广西工业生产者出厂价格连跌个月工业领域通缩压力加剧

苏小玲

近3年来，在国际经济复苏进程缓慢、国内经济增长放缓、供需矛盾突出等多因素影响下，广西工业生产者出厂价格（PPI）自2012年2月至2015年3月出现连续38个月同比下降，如此降势导致工业企业下行压力持续增大、发展严峻。

一、广西工业生产者出厂价格运行特点

（一）本轮PPI下降持续时间长，波动小

自1990年以来，广西PPI共出现4轮长时期月同比持续下降情况：第一轮是1997年1月至2000年3月持续39个月；第二轮是2001年11月至2002年12月持续14个月；第三轮是2008年12月至2009年10月持续11个月；第四轮也就是本轮，为2012年2月至2015年3月持续38个月，2015年3月过后仍是否持续下降有待观察。本轮PPI持续下降时间较长，至少不低于38个月，为2000年以来最长下降周期，而且这种降势仍在延续，极有可能创有此统计以来的历史最长下跌记录从而超过第一轮的1997年亚洲金融危机时期持续下跌时间。与历次下跌周期比较，本轮下跌时间虽长，但波动幅度较小，振幅介于-4.2%到-0.7%之间(见图1)。

图1　1990—2014年广西PPI走势图

（二）三大支柱产业价格全面下降

制糖业、有色金属制造业、黑色金属制造业作为广西的三大支柱产业，其产品出厂价格在本轮PPI下跌周期中一直处于持续下跌的状态，成为拉动PPI下跌的主力。

1.食糖价格持续大幅下降。糖作为广西的支柱产业之一，这几年的价格经历了过山车的历程，2008—2010年糖价节节攀升，涨幅呈两位数增长，但进入2012年，糖价开始下降，至今连续3年大幅度下降。调查数据显示：2012—2014年制糖业产品出厂价格分别比上年下降9.7%、13.0%和11.1%。截至2015年3月份，广西制糖业产品出厂价格已连续38个月同比下降，有20个月同比降幅达到两位数。由于连续下跌，目前糖价已跌破成本。出厂价格只有4200元/吨左右。虽然近期糖价有所回升，但未来糖价前景堪忧：一是国内食糖市场供大于求；二是食糖连年保持高产；三是食糖进口量增多；四是走私糖的冲击，再加上新糖上市，导致食糖库存增加，销售困难，蔗款兑现压力增大，制糖企业资金链紧张，食糖价格回升有待时日。

2.黑色金属产品价格低迷不振。近年随着国内经济结构调整和转型升级，钢材产能过剩矛盾凸显，黑色金属价格一直处于低迷不振的状态，作为原料的铁矿、锰矿等黑色金属矿价格持续下跌，黑色金属冶炼及压延加工业产品价格低迷不振，2012年黑色金属冶炼及压延加工业产品价格比上年下降11.9%，2013年下降6.1%，2014年下降6.3%；2015年一季度同比下降10.6%。截至2015年3月份，黑色金属冶炼及压延加工业同比持续下降39个月。在产能总体过剩、国内货币流动性收紧、房地产投资减少、铁矿石等原材料价格下降的局面下，黑色金属产品价格难以回升。

3.有色金属产品价格回升乏力。有色金属行业也是一样，受国际大宗产品影响很大，受国际国内市场有色金属行业不振影响，截至2015年3月广西有色金属价格已连续39个月下降，2012—2014年广西有色金属冶炼和压延加工业产品出厂价格分别比上年下降7.6%、6.3%和5.3%；2015年一季度同比继续下降2.5%。尤其是有色金属中的铜、铝等产品因市场需求不旺，以致价格回升乏力。

（三）初级产品成为领跌主力

从工业品所处的生产环节看，初级产品价格极易受市场支配，波动比较大，经济发展比较好的时候，它提升的速度很快，当经济不景气的时候，它往往下降的幅度很大，成为领跌主力（见图2）。

图2　2014年广西各生产环节PPI 情况图

从大类行业走势看，处于初级产品的行业价格呈快速下跌趋势：如煤炭开采和洗选业，2011年比上年上涨31.5%，2012年上涨18.9%，2013年下降1.1%，2014年下降6%，2015年一季度同比下降4.8%；黑色金属矿采选业，2011年上涨7.3%，2012年下降3.6%，2013年下降4.8%，2014年下降4.2%，2015年一季度同比下降1.2%；有色金属矿采选业，2011年上涨29.3%，2012年下降1.1%，2013年下降4.8%，2014年下降3.7%，2015年一季度同比下降5.2%。

（四）行业大类价格下降面大，部分行业价格下降持续时间长

从下降面看，在调查的36个行业中，2013年有16个大类下降，下降面为44.4%；2014年有13个行业大类下降，下降面为 36.1%；2015年1季度有18个行业大类下降，下降面达50.0%，涵盖了黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业、农副食品加工业、黑色金属冶炼加工业、有色金属冶炼加工业、化学原料和化学制品制造业、造纸等行业。从下降时间看，自2012年2月到2015年3月38个月里，有18个行业价格同比下降15个月以上，其中有12个行业价格同比下降20个月以上（包括5个行业价格同比下降30个月以上）。尤其是广西三大主要行业，制糖业、有色金属冶炼和加工压延业、黑色金属冶炼和加工压延业出厂价格连续同比下降达到38个月。

二、PPI连续下降的原因

（一）经济增速放缓是根本原因

一是全球经济复苏步履艰难。自欧美债务危机爆发至今，世界经济复苏进程艰难曲折，虽然各国都在努力刺激经济复苏，但受政策有效性、危机自身周期等多方面因素的影响，世界经济正处于深度调整之中，复苏动力仍很脆弱，旧的风险尚未根除，新的不确定因素又在增加，国际大宗商品价格仍在波动中趋跌，外部需求减弱使国内外贸出口困难重重。

二是国内经济持续下行。近几年，国内因三期叠加及各种矛盾交织的影响，经济增长的动力源不足，内生结构稳定性不强，使得国内经济增速连续四年下滑，2014年降至24年来最低点。首先是投资增速减缓。我国是一个发展中的国家，基础设施仍不完善，所以在比较长的一段时间内，国内固定资产投资保持了比较快的增长速度，几年之前都是20%以上的速度；最近几年，特别是2014年，国内固定资产投资增幅一直在下降，2014年只有15.7%的名义增速；2015年1—2月，全国固定资产投资同比增长13.9%，较上年同期回落4个百分点，投资增速创下至少13年以来新低。其次需求仍然疲软。2014年工业增加值增长7%，增速较上年回落2.7个百分点；全国消费品零售总额增长12.0%，增速较上年回落1.1个百分点；2015年1—2月，全国社会消费品零售总额同比增长10.7%，工业增加值同比增长6.8%，工业生产增速创下六年来的新低。

（二）传统产业产能过剩是主要原因

在国际经济低迷不振和国内经济转型调整背景下，几年前的传统产业大幅扩张导致产能过剩问题凸显，当前生产与需求矛盾仍然突出。广西工业中，中上游低附加值产业居多，资源性和初级产品行业比重大，虽然近年来国家要求通过“关”“停”“并”“转”等方式淘汰了部分落后产能和过剩产能，但在一些体制机制作用下，广西主要产业产能仍持续逆势扩张，如成品糖、钢材、水泥、氧化铝等产品近三年产量仍保持较快增长速度，导致工业产品产能过剩的局面仍未彻底扭转（见表1）。

表1　2012—2014年广西主要产业产品产量及增长情况

（三）房地产市场低迷是重要原因

由于前十几年我国的经济基本上是由过度信贷扩张推动的“房地产化”经济为主导，这种“房地产化”经济不仅带动GDP的快速增长，也拉动相关产业及行业的发展与繁荣，如钢铁、建筑材料、水泥、电力、基础设施等。然而近几年，中国房地产市场出现了持续的全国性的低迷，商品房销售一直下滑。2014年，全国商品房销售面积下降7.6%，商品房销售额下降6.3%，2015年1—2月，全国商品房销售面积和销售额同比分别下降16.3%和15.8%。从广西情况看，2014年商品房销售面积增长5.4%，增速比2013年回落3.2个百分点；商品房销售额增长11.4%，增速比2013年回落12.5个百分点；2015年1—2月，广西商品房销售面积同比却下降12.0%，商品房销售额同比下降3.9%。市场预期降低，房地产投资减少、放缓，导致钢材、水泥、有色金属等相关产品需求降低。

(四)工业产业结构单一是助推原因

制糖、有色金属、黑色金属行业是广西工业经济主要的支柱产业，占广西工业经济中的比重较大，其产品价格已经成为广西PPI变化的风向标。2014年这三大行业产品出厂价格影响PPI总水平下降 1.65个百分点，成为广西工业生产者出厂价格较大幅度下降的助推因素。

三、PPI连续下降引发的影响

PPI连续三年多的持续下降，必然使工业领域通缩压力加剧，对工业企业及整个经济发展带来负面效应。

（一）微观层面

1.企业生产活动萎缩。一是企业开工不足。一方面是受行业外部环境影响，经济下行压力加大，企业投资信心不足；另一方面，需求疲软，企业着力消化存量，回笼资金，对生产规模进行收缩。2014年底到2015年初一些企业特别是亏损企业，仍然处于停产半停产状态。如广西柳州钢铁（集团）公司一季度企业开工率仅为48.4%。市场需求不足，产能过剩导致企业开工率徘徊在较低水平。二是企业用工人数减少。据广西壮族自治区统计局数据显示，2015年1—2月，广西规模以上工业企业平均用工人数为148.0万人，比上年同期减少1.5%。其中亏损企业用工下降7.2%，中央企业下降24.4%，大中型企业下降2.5%，私人控股企业下降3.5%，外商控股企业下降1.4%。三是工业用电量增速下滑。2011年，广西工业用电量增长10.6%，但2014年增速下滑至5.64%。

2.部分企业盈利能力下滑。因企业停产、歇业增多，产品价格大幅下降，需求不旺，这些企业出现“货难销、价难升、款难收”的局面，企业盈利减少。如广西制糖企业3年来亏损的现状没有改变，2012年企业亏损面为24%，2013年企业亏损面达到40.2%，2014年企业亏损面超过50%。

3.企业资金链绷紧。一方面，企业产品库存升高，货款回笼减少，应收账款增加；另一方面，银行加大了金融风险防范，对企业贷款趋于谨慎。这些因素都导致了企业资金链绷紧。据对部分企业的访问调查，大部分企业特别是中小型企业，当前面临最大的问题都是资金匮缺。

（二）宏观层面

1.经济增长明显下滑。从以下一组数据看，这几年广西经济增长明显下滑：经济增长方面，2012—2014年广西生产总值（GDP）分别增长11.3%、10.2%和8.5%；投资方面，2012—2014年广西固定资产分别增长24.8%、21.8%和16.7%；消费方面，2012—2014年广西社会消费品零售总额分别增长15.9%、13.6%和12.5%。这意味着区内整个经济增长已进入缓慢下行通道。

2.工业增速大幅回落，亏损面增大。2012—2014年广西规模以上工业增加值分别增长15.9%、12.9%和10.7%，2015年1—2月广西规模以上工业增加值同比增长8.0%，由两位数增长降到一位数增长。由于国际大宗商品价格持续下降对国内产品的冲击，加上国内劳动力成本上升、国外需求放缓以及本币升值等诸多因素，工业企业利润增长和盈利能力不断下降。2012—2014年广西规模以上工业实现利润分别增长8.8%、25.1%和15.3%；2015年1—2月同比仅增长6.1%，增速较上年同期回落了19.2个百分点。利润总额增速大幅回落，亏损面增大。2012年规模以上工业亏损面为12.8%，2013年增至17.1%，2014年1—11月达到19%。

3.财政收入增长减缓。受经济增长放缓、企业效益下滑和税收减免政策影响，2012—2014年财政收入增长呈逐渐下降趋势，分别增长17.4%、10.5%和8.1%；税收收入分别增长18.2%、14.8%和11.7%。

4.就业压力增大。一方面，经济下行压力的凸显使得就业形势日益严峻。另一方面经济结构和产业结构转型升级会造成新的失业问题，从而使就业压力不断增大。

四、PPI未来走势依然严峻

展望未来广西PPI走势， 下跌势头仍会延续一段时间，下跌时间将创历史纪录。主要理由是：从外部环境看，金融危机后的调整仍未完成，世界经济复苏的过程仍然一波三折；从内部环境看，我国仍处于“三期叠加”，经济增长的下行压力依然较大，结构失衡、产能过剩等等矛盾尚未消除；加之资源类产品价格持续走低，石油、化工、钢材、有色等主导产品出厂价格出现上涨的可能性较小。具体分析如下：

1.宏观经济增长进入新常态。目前经济基本面还没有能力支撑PPI快速增长，GDP的增长将会平稳保持在7%左右。国家宏观政策调控的余地越来越小，拉动PPI的动力不足。

2.经济增长下行压力仍然较大。主要表现在：一是我国的经济处于换挡期，目前正处在结构调整、转型升级的一个关键阶段，传统的动力和新的动力正处在一种胶着的状态，传统动力的体量还是比较大，新的动力虽然代表新经济的发展方向，增长速度比较快，但还是体量比较小。因此，在经济运行中仍然体现出比较大的下行压力。二是房地产的深度影响，目前房地产市场进入调整周期，对经济的负面影响开始显现。今年以来，房地产市场量价齐跌的调整已经开始，相应的房地产投资出现明显下降，会对经济增长产生较大负面影响。三是产能过剩的局面尚未改变。我国制造业过剩产能呈现行业面广、绝对过剩程度高、持续时间长等特点，并将继续下跌一段时间。

3.国际市场大宗商品波动，以下行为主。由于全球经济复苏缓慢，石油等基础资源类产品价格连续下降使得生产成本随之降低，大宗商品价格基调仍以下行为主。而且一部分企业产能仍在继续释放，像钢铁虽然过剩，但还需要生产，因为有一些固定的成本需要分摊，所以在这种情况下，去产能化、去库存化的难度比以前大，持续的时间比以前长。