二、牙买加货币体系
布雷顿森林体系解体后，国际货币金融关系动荡混乱，美元的国际地位不断下降，出现国际储备多元化状况，许多国家实行浮动汇率制，汇率波动剧烈，全球性国际收支失衡现象日益严重，国际货币体系改革已刻不容缓。1976年1月8日IMF国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成“牙买加协定”，同年4月，IMF理事会通过《国际货币基金协定第二次修正案》，从而形成了国际货币制度的新格局——牙买加体系。
（一）牙买加货币协定的主要内容
“牙买加协议”涉及汇率制度、黄金问题、扩大IMF对发展中国家的资金融通、增加会员国在IMF份额等等。
1.浮动汇率合法化。会员国可以自由选择任何汇率制度，可以采取自由浮动或其他形式的固定汇率制度，但会员国的汇率政策应受IMF的监督，并与IMF协商。IMF要求各国在物价稳定的条件下寻求持续的经济增长，稳定国内的经济以促进国际金融的稳定，并尽力缩小汇率的波动幅度，避免操纵汇率来阻止国际收支的调整或获取不公平的竞争利益。协议还规定，实行浮动汇率制的会员国根据经济条件应逐步恢复固定汇率制度，在将来世界经济出现稳定局面以后，经IMF总投票权的85%多数票通过，可以恢复稳定的、可调整的汇率制度。
2.黄金非货币化。废除黄金条款、取消黄金官价，各会员国中央银行可按市价自由进行黄金交易，取消会员国相互之间、会员国与IMF之间用黄金清算债权债务的义务。IMF所持有的黄金应逐步加以处理，其中1/6（2500万盎司）按市价出售，以其超过官价（每盎司42.44美元）部分作为援助发展中国家的资金另外1/6按官价由原缴纳的各会员国买回，其余部分约1亿盎司，根据总投票权的85%作出的决定处理，向市场出售或由各会员国购回。
3.提高特别提款权（SDR）的国际储备地位。协议规定各会员国之间可以自由进行SDR交易，不必征得IMF的同意。IMF与会员国之间的交易以SDR代替黄金，IMF一般账户中所持有的资产一律以SDR表示，在IMF一般业务交易中扩大SDR的使用范围，并且尽量扩大SDR的其他业务范围。另外，IMF应随时对SDR制度进行监督，适时修改或增减有关规定。
4.扩大对发展中国家的资金融通。以出售黄金所得收益设立“信托基金”以优惠条件向最贫穷的发展中国家提供贷款或援助，以解决它们的国际收支困难，扩大IMF信贷部分贷款的额度，由占会员国份额的100%增加到145%，放宽“出口波动补偿贷款”的额度，由占份额的50%提高到75%。
5.增加会员国的基金份额。各会员国对IMF所缴纳的份额，由原来的292亿SDR增加到390亿SDR，增加33.6%，各会员国应缴份额所占比重也有所改变，石油输出国的比重提高一倍，由5%增加到10%，其他发展中国家维持不变主要西方国家除西德和日本略增以外，都有所降低。
（二）牙买加体系的作用
牙买加体系对维持世界经济的运转、推动世界经济继续发展起了一定积极作用。
1.牙买加体系基本摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端，并在一定程度上解决了“特里芬难题”，例如国际储备多元化有利于缓解国际清偿力的不足。
2.以浮动汇率为主的混合汇率体制可以灵活地适应不断变化的国际经济状况，各国汇率可根据市场供求状况自发调整，可比较灵活地反映瞬息万变的客观经济状况，使各国货币的币值得到充分体现和保证；灵活的复合汇率制可使一国宏观经济政策更具独立性和有效性；灵活的复合汇率制可使各国减少为了维持汇率稳定所必须保留的应急性外汇储备。
3.采取多种国际收支调节机制相互补充，在一定程度上缓解了布雷顿森林体系调节机制失灵的困难。
（三）牙买加体系的弊端
牙买加协议是国际社会在布雷顿森林体系解体后的一种权宜之计，一方面它的灵活性适应了当时世界经济形势发展的需要，对国际贸易和世界经济的正。，，，常运转起到了一定的积极作用；另一方面，由于该体系在许多方面都缺乏硬性的统一规定，因此被人们称作“无体制的体制”，在复杂多变的国际经济关系面前，日益暴露出存在的一些严重问题。
1.国际货币缺乏统一的货币标准
牙买加体系下，国际储备资产出现了多元化趋势。除了美元、黄金和特别提款权以外，各国还以其他一些国家可兑换货币和复合货币如德国马克、英镑、日元和欧元等，作为官方储备资产。储备货币的多样化使各国摆脱了原先对美元的过分依赖，分散了汇率风险，促进了国际货币的合作与协调，并缓解了国际清偿能力不足，摆脱了以前美元作为唯一储备货币的“两难困境”。但由于储备货币的多样化，货币缺乏统一、稳定的标准，形成货币体系内在的不稳定性。只要有一个储备货币发行国的经济或金融状况有重大变动，国际金融市场就会产生严重的动荡，各储备资产的价值和数量也随之产生变化。储备资产的不稳定性和管理难度的加大，对发展中国家尤为不利。
2.汇率波动过于频繁剧烈
牙买加体系下的浮动汇率制对世界经济的发展起到一些有利的作用，各国可以根据市场供求状况自发调整汇率，使其不再长期偏离实际价值；可以缓解硬通货国家在固定汇率制下维持汇率稳定的义务，不再被动地输入通货膨胀；使一国的财政政策和货币政策更具独立性和有效性，不再为了外部经济而牺牲内部经济；为避免汇率风险，客观上促进了国际金融业务的创新和发展。但是汇率波动过于频繁，波动的幅度也较大，尽管各国政府都采取种种措施干预外汇行市，但汇率体系仍然表现为极大的不稳定性，汇率风险极大。显然这不仅影响了国际贸易和资本流动，也使国际储备和外债管理变得相当复杂。
3.国际收支调节机制仍不健全
牙买加体系下，调节成员国国际收支失衡的渠道除可以继续依靠基金组织和变动汇率外，还可以通过利率变动、国际金融市场的媒介作用等多渠道进行，这在一定程度上克服了布雷顿森林体系后期调节机制失灵的困难，对世界经济的健康发展起到了积极作用。但上述各种调节手段都有自身的局限性：汇率机制在调节中经常失灵，国际收支中资本项目的变动和进出口弹性干扰了它的运行；利率机制有副作用，影响了本国的出口和经济的发展；基金组织能力有限，贷款不足且无力指导和监督国际收支的双向调节，调节国际收支不平衡的责任往往完全落在逆差国身上，而对顺差国却没有严格的限制条件，导致逆差国储备锐减、债台高筑，顺差国则储备增加，有的成为重要资本输出国，甚至成为最大债权国，全球性国际收支失衡现象日益严重。
近年来，牙买加货币体系暴露出来的弊端，已引起世界各国的重视。在西方七国首脑会议上，在国际货币基金组织历届年会及其他会议上，都曾讨论过国际货币制度改革问题。建立合理、稳定的国际货币新秩序，已日益紧迫。
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