浙江省股权投资业存在的问题

二、浙江省股权投资业存在的问题

（一）股权投资“软环境”“硬环境”尚未齐头并进

在中国股权投资行业的发展路程中，浙江早在2000年10月，由浙江省人民政府发布的《关于印发浙江省鼓励发展风险投资的若干意见》，对风险投资的主体、经营企业、投资渠道等方面进行了具体解释，对刚刚起步的风险投资行业进行了规范，并于2009年出台了《关于促进股权投资基金发展的若干意见》，此外，各市区也结合自身实际提出了相应的鼓励引导政策。而且在吸引股权投资基金落户方面，各地主要都专注于税收优惠、重金奖励、引导基金等“硬环境”方面的建设，做法几乎大同小异。然而，建设全国股权投资集聚地、吸引股权投资基金落地均不是最终目的，只有能让优秀VC/PE基金在当地扎根，并投入到当地中小企业中，帮助中小企业发展，优化当地产业结构，促进经济持续发展才是根本。因此营造一个有完整配套的市场“软环境”同样至关重要。

（二）LP结构有待优化，民间资本尚待觉醒

从当前全国人民币基金LP市场结构来看，散户居多、富裕家族及高净值个人投资者在本土投资人中占据较大比例，机构投资者尚未成为投资主流。浙江省尤为突出，股权投资机构资金主要以民营资本和政策资金为主。而且，作为基金募集渠道的私人银行及第三方理财机构对个人投资人准入门槛一降再降，也造成非法集资问题的滋生。与此同时，民间资本投资一向具有极强的逐利性，多数富裕家族及个人LP在参与股权投资时也具有高度自主性，拥有“熟人投资文化”，即拥有自身的知根知底的熟人圈子来推介投资信息进行投资，也出现出资人要求在基金投委会中拥有决策权力，LP和GP权责混淆的情况，专业化运作不足。专股权投资作为一种高风险、高要求的另类投资，因此如何破解民间资本非专业化运作的风险，是未来发展的重中之重。

（三）退出渠道的多元化不足，多层次资本市场有待完善

2006年以来，中国股权投资基金市场的退出渠道不断拓宽，逐渐形成了以IPO、并购、股权转让为主的退出渠道和机制。2011年，浙江地区获得融资的企业产生44笔退出交易，占全国的7.3%。退出方式上，2011年有40笔为IPO退出，2笔为兼并收购退出，1笔为股权转让退出，1笔为管理层收购退出。然而目前，股权投资基金的退出仍以IPO为主，并购、股权转让等方式占比较少，并且场外交易市场也尚未成为基金的退出选择。因此，基金退出渠道的多元化不足，多层次资本市场有待完善。