股票债券和混合型基金的投资组合

11.1.1 股票交易情况

1.股价指数呈现M叠加W的形态,股票资产增量减少

2012 年,股票指数呈现M叠加W的形态,最终总体上行,上证综合指数开盘2 212.00点,在2月27日上升到2 478.38点,随后逐渐回调到3月29日的2 242.34点,此后开始一波反弹,在5月4日到达2 453.73点,然后逐步回调,其间有小幅反弹,但在12月4日下探全年低点1 949.46点,随后展开上攻行情,全年股价指数呈现M叠加W的形态,至年末,上证综合指数收于2 269.13点,与2011 年底的2 199.42点相比,上涨69.71 点,涨幅为3. 17%。2012年,上证综合指数最高为2 478.38点,最低为1 949.46点,波幅为528.92点。2012年上证综合指数日K线走势图见图11.1。

图11.1 2012年上证综合指数日K线走势图

图片来源:东方财富通金融终端。

深证综合指数收于881.17点,与2011 年底的866.65点相比,上涨14. 52 点,涨幅为1.68%。2012年,深证综合指数最高为1 020.29点,最低为724.97 点,波幅为295.32 点。2012年深证综合指数日K线走势图见图11.2。

与此同时,股票资产增量总额也呈现减少情况。2012年,中国境内A股首次发行金额为1 034.32亿元,公开增发104.74亿元,定向增发(现金) 1 867.48亿元,配股121.00亿元,权证行权0.00亿元;H股首次发行金额为82.50亿美元,再筹资77.14亿美元。而2011年,中国境内A股首次发行金额为2 825.07亿元,公开增发132.05亿元,定向增发(现金)1 664.50亿元,配股421.96亿元,权证行权29.49亿元;H股首次发行金额为67.82亿美元,再筹资45.36亿美元。与2011年相比,2012年由于境内A股首次发行金额大幅下降,即使定向增发(现金)、H股筹资数额有所增加,股票筹资总体还是呈现下降状况,由此也使得股票资产增量从金额上呈现减少现象。

图11.2 2012年深证综合指数日K线走势图

图片来源:东方财富通金融终端。

2.股票交易数量和交易金额双双下降

股票市场成交量明显下降。2012年,股票成交数量32 881.06亿股,比2011年的股票成交数量33 957.55亿股减少1 076.49亿股,减少3.2%;股票成交金额314 667.41亿元,日均股票成交金额1 294.93亿元,分别比2011年下降25.37%和25.06%。

2012年分月股票交易情况见表11.1。

表11.1 2012年分月股票交易情况

续表

资料来源:中国证监会网站:http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306204/zqscyb/201301/t20130122_220685.htm。

2012年分市场股票交易情况见表11.2。

表11.2 2012年分市场股票交易情况概览

资料来源:中国人民银行网站:http://www.pbc.gov.cn/publish/html/2012s10.htm。

11.1.2 债券交易情况

1.债券发行总量上升,债券融资在社会融资总量中的占比继续上升

2012年,我国债券发行总量出现上升。2012 年,债券市场累计发行人民币债券8.0 万亿元,同比增加2.4%。2012年,财政部发行债券1.7万亿元(包括地方政府债券2 500亿元),政策性银行和国家开发银行发行债券2.1万亿元,商业银行等金融机构发行金融债券4 034亿元。2012 年5 月,中国人民银行、银监会和财政部联合印发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,重新启动了信贷资产证券化试点,资产支持证券试点范围进一步扩大,5家金融机构先后获准在银行间市场发行资产支持证券,全年发行了20 只资产支持证券,规模合计达193亿元。2012 年,债券市场发行公司信用债券3.6 万亿元,同比增加60.1%,其中超短期融资券5 822亿元,短期融资券8 356亿元,中期票据8 453亿元,中小企业集合票据100亿元(含中小企业区域集优票据29亿元),非公开定向债务融资工具3759 亿元,非金融企业资产支持票据57亿元,企业债券6 499亿元,公司债券2 508亿元。[1]在社会融资总量扩大的情况下,债券融资在社会融资总量中的占比继续上升,企业债券净融资占同期社会融资规模的14.3% [2]。

2.债券市场债券托管总额总体增加,交易结算量增长

2012年,债券市场债券托管总额总体增加23 993.14亿元。其中,增幅较大的有政府债券,计增加6 896.86亿元;政策性银行债券,计增加13 804.28亿元;企业债券,计增加6 212.75亿元;中期票据,计增加5 179.30亿元。而下降比较大的是中央银行票据,计下降7 850.00亿元;短期融资券,计下降5 023.50亿元。2012年债券市场债券托管分类情况见表11.3。

表11.3 2012年债券市场债券托管分类(按债券)

续表

注:①政府支持机构债券目前包括汇金公司发行的债券。

②政府支持债券:2011年以来铁道部发行的中央企业债券。

资料来源:中国债券信息网,http://www.chinabond.com.cn/jsp/include/EJB/docu-ment.jsp?s Lm Id=137&s Id=0300&s Bbly=201212&s Mime Type=4。

2012年分市场的债券托管分类情况见表11.4。

表11.4 2012年债券市场债券托管分类(按市场)

注:①政府支持机构债目前包括汇金公司发行的债券。

②政府支持债券:2011年以来铁道部发行的中央企业债。

资料来源:中国债券信息网,http://www.chinabond.com.cn/jsp/include/EJB/docu-ment.jsp?s Lm Id=137&s Id=0303&s Bbly=201212&s Mime Type=4。

随着债券发行总量的上升,债券交易结算量和结算笔数都在持续增加。2012年,中央结算公司交易结算量达218万亿元,较2011年全年增长21.11%。其中,银行间市场结算笔数达到858 811笔,比2011年增加171 061笔,增幅为24.87%。银行间市场清算所股份有限公司统计交易结算量共计11.86万亿元,其中,现券交易结算量7.74万亿元,回购交易结算量4.12万亿元;交易所统计债券交易结算量共计37.44万亿元。[3]从证券市场看,交易所政府债券的成交金额和成交量继续保持较大幅度的增加,其中成交金额增加幅度达到73%,成交量增加幅度也达到73%,在现货交易有所萎缩的情况下,交易所政府债券的成交金额和成交量的大幅增长,在于回购交易的继续大幅度增长。2012年交易所政府债券交易情况见表11.5。

表11.5 2012年交易所政府债券交易情况

资料来源:中国人民银行网站,http://www.pbc.gov.cn/publish/html/2012s11.htm。

11.1.3 证券投资基金交易情况

1.股票型证券投资基金占据主导地位,债券型证券投资基金大幅增加

2012年,证券投资基金管理公司公募证券投资基金共有1 173只,其中股票型证券投资基金有534只,股票型基金期末总份额为13 510.10亿份,股票型基金资产净值11 475.28亿元,分别占整个证券投资基金数量、份额和资产净值的46%、43%和40%,股票型证券投资基金占据证券投资基金的主导地位。基于股票市场总体比较低迷,成交量下降,股价指数涨幅比较小,因此选择固定收益的投资者增加,证券市场债券型证券投资基金数量大幅增加。2012年债券型证券投资基金有225只,相比2011年的142只,增加了83只,增幅达58%,为其他各类证券投资基金数量增幅的首位。2012年证券投资基金构成情况见表11.6。

表11.6 2012年证券投资基金构成

资料来源:中国证券投资基金业协会网站,http://www.amac.org.cn/tjsj/xysj/jjgssj/382618.shtml。

2.证券投资基金的交易

2012年证券投资基金申购、赎回一览见表11.7。交易所上市证券投资基金成交金额为8 667.36亿元,比2011年的成交金额6 365.80亿元上升36.16%[4]。

表11.7 2012年证券投资基金申购、赎回一览 单位:亿份

注:①表中数据未读取“期间份额拆分”的情况,但是“期末份额”包含拆分额。

②表中数据计算公式:申购比重=期间申购额/期初份额,赎回比重=期间赎回额/期初份额,期间净申购额=期间申购额-期间赎回额,期间净申购比率=期间净申购额/期初份额。

11.1.4 期货交易

2012年5月,白银期货品种开始在上海期货交易所交易,丰富了贵金属期货品种。白银期货的推出有助于提升我国在国际金属市场的话语权,未来,白银期货价格也有望成为国际重要的价格。2012年12月,玻璃期货合约在郑州商品交易所上市交易,它是全球首个玻璃期货,也是我国首个采取完全厂库交割的期货品种。上市玻璃期货有助于玻璃形成合理的价格,有助于玻璃行业的持续稳定健康发展,还将为全世界形成一个具有公信力的指导价格创造条件。同月,油菜籽、菜籽粕期货合约也在郑州商品交易所上市交易。油菜籽和菜籽粕是我国油脂、饲料行业的重要原料,它们的上市,与已经上市的菜籽油期货一起形成了较为完整的油菜籽产业链期货品种。2012年,包括上述新品种在内的期货交易情况见表11.8。

表11.8　2012年期货交易情况

资料来源:根据中国证监会网站数据整理,http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306209/qhscjyyb/201301/t20130116_220509.htm。

11.1.5 贵金属现货交易

2012年,全国黄金消费量832.18千克,比上年增加71.13千克,同比增长9.35%,增幅与2011年同比的33.2%有所下降。2012年黄金消费量中,黄金首饰502.75千克,同比增长10.09%;金条239.98千克,同比增长12. 22%;金币25.30千克,同比增长21.63%;工业用金48.85千克,同比下降8. 21%;其他用金15.3吨,同比下降7.38%。[5]黄金消费和投资需求的增长,也持续带动了黄金等贵金属的交易。2012年,主要贵金属现货交易情况见表11.9。2012年11月,工业和信息化部发布《关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见》,对黄金行业的可持续发展提供政策保障,也为未来贵金属现货交易持续发展奠定了基础。

表11.9 2012年主要贵金属现货交易情况

续表

注:各交易品种的成交量、成交金额按双边计算。

资料来源:根据上海黄金交易所《2012月度市场报告》第12期、总第一百二十期整理。