～年我国典型的通货膨胀

●案例15－2　1993～1994年我国典型的通货膨胀

1994年我国的经济增长率为11%，工业总产值达到42　572.7亿元。但1994年的通货膨胀率也是历史上最高的：全国商品零售物价指数涨幅高达27.1%，居民消费价格指数涨幅高达24.1%。

从货币投放量来看，我国1994年的货币投放并未超过经济增长所需要的数量。全年国家银行贷款余额为31.9亿元，比上年增长19.5%，1994年末市场货币流通量约为7　270亿元，比上年增长24%，与年工业总产值增长率21.35%的增幅相差不大。但是，1992年流通中的货币量比上年增长了36.4%，1993年则增长了35.3%，两年的增长率均高于经济增长与物价上涨幅度之和。它们累积起来的影响滞后到1994年，最终导致零售物价和居民生活费用的上涨。

另外，当时正值我国价格改革之际，主要农产品收购价格和石油、煤炭等生产资料价格有明显提高。这本是对计划经济中不合理定价方式的调整，但在客观上提高了企业的生产成本。随后，中央又出台了税制改革和汇率并轨以及国家机关、事业单位的工资改革，企业也进行了工资套改，这些都加重了各个企业的成本负担，最终造成物价上涨。

从投资需求看，20世纪90年代初以来也开始呈现明显的膨胀。1985年，全社会的固定资产投资为2　543亿元，1990年增至4451亿元，1993年猛增至11829亿元，1994年竟达16000亿元。就固定资产投资率来说，1993年已高达39.7%，1994年增速虽略有回落，但也仍然高达36.5%。投资结构本身也不够合理，主要表现在：农业投入连年下降，工业投入连年猛增；高速增长的工业投入与消费需求严重脱节，产品供给超过了市场需求，造成生产能力过剩，其中尤以耐用品最为突出。生产过剩的结果必然是商业库存迅速增加。与此同时，国有企业亏损严重，到1994年末亏损面已超过40%。由于企业亏损过多，财政收入减少，支出大增，导致赤字。全国财政赤字硬预算赤字1988年为78.55亿元，1994年为700亿元；软预算赤字1988年为349亿元，1993年突破了1000亿元。由于财政赤字越来越严重，政府不是向银行大量遣支，就是大量发行国债，无论怎样做，都会促成大量的货币发行，引发通货膨胀。

思考题：

1.总结我国1993～1994年的通货膨胀成因，你认为采取什么措施治理通货膨胀效果好？

2.如果货币供应量不变，通货膨胀会一直持续下去吗？