中海油公司收购尤尼科石油公司的失败

引例　中海油公司收购尤尼科石油公司的失败

中国海洋石油总公司是中国最大的海上油气生产商。2013年7月，《财富》杂志公布世界500强排行榜，中海油位居世界第93名。自成立以来，中海油由一家单纯从事油气开采的上游公司，发展成为主业突出、产业链完整的综合型能源集团，形成了上游（石油勘探、开发、生产及销售）、中下游（天然气及发电、化工、炼化、化肥）、专业技术服务（油田服务、海油工程、综合服务）、金融服务以及新能源等产业板块。目前，中海油正在加速扩张其海外油气开发。2013年，中海油与冰岛Eykon Energy合作，申请在冰岛北极海域进行油气开发与生产的许可证。2013年6月中海油又在澳大利亚拿到一张海上油气田勘探许可。

尤尼科石油公司是一家以原油和天然气勘探开发为主的公司，总部设在美国加州，距今已有115年的历史，员工数量为6600人左右。经过100多年的发展，尤尼科目前业务包括北美和国际原油及天然气开采、物探、天然气及管网建设、贸易、采矿及房地产等业务。其中原油及天然气开采业务是尤尼科的主营业务。截至2004年底，公司总收入为82.04亿美元，净利润为12.08亿美元，公司总资产达131亿美元，在美国油气巨头中排名第九。

2005年1月7日，尤尼科挂牌出售，中海油计划出价130亿美元全现金购买。2005年3月初，中海油开始与尤尼科高层接触，并向尤尼科提交了“无约束力报价”。当时，尤尼科市值还不到百亿美元。但随着国际原油价格飙升，尤尼科股价迅速上涨，中海油内部对这一收购看法出现分歧。在中海油意见还没有统一之时，美国第二大石油公司雪佛龙4月宣布以160亿美元加股票的形式收购尤尼科，收购计划包括25%的现金（44亿美元）、75%的股票交换，以及接收尤尼科的16亿美元债务。中海油随后正式宣布以185亿美元现金的收购价格跟进报价，相当于高出雪佛龙报价15亿美元。6月10日，美国联邦贸易委员会批准雪佛龙的收购计划。6月17日，美国联邦众议员查德·庞勃（Richard Pombo）和邓肯·亨特（Duncan Hunter）致函布什总统，要求以国家安全为由全面审议中海油收购尤尼科的计划。中海油收购难度随之加大。7月20日，尤尼科董事会决定接受雪佛龙公司加价之后的报价，并推荐给股东大会。2005年8月2日，中海油宣布撤回收购尤尼科185亿美元报价。2005年8月12日，雪佛龙公司以183亿美元现金加股票的价格收购，从而正式为尼科竞购大战划上了句号。

中海油收购尤尼科失利，主要是对海外政治风险估计不足。政治体制和意识形态差异是此次竞购失败的最主要原因。在中海油提出收购案时，东道国美国的政治反应尤为强烈。收购交易宣布后，在美国出现了前所未有的政治上的反对声音，甚至要取消或更改美国外国投资委员会多年来行之有效的程序。美国能源部长、财政部长先后表示美国政府出于国家安全考虑，要严格审查这起收购案。接着美国参众两院通过了能源法案新增条款，要求政府在120天内对中国的能源状况进行研究，研究报告出台21天后，才能够批准中海油对尤尼科的收购。这一法案的通过基本排除了中海油竞购成功的可能。另外，中国政府与国有企业之间不透明的关系也让美国政府产生了顾虑。中海油控股股东隶属于国务院国有资产监督管理委员会。这种关系足以让美国人认为，中国海洋石油公司不过是中国政府的一个部门。美方始终认为这起收购是国家行为，所以采取政治手段加以干涉，使得中海油最终迫于强大的政治压力退出收购。