短期的宏观经济目标是充分就业和物价稳定。总需求曲线与总供给曲线相交时就决定了均衡的国民收入和均衡的物价水平，这时总需求与总供给相等，实现了宏观经济的均衡。
如图6－21所示，当总需求曲线AD与短期总供给曲线ASS、长期总供给曲线ASL相交于E点时，均衡价格为P0，国民收入y E为充分就业的国内生产总值yf，经济中不存在失业。
图6－21 宏观经济的均衡
二、宏观经济波动及其政策解释
均衡情形是偶然的。宏观经济会因为总供给与总需求的冲击而产生波动。如果经济中的某项因素发生变动引起总需求曲线的移动，称为需求的冲击。如果经济中的某项因素发生变动引起总供给曲线的移动，称为供给的冲击。总需求－总供给模型还可以用于解释经济波动及宏观经济的短期目标。
图6－22说明了需求的冲击。图中yf为充分就业的国民收入，即潜在产量，ASS与ASL分别为短、长期总供给曲线。AD″、ASL、ASS相交于E″，价格为P'，产量为yf，即经济社会实现了充分就业。现假设发生经济萧条。AD″曲线左移至AD，短期总供给曲线ASS与总需求曲线AD相交于E点，均衡价格为P，均衡收入为y，y＜yf，经济生活中存在失业。并且，y越是小于yf，价格下降的比例就越小于产量下降的比例。此时为实现充分就业，政府可以采取扩张性财政政策和扩张性货币政策，直至总需求曲线向右移到AD″，AD″与ASS、ASL相交于E″，重新实现均衡，宏观经济的短期目标——充分就业得到实现。
从上述分析可以看出，财政政策与货币政策在短期和长期内可能有不同的影响。短期内，由于AS曲线相对平缓，财政政策与货币政策引发的AD的大部分变化将影响产出，只有很小的一部分影响价格; 而在长期，随着AS曲线变得越来越近乎垂直，AD的变动将主要引起价格水平的变动而很少引起产出水平的变动。
图6－23说明了供给的冲击。图中，AD、ASS、ASL相交于E0，均衡价格为P，均衡收入为yf。假设发生由石油价格和工资等提高而产生的不利供给冲击，短期总供给曲线ASS向左上移动到AS'S并相交于E'，新的均衡价格为P'，均衡收入为y'，有经济停滞和通货膨胀同时出现。并且，AS'S越是向左上方偏离ASS，失业与通胀的程度越严重，但失业下降的比例与价格上升的比例这二者间的关系却并不明确。此时，如果政府采取扩张性财政政策和扩张性货币政策，这将使总需求曲线向右移到AD'，AD'与AS'S、ASL相交于E，新的均衡价格为P″、均衡收入为yf，虽然扩张性的经济政策实现了充分就业，但P″＞P'也导致了更严重的通货膨胀。此时，如果政府采取紧缩性财政政策和紧缩性货币政策，使总需求曲线AD左移到AD″，AD″与AS″S相交于E″，新的均衡价格为P、均衡收入为y″，虽然有P＜P'实现了物价稳定，但y″＜y'也加重了失业。经济滞胀时，宏观经济政策的选择变得更加复杂。又假设发生能源价格下降、良好农业气候、产业政策补贴等有利供给冲击。此时，AS向右移，价格下跌，产量增加。然而，由于产业政策补贴等虽然可能在短期内产生，但是要取得成效却不太可能，因此由这些因素而引起的供给冲击、导致短期总供给曲线向右下移动、价格水平下跌的情况几乎不会发生。
更进一步的研究还会发现，第三章讨论的乘数模型就是AD－AS模型的一个特例，它解释了在特定条件下，AD是如何受消费和投资等支出的影响的。读者可参阅相关高级版教材，这里分析从略。
图6－22 经济萧条与高涨的总供求模型
图6－23 总需求－总供给模型
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