第四节 利率的作用
一、利率发挥作用的理论依据
在较成熟的市场经济条件下，货币所有者与货币使用者都关心经济效益，在这种情况下，利率将作为一个经济杠杆发挥重要的宏观和微观调控作用。根据马克思的利息本质理论，我们知道利息是剩余价值的转化形式，直接来源于利润，利率的高低，决定着利润在货币所有者和货币使用者之间的分配比例。因此，在货币所有者与货币使用者都注重自身经济效益的条件下，利率便能发挥其经济调节作用。
二、利率在宏观经济中的作用
从宏观的角度看，利率的作用主要表现在:
(一)积累资金
在商品经济条件下，资金的短缺制约着一国经济的发展。但同时，社会上也存在着一定数量的游资。只有有偿地利用这些闲置资金投入生产，才能避免双重的浪费。这种有偿的手段就是利率。通过利率来吸引闲置资金投入生产，满足经济发展的需要。
(二)调整信用规模
信用与利率是相辅相成的，没有利率的信用就不是融资性信用，没有信用的利率也无所谓利率。作为融通资金的信用一定要在有利率的条件下发挥作用，同时，利率反作用于信用规模。这种作用主要表现在:
(1)中央银行的贷款利率、再贴现率作用于中央银行对商业银行和其他金融机构的信用规模，当中央银行提高贷款利率、扩大再贴现率时，有利于缩小信用规模，相反的操作则有利于扩大信用规模。
(2)商业银行的贷款利率、贴现率作用于商业银行对顾客的信用规模，当商业银行降低贷款利率、贴现率时，有利于扩大信用规模;反之，则有利于缩小信用规模。
(三)调节国民经济结构
利率对于国民经济结构的调节，主要是通过采取差别利率和优惠利率，以此来实现资源的倾斜配置。对于国家亟须发展的产业、企业或项目，采取低利率支持;对于国家限制的产业、企业或项目，则采取高利率加以限制。
由于利率的高低直接影响企业的效益，在利益机制的驱动下，企业投资就会纷纷转向贷款利率低与收益高的产业、部门，这样就调节了产业结构、企业结构和产品结构，实现了国民经济结构的优化。
(四)抑制通货膨胀
在信用货币流通的情况下，通货膨胀的治理便成了现代经济中的一个主要问题。当通货膨胀发生或预期通货膨胀将要发生时，利率可在以下三个方面发挥作用:
(1)提高贷款利率调节货币需求量，使得货币需求下降，信贷规模收缩，促使物价趋于稳定。
(2)如果通货膨胀不是由于货币总量不平衡所致，而是由于商品供求结构失衡所致，则对于供不应求的短线产品的生产可降低对其贷款的利率，促使企业扩大再生产，增加有效供给，迫使价格回落。
(3)提高存款利率，将待实现的货币购买力以存款形式集中到银行，可实现供求平衡，以平抑物价。
(五)平衡国际收支
当国际收支严重逆差时，可将本国利率调到高于其他国家的程度，一方面可阻止本国资金流向国外;另一方面可以吸引国外的短期资金流入本国。
当国内经济衰退与国际收支逆差并存时，就不能简单地调高利率水平，而应调整利率结构。因为投资主要受长期利率的影响，而国际间的资本流动主要受短期利率的影响，因此在国内经济衰退与国际收支逆差并存时，一方面降低长期利率，鼓励投资，刺激经济复苏;另一方面提高短期利率，阻止国内资金外流并吸引外资流入，从而达到内外部同时均衡。
(六)调节货币流通
存款利率的高低直接影响银行吸纳社会存款的规模，对实现社会购买力与商品可供量的平衡有调节作用。贷款利率的高低直接影响银行的信贷规模，决定货币供应量，对币值稳定有重要作用;贷款利率的差别对贷款结构，进而对产业结构有重要影响，而产业结构的合理化是货币流通正常化的基础条件之一;利率的高低还直接影响企业的生产规模和经营状况，从而影响社会商品的供给总量和结构，对货币正常流通有重要作用。总之，利用利率杠杆就可调节货币流通。
三、利率在微观经济中的作用
从微观的角度看，利率杠杆的主要作用表现在:
(一)激励企业提高资金使用效率
在经济生活中，工商企业向商业银行借款，而商业银行和其他金融机构又向中央银行借款。对于它们来说，利息始终是利润的抵减因素。因此为了自身利益，企业(包括商业银行等)就必须加强经营管理，加速资金周转，减少借款额。通过减少借款额，通过提高资金使用效率来减少利息的支付。
(二)充当折现未来收益的媒介
企业或家庭通过投资等资金运用活动，都是为了获得未来收益，但未来收益的现在价值是多少?这就需要折现。折现是复利终值的逆运算，其计算公式是:
式中:F为现值;P为终值;t为折现的次数;i为利率。
如果利率采用年利率i，一年计息m次，那么复贴现的一般公式是:
F便是第n年末的未来值P在现在的价值。可见，几年以后的1元钱，现在只值
元。这里，利率i便成为未来收益折现的媒介。
(三)作为租金计算的基础
资产所有者贷出资产，在到期后收回并取得相应的租金。租金的度量受多种因素的影响，如传统的观念与习惯、政府的法规、供求关系等，但通常是参照利率来确定的。
(四)引导人们选择金融资产
出于货币增值的要求，人们必须将货币收入转化为金融资产来保存。现阶段金融资产的主要形式有银行存款、国库券、金融债券、股票、企业债券等;选择什么样的资产投资，主要是考虑该资产的安全性、收益性和流动性三个方面。
在安全性和流动性一定的情况下，各种资产的收益无不与利率有着密切的联系。存款收益直接取决于存款利率，股票与企业债券的价格取决于其预期收益与利率的对比关系。在预期收益既定的情况下，调整利率就直接影响到股票与债券的价格变化，进而影响到购买者的收益。因此，调整利率，就可引导人们选择不同的金融资产。
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