影响商业银行筹资行为的因素

一、影响商业银行筹资行为的因素

商业银行的融资能力受到许多因素的制约，这既包括国家的政策和法律规定，也包括资本市场的发达程度，还受制于银行的盈利能力。同时，由于资本是股东的投入，资本的结构也决定了银行的所有权和控制权，所以，银行的融资能力还受银行资本结构的影响。

(一)资本结构

不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险，进而影响到公司的市场价值。如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理比例，形成一个最优的资本结构，不但是股东和债权人的共同目标，也是长久以来金融理论研究的焦点。

资本结构理论认为，公司融资方式的选择受到资金成本、公司控制和融资工具等外部环境因素的强烈影响。

资金成本是公司融资行为的最根本决定因素。作为两种不同性质的融资方式，债务融资的主要成本是必须在预定的期限内支付利息，而且到期必须偿还本金;而股权融资的主要成本则是目前的股息支付和投资者预期的未来股息增长。

融资方式的选择对公司治理结构具有非常重要的影响。其中，股权融资引致的治理结构为“干预型治理”，即投资者通过董事会来选择、监督经营者，或者通过市场上股票的买卖构成对管理层的间接约束;而与债权融资方式相联系的治理结构具有“目标型治理”的特点，企业必须定期向债权人支付一个数额确定的报酬，而当企业不能履行其支付义务时，债权人对企业的特定资产或现金流量具有所有权。

融资工具对企业的融资方式及资本结构的形成具有制约作用。广义或完整的资本市场体系包括长期借贷市场、债券市场和股票市场。如果资本市场上具有多样化的融资工具，那么企业可通过多种融资方式来优化资本结构。如果资本市场的发育不够完善，融资工具缺乏，那么企业的融资渠道就会遭遇阻滞，从而导致融资行为的结构性缺陷。

影响企业资本结构的因素来自于企业的外部环境与企业两个方面。外部环境因素包括:宏观经济环境、资本市场、行业特点、利率水平及所得税率等;企业自身因素包括:企业的融资决策、企业的销售收入增长幅度、企业获利能力等。

商业银行的资本结构与治理结构以及经营绩效之间存在紧密而复杂的关系。商业银行资本结构对银行经营绩效的影响主要是通过治理结构而实现的，即资本结构影响治理结构，治理结构又直接作用于经营绩效。

(二)法律对股东资格与入股比例的限制

法律对银行资本补充的影响主要体现在股东资格与入股比例两个方面:

一是对银行股东资格的规定。如我国商业银行法第15条规定:设立商业银行机构的申请人应当提交股东名册及其出资额、股份、法定验资机构出具的资信证明、持有资本5%以上的股东资信证明和有关材料。第24条规定:商业银行变更持有资本总额或股份总额5%以上的股东的，应当经监管部门批准。我国银行业监督管理法第17条也有相应的规定。这表明，只有符合一定条件的股东、经有关监管部门审查合格后才具有成为银行股东(持有规定比例以上的股份)的资格。而中国银监会2003年12月8日颁布的《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》也对外资股东的资格作出了相应规定。

二是对股东入股比例的限制。虽然我国的相关法律对入股商业银行的比例没有进行明确的规定，但是实际操作中，从保护储户的利益和维护银行稳健经营的角度出发，在新设立的银行中，对股东入股比例是有一定的限制的，其目的是防止一股独大条件下侵犯小股东和储户利益的情况发生。如渤海银行成立时，作为最大股东的天津泰达投资控股有限公司只拥有25%的股权。

而我国在加入WTO的承诺中，对外资入股中国商业银行的比例进行了明确规定:单一外资持股不得超过20%，全部外资持股不得超过25%，这决定了中国商业银行引入外资战略投资者时的引资比例。如汇丰银行只持有交通银行19.9%的股权;渣打银行(香港)有限公司只持有渤海银行19.99%的股权;以花旗银行为首的银团在重组广东发展银行时，花旗也只持有20%的股权，外资财团持有的股权也没有超过25%。

(三)资本市场的发达程度

对于商业银行来说，资本市场的发达与否，意味着其融资渠道是否畅通。高效的资本市场，可以使商业银行顺利、及时地以较低廉的成本融通资本。由于受国内资本市场发展状况的制约，长期以来，中国商业银行在资本市场的融资并不顺利，只是在近几年才有较大的改观。虽然深圳发展银行、招商、民生、华夏、浦发五家银行较早就实现了国内A股上市，但是从实际情况来看，这五家银行上市后在资本市场上的持续融资并不成功，难以获得支撑银行发展的资本需求，它们同样存在着较大的资本缺口和融资需求。这种状况直到近几年才又有较大的改观，尤其是近两年，随着中国商业银行改革的深入和资本市场的快速发展，中国商业银行公开上市、增发新股、发行次级债、可转换债券和混合资本工具日益增多，使商业银行资本补充渠道逐步畅通起来。

(四)银行的盈利能力

股东向银行投入资本，就是期望获得稳定的回报。而这种稳定的回报从短期来看是由银行的盈利能力决定的，从长期来看，是由银行的市值的稳定增长来决定的。市值的稳定增长必须由长期稳定增长的利润来支撑。因此，银行的盈利能力是银行能够吸引股东投资的最重要的决定因素，这就形成了资本的股东回报约束。经营管理水平不高，无法为股东创造长期稳定的合理回报的银行，不但不能吸引到必需的资本，甚至还会被现有股东抛弃，其业务发展所需的资本补充就将难以为继。