投资三部曲

投资三部曲　65

投资需要在买入时浪漫，卖出时现实，在两者之间时睡觉。

——安德烈·科斯托兰尼

安德烈·科斯托兰尼（投资大师、欧洲证券界教父），欧洲最著名的投资大师，纵横投资领域近八十年，被誉为“欧洲证券界教父”、“20世纪股票见证人”。他对投资过程的理解非常简单，认为投资就是在买入时浪漫，卖出时现实，在两者之间时睡觉，只要按照这个步骤进行操作，就能取得不错的报酬。

科斯托兰尼认为，金融投资市场风险丛生，各种不稳定因素此起彼伏，影响着价格上下波动，而其中最主要的制约因素就是投资者的心理情绪。投资者如果不能有效控制住自己的心理状态，就会输掉整场游戏。购买时要战胜恐惧心理，敢于承担风险，不要瞻前顾后、畏首畏尾，同时要大胆想象，充分重视直觉作用，努力发现潜藏的机会。卖出时则要理智思考，勇于面对现实，切忌感情用事。投资者只要盯准了买入和卖出这两个关键性时机，其余时间就可以安枕无忧了。

科斯托兰尼十几岁就开始投资生涯，自称是投机分子，对投机的高风险高收益特点十分着迷。他善于动用脑筋，发掘并把握机会买入能带来高回报的证券。第二次世界大战后，他利用贬值的德国债券大发横财，20世纪90年代又购买大量俄国历史遗留债券，取得了超额报酬。80年代末期，随着戈尔巴乔夫改革的深入，他预计将来苏联必将向西方大国借款，而西方国家必定要求其先偿还沙皇时期的债务，于是设法买到了俄国1822年至1910年间的债券，此时它们早已作废，名义价值已跌至仅有的0.25%~1%。他的这一“浪漫”而大胆的行动让很多人为之不解，然而他相信自我的判断，坚持低价买入，之后就置之一旁，不急不躁地静待佳音。这一等就是7年，1996年俄罗斯终于同意向法国偿还之前20亿法郎的债务，科斯托兰尼看准时机，果断卖出，赢利一举达到了6000%。

“买证券时，需要想象力；卖证券时，需要理智。”这是科斯托兰尼数十年驰骋投资界的经验之谈。购买时可以充分发挥直觉效应，寻找能带来高额利润的优质证券，低价买入并长期持有，之后就安稳等待，不需频繁操作。而卖出时一定要果断理智，尤其是形势不利的情况下，要及时卖出以止损，不然不仅不能挽回成本，反而会扩大创口，增加损失。