中国概念股票指数期货发展

(一)　中国概念股票指数期货发展

1.港交所红筹股指数期货

1997年9月香港交易所推出的红筹股指数期货，样本包括32只红筹股。推出之初，海外资金通过打压红筹股指数，同时做空指数期货牟利，对现货市场产生极大影响。随后，随着金融风暴的爆发，红筹股进入了低迷期，红筹股股指期货的交易逐渐萎缩，港交所于2001年8月取消了该产品。

2.港交所MSCI中国指数

2001年5月，MSCI摩根斯坦利中国外资自由投资指数(MSCI中国指数)期货在港交所正式上市，该产品的标的指数成分股包含了分属于H股、红筹股、上海B股、深圳B股和N股的30只股票。后由于交易惨淡，也于2004年3月退市。

3.港交所H股股指期货

2003年12月，港交所又推出了“恒生中国企业指数”股指期货即H股股指期货，标的指数包含32只H股。H股股指期货推出后仅半年时间，其交易量就超过了1986年推出的恒生指数期货，2008年每日平均成交量近6万张，获得巨大成功。

4.芝加哥期权交易所中国股指期货

随着中国企业海外上市出现热潮，一些境外交易所也开始策划中国股指期货产品的推出。2004年12月，芝加哥期权交易所(CBOE)的电子交易市场推出了中国股指期货合约，合约标的指数以16只在纽交所、纳斯达克或美国证交所上市的股票加权计算而成，分别以美国存托凭证和其他证券进行交易，推出后市场反应平淡。

5.新加坡交易所(SGX)新华富时A50股指期货

在上海宣布筹建金融衍生品交易所计划后5个月，新加坡交易所突然公开宣布，将推出新华富时中国A50股指期货合约，并将上市日期排定在2006年9月5日。由于QFII在期货与现货市场间大举套利以及A股定价权旁落等担忧，此举在国内引发激烈讨论。上证所信息网络有限公司随即对新华富时指数有限公司违约许可他人开发中国A50股指期货案提起诉讼。2006年10月31日，法院裁定新华富时败诉，需提前解除与上证信息签订的合约，并赔偿违约金2万美元，但新华富时表示，由于与《上海证券报》已签订了另一份合约，新华富时可获得相应股票数据继续编制新华富时A50指数，新交所得以继续提供新华富时A50股指期货合约。2010年3月2日，A股股指期货推出前夕，新华富时与上证所签署谅解备忘录，双方表示将逐步开展信息合作。

6.芝加哥商品交易所(CME)新华富时中国25指数期货

继2006年9月新加坡交易所率先推出针对中国A股市场的新华富时A50股指期货产品之后，2007年5月21日芝加哥商品交易所(CME)再次抢滩中国，正式推出E-mini新华富时中国25指数期货，该指数的成分股均为港交所的红筹股和H股(包含在港交所上市的25家最大的中国公司，总市值约为2 410亿美元)，合约乘数只有5美元，即不到约40元人民币，且提供24小时交易平台。