企业交易费用小于市场交易费用

（三）内部化理论

内部化理论又称为交易费用理论，是由产权经济学派的代表人物、美国著名经济学家科斯（Ronald Harry Coase）提出的，70年代后期开始得到广泛应用。科斯在《社会成本问题》一文中指出，“为了进行市场交易，有必要发现谁希望进行达成交易的谈判、缔结契约、督促履行契约条款。这种工作常常是极费成本的”。^[10]内部化是指独立企业间的市场交易行为转化为企业内部交易关系的现象和趋势。这一理论不再以传统的消费者和厂商作为经济分析的基本单位，而是把交易作为经济分析的“细胞”。该理论认为，有限理性、机会主义动机、不确定性和市场运作的复杂性会导致交易的完成要付出高昂的交易费用（包括搜寻、谈判、监督等费用）。为节约这些交易费用，可以用新的交易形式——企业来代替市场交易。

内部化理论是交易费用经济学中的一个重要理论观点，交易费用经济学认为，市场机制和企业组织是可以相互替代的，都是资源配置的有效调节者。市场交易费用的存在决定了企业的存在，无论运用市场机制还是企业组织来进行资源的配置与调节都是要产生成本的，市场机制配置资源的成本就是市场交易费用，企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费用。企业组织取代市场，企业内部交易有可能节约交易费用。企业内部化市场交易，节约交易费用的同时会增加内部管理费用，而企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易费用的高低。当企业内部管理费用的增加额和市场交易费用的节约额相等时，企业的边界趋于平衡，而当一个企业的规模还没有达到这个“边界”水平时，就应该从节约交易费用的角度出发，通过并购把市场交易活动内部化。

内部化理论是解释企业并购、特别是纵向并购的一种理论观点，认为并购的目的在于节约交易费用，其途径有以下几个方面：

（1）在市场存在信息不对称和外部性的情况下，企业通过研究和开发的投入获得产品——知识的市场价值难以实现，即便是实现，也需要付出高昂的谈判成本和监督成本。这时，可以通过兼并使专门的知识在同一企业内运用，以达到节约交易费用的目的。

（2）企业的无形资产——商誉的运用也会遇到外部性问题。因为某一商标使用者降低其产品质量，可以获得成本下降的大部分好处，而商誉损失则由所有商标使用者承担。解决这一问题的办法：一是增加监督，保证合同规定的最低质量，但会使监督成本大大增加；二是通过兼并将商标使用者变为企业内部成员。作为内部成员，降低质量只会承受损失而得不到利益，因此消除了机会主义动机。

（3）有的企业的生产需要大量的专门中间产品投入，而这些中间产品市场常存在供给的不确定性、质量难以控制和机会主义行为等问题。这时，企业常通过合约固定交易条件，但这种合约会约束企业自身的适应能力。而通过兼并可以使合作者成为内部机构，消除上述问题。

（4）一些生产企业，为开拓市场需要大量促销投资，这种投资由于专用于某一企业的某一产品，会有很强的资产专用性。同时销售企业具有显著的规模经济，一定程度上形成进入壁垒，限制竞争者加入，形成市场中的少数问题。当市场中存在少数问题时，一旦投入较强专用性资本，就要承担对方违约造成的巨大损失。为减少这种风险，要付出高额的谈判成本和监督成本，当这种成本高到一定程度时，兼并成为最佳选择。