货币政策工具与货币传导机制

六、货币政策工具与货币传导机制

货币政策工具是中央银行为实施货币政策所采取的各项措施、手段和方法。中央银行通过运用货币政策工具调控中介目标来实现最终目标。我国现行的货币政策工具有存款准备金、利率、再贴现、中央银行再贷款、公开市场操作和指导性信贷计划等。

货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标，运用货币政策工具，通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民，对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。一般情况下，货币政策的传导是通过信贷、利率、汇率、资产价格等渠道进行的。

（一）利率是资金的“价格”

早在西周时代，放贷取息就已经十分普遍。放贷人，即资金所有者出让资金的使用权后，无论自己多么需要资金，也不能在到期前收回贷出的资金，为了弥补这种损失，放贷人要从借款人那里得到一定的报酬，这就是利息。

利率是一定时期内利息额与借贷资金的比率，通常分为年利率、月利率和日利率，分别用百分之几（%）、千分之几（‰）、万分之几（‰0）来表示。年利率、月利率、日利率三者可以相互换算。年利率除以12为月利率，月利率除以30为日利率。

（二）公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。

与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需在放松银根时，便买进证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。公开市场业务与其他货币政策工具相比，具有主动性、灵活性和时效性等特点。

（三）信贷政策是中内银行按照国家产业政策的要求制定的，运用经济、法律及行政手段和措施，对金融机构的贷款增量、贷款投向及贷款质量进行适当引导、调控和监督和政策。

其主要目标是，调整金融机构的信贷结构，改善社会资源的配置，促进经济结构的调整。中央银行的主要职能是进行总量调控，但在现阶段，我国经济中的结构矛盾较为突出，结构问题不解决，总量调控也会受到制约，不利于货币币值的稳定。因此，中央银行当前还须关注结构问题。中央银行一般通过信贷政策来参与和促进结构调整。