趋势线为什么有效

趋势线的传统做法是把价格走势图中的一系列高点或低点用一条直线连接起来。大部分人第一次接触技术分析就被趋势线所吸引了，原因是它们同时具有简单性和主观性。事实上，就是这种简单性令趋势线成为技术分析师的工具箱中最有价值、最重要的工具之一。但是，没有多少人停下来想一想趋势线背后的逻辑，而这种现象恰恰滋生了很多对技术分析的批评，比如说趋势线是＂毫无意义的仪式”、炼金术或自实现的预言：

趋势线以一种简洁的方式显示出供给和需求所处的可能位置（不是确切位置）。所以在我看来，它们应该叫作供给和需求线，因为这个名称更准确地反映出它们背后的逻辑。金融工具的供给和需求驱动着市场价格运动。不是经济、技术或定量分析，甚至不是经济或公司统计数据驱动着价格，但是在现代市场中，实际上每个人都习惯于那样认为，而且我们大部分时间里都在讨论经济或公司的统计数据。实际上是市场参与者之间通过讨价还价确定了明确的市场价格。最重要的是市场人群对信息或分析的反应，而不是信息或分析本身。在经济或公司统计数据发布后，有多少次市场都向与我们根据传统逻辑得出的相反方向运动呢？

市场分析师的工作本质上就是辨识金融工具自身的实际供需水平。但是，市场分析师花费大量时间分析和支持他们认为供给和需求应处的水平，根据是一些可能与该金融工具相关，也可能不相关的因素（比如，由于目前的财政赤字，美元应该下跌）。趋势线和技术分析总的来说就是这个目的。技术分析的目标是发现市场作为一个整体的看涨情绪或看跌情绪有多高，而不是分析师的看涨情绪和看跌情绪有多高。因此，可以说技术分析是没有偏见的。

人类的情绪是波动的。我们的心理状态受我们所遇到的事件的影响。难道有人能够否认这一点吗？如果这是正确的，并且人类决定了市场的价格，那么市场的价格将随我们的情绪而波动。因此，股市本质上就是社会大众心理的晴雨表。当市场运动时，市场参与者的情绪将直接受到当前价格运动的影响。如果你否认这一点，那么你这一生中显然从未做过交易或投资！当价格向对我们不利的方向运动时，我们会感到恐慌和难过，而当价格向对我们有利的方向运动时，我们会变得高兴和贪婪。因此，当价格运动时，人类的行为将受他所持头寸和价格走向的影响。

让我们以价格上涨为例。如果市场开始上涨，那么看多者将感到高兴，看空者将感到难过。市场一直上涨，直到没有买家，或者落袋为安情绪使做多者卖出为止。市场开始下跌，然后又部分回调。回调幅度的大小取决于市场玩家的情绪有多强烈。看空者在刚刚看到价格上涨后又出现回调，将有一种解脱感。他们的情绪将驱使他们“退出”空头头寸，补回他们的空头。同时，那些在市场开始上涨时持币观望的交易者，非常害怕错过较大的上涨运动，将在这次价格回调中建立多头头寸。这样，市场价格下跌产生了需求，这些需求是由人类情绪驱动的。如果这一过程多次重复，市场就形成一轮上升趋势。实际上，这种情绪化的过程开始自我加强。这就是市场中真实的“自实现预言”，但它是受到自然的人类情绪驱动，无论这些市场玩家使用的是什么类型的市场分析，它并不是受一群技术分析师驱动的！随着一波较大的上涨运动形成，做空者们变得更加恐惧，那些没有建立多头头寸的交易者们更加急于建立多头头寸。于是，随着做多者获利了结，市场价格小幅下跌，价格回调迎合了来自那些感到解脱（空头）和贪婪（新的多头）的交易者们的需求。

随着市场不断重复这种情绪化的过程，出现了一系列越来越高的高点和越来越高的低点。趋势线所做的就是把这一系列依次升高的低点连接起来，以辨识这种心理过程的强弱（或步幅）。这一心理过程的强弱和方向当然是动态变化的，因此趋势线会被突破，而且常常不准确。然而，在辨识市场玩家的情绪强弱和方向上，简单的趋势线是一种非常强大的必备工具。

人们常常批评趋势线的绘制过程包含明显的主观性。在我看来，分析师不应该对趋势线有多准确感到太厌烦。市场是由心理驱动的，心理学就像经济学一样，是一门社会科学，不是一门硬科学！当通过趋势线辨识潜在的支撑区和阻力区时，分析师应该认为它们是区域，而不是精确的价位。一种很好的类比是想象用一支粗铅笔绘制趋势线。有人称之为“内部趋势线”。以上升趋势为例，价格可能暂跌至细铅笔所画的趋势线之下，但是粗铅笔绘制的趋势线仍然可能捕捉到那些较低的价格！当用细铅笔绘制趋势线时，它们看起来是一些“失败的”趋势线突破，而它们往往能提供最强的信号，因为市场可能已经触发了一些长期订单（比如止损订单），但是接下来分析师将会认识到已经再没有买家（如果是下降趋势突破）或再没有卖家（如果是上升趋势突破），根据经济学中的供需定律，市场不得不反转回到趋势之中。记住，我们所做的全部工作就是识别趋势中的回调导致的市场参与者的情绪变动过程，对于上升趋势，市场表现为一系列越来越高的高点和越来越高的低点。内部趋势线的最佳考虑方式是在趋势线两侧画一条缓冲线，作为供给或需求可能存在的一般区域。

最后，考虑一下这种情况。如果趋势线和技术分析如同某些人所说的是“自我实现的预言”，假如世界上所有分析师都在同一时间行动，当特定供给或需求被市场价格快速吸收后，趋势怎么会持续数年之久呢？

趋势线（或“供给和需求线”）不是魔法、“无用功”和炼金术，而是一种根植于人类心理和群体行为的分析方法。正是人类的行为特征决定了明确的市场价格，趋势线在辨识这些行为特征可能出现的区域时是非常有帮助的。