国际货币体系调整可能性及其影响

（六）国际货币体系调整可能性及其影响

1971年布雷顿森林体系瓦解之后，国际货币体系进入了所谓的“无体系的体系”时代，但美元作为国际关键货币的地位不但没有遭到削弱，反而由于脱离了“美元—黄金”挂钩的束缚以及强大的制度惯性而重新得到加强，成为当前国际货币体系中的霸权货币。

近十几年来，虽然国际货币体系中出现了欧元，并在一定程度上形成了对美元的竞争，但无论是金融市场的深度与广度还是货币政策的机动灵活性，欧元区比之美国都有所不如。

虽然说美元成为主导货币是国际市场的自发选择，但美国救市所迅速积累的财政赤字与美联储实施的“量化宽松政策”却影响到市场主体对于美元的信心。随着美国储蓄率的提高，美国的经常项目赤字将会减少，各国用于购买美国债券的资金也会随之减少，但美国的债券供给量仍在增加，因此市场预计美联储未来仍有可能实施“量化宽松”，这就更加强化了美元的贬值预期。一旦美元贬值，东亚经济体尤其是中国的巨额外汇储备随时会面临缩水风险，而更为致命的是，现行的国际货币体系无法提供对美国经济政策的制衡机制，美国仍然可以按照“我的美元、你的问题”的逻辑我行我素，让全世界分摊其救市成本。同时，美元的霸权地位，使得全球流动性的松紧基本操持在反映一个主权国利益的美联储手中，因而存在着极大风险。

因此，自危机爆发以来，无论是政界还是学界，都开始对现有的国际货币体系进行批评和反思，要求改革现行体系的声音也越来越响亮。必须承认的是，由于美元强大的网络效应和规模效应，且已经形成了市场的自发选择，短期内对于美元体制的改革将会非常困难。由于目前人民币尚未实现完全自由兑换，以人民币计价的资本市场缺乏足够的深度与广度，而且利率仍然未实现市场化，这些都会影响到人民币国际化的前景。但金融危机对于中国的深刻教训之一，就是迫切需要在国际货币体系中争得一席之地。