基金的投资限制

三、基金的投资限制

基金的投资决策和投资方案都是由基金管理人作出的。基金管理人的投资操作行为，将直接影响基金所面临的风险，直接关系着投资者的切身利益。为了保护基金持有人的利益，各国的基金监管部门对基金投资活动作出了很多限制。在投资基金的运作中，基金的投资限制包括对基金的投资对象、投资规模及运营方法作出限制。

1.投资规模的限制

为了避免基金的投资过于集中，要求基金在投资时遵循分散化投资原则。投资规模的限制具体包括两个方面：对单只有价证券投资额占该有价证券总额的限制，即投资于同一家上市公司有价证券的总额不得超过该公司发行的该种有价证券总额的一定比例。例如，我国《证券投资基金管理暂行办法》中规定同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券总和，不得超过该证券的10%。

对某一企业有价证券（尤其是股票）的投资额占该基金资产净值的一定比例。即投资基金对于任何一家上市企业股票的投资额不得超过该投资基金资产净值的一定比例。例如，我国《证券投资基金管理暂行办法》中规定一只基金持有一家上市公司的股票不得超过该基金资产净值的10%，这些规定旨在控制基金运作风险，通过分散投资减低资产组合的总体风险；同时也防止基金以大量资金去操纵某一证券价格，保证证券市场运作的公正性。

2.投资对象及行为的限制

基金的投资对象主要是有价证券，而有价证券的种类很多，风险级别虽各不相同。基金是证券市场的主要机构投资者，基金投资行为规范与否影响着证券市场的正常运作。因此，包括我国在内的一些国家和地区的法律规定了基金不能投资的有价证券，同时明文禁止某些投资行为。例如，规定基金财产不得用于承销证券；不能买卖其基金管理人和基金托管人发行的证券；不得投资于与基金托管人或基金管理人有重大利害关系的公司发行的证券；不得从事可能使基金财产承担无限责任的投资；不得向他人贷款或提供借款保证；不能买卖其他基金份额；不能从事内幕交易、操纵证券价格及其他不正当的证券交易活动等。我国《证券投资基金管理暂行办法》明确禁止基金从事下列行为：基金之间投资；其他证券自营业务；基金管理人员从事资金拆借业务；将基金资产用于抵押、担保、资金拆借或贷款；以基金资产进行房地产投资；从事可能使基金资产承担无限责任的活动；将基金资产投资于与基金托管人或者基金管理人有利害关系的公司发行的证券。

上述这些限制旨在防范利益冲突，规避投资风险，防止基金进行不正当交易，保护投资者的利益，维持证券市场的稳定与公开、公正和公平的原则。