交量不会绕着地球转我是将地球绕着地球转

太阳不会绕着地球转，而是地球绕着太阳转。

我已经介绍了公开流通股票分析、与它有关的发现以及多种公开流通股票反转形态，这一章重点关注公开流通股票反转的技术基础，包括常见的公开流通股票反转特征，股票当前价格与其公开流通股票反转的关系，以及其趋势特征。为了给这个讨论做准备，我会简明扼要地介绍公开流通股票分析中用到的三个技术指标。它们中的两个已经在第一章进行了介绍，但是我会再讨论一下。

公开流通股票分析的技术指标

就像我在第一章中提到的，在公开流通股票分析中我们会使用三个指标。杨是一个交易软件开发者，并且是经过认证的欧米茄研究中心研究解决方案的提供者。现在有三个技术指标被用在分析公开流通股票反转中。这些指标每个都有不同的作用，并且给我们提供了不同的视角来跟踪公开流通股票，当特定的公开流通股票反转形态出现时，它们也会警示我们。它们是：

1. 累积成交量公开流通股票指标；

2. 累积成交量百分比指标；

3. 累积成交量通道指标。

公开流通股票指标和通道指标是从现在往过去累加成交量的方法中创造出来的。百分比指标是从现在往将来累加成交量的过程中创造出来的。

累积成交量公开流通股票指标

在确定了我们想要跟踪的股票的公开流通股票数量后，我手动将这个数字输入指标软件。计算机以一个给定日期的当天成交量开始，然后加上它前一天的成交量，然后加上这些成交量到下一个成交量，继续在时间上往前推移，画出了这些点。指标软件叠加累积成交量数量，直到它累积总量等于输入的公开流通股票数量的那一天。

软件找到一个完整的公开流通股票反转发生的日期，它就在图中的那根价格竹线上画出一个点。该点标示了公开流通股票反转的时间范围。然后通过画出公开流通股票反转的两条平行线得到价格范围，就像第一章Xicor公司图中显示的那样。在这个往回数的过程中，这些线对应最高价和最低价，当价格上涨超过顶部线或者下跌跌破底部线，这些线也表现为触发点(如果指标被设定为当前的日期)。作为一个例子，Intel Corp.(INTC)的图(图3-1)显示了在1998年6月12日收盘时累积成交量公开流通股票指标看上去是怎么样的。累积成交量数继续在时间上回溯，直到1997年10月8日。

图3-1 累积成交量公开流通股票指标

累积成交量公开流通股票指标通过选择一个在历史价格竹线之上代表总的公开流通股票反转的点来追踪公开流通股票。它也在这个逆向时间计数中给出了两条水平线对应最高价和最低价，并且当价格突破了早期的线它也能给出警示。它是最有效的发现股票正在做底或者做顶的指标，当那些股票正在突破一个底部反转和股票形成一个反转的顶部，并且跌破到公开流通股票反转之下时，它就会发出警示。

累积成交量百分比指标

在公开流通股票反转中使用的第二个指标是累积成交量百分比指标。这里我们将用图表的形式研究公开流通股票反转。当杨和我在合作构建这个指标的时候，我告诉他，我想要一个指标，可以从当前的日期开始追踪公开流通股票，并且会在累积交易成交量等于公开流通股票的数量的时候提醒我。我想要知道什么时候股票正在靠近完成它的公开流通股票反转的地方出现一个快速的上涨运动，因为这种表现总是和顶部运动相关，准确率非常高。想想Xicor公司的股票在它的价格已经上涨了很多，并且它的累积交易成交量等于它的公开流通股票时候的剧烈运动(图1-20)。

如果我在百分比指标中已经输入了开始日期，当公开流通股票反转到达价格运动范围的100%时，我会收到一个提醒(图3-2)。

图3-2 累积成交量百分比指标——100%公开流通股票反转

为了得到一个清晰的百分比指标概念，看看下面这些例子，我们再次关注Xicor公司的股票。图3-3和图3-4显示了这些指标在不同的时间、不同的价格运动中呈现的形态。

图3-3 累积成交量百分比指标——40%公开流通股票反转

图3-4 累积成交量百分比指标——80%公开流通股票反转

因为正在快速上涨的股票，常常都经过了一个完整的公开流通股票反转，当运动快要完成时，这个指标就是一个可以警示我们的杰出工具。

累积成交量通道指标

第三个指标的出现，是因为我在研究历史公开流通股票反转时有一个令人沮丧的教训。我想要在大的上涨趋势之前就找出公开流通股票反转，并且我想用一个简单的方法来找到它们。当我看一个图的时候，我看到那些价格已经触底并且回调向上，我就想是不是公开流通股票反转也刚好在这里完成呢？但是为了找到它，我不得不重新绘制我的两条线，并且画出不同日期的点位，来找到它所适应的合适的地方。我发现这既花时间又让人非常沮丧，所以我就和杨说了这个问题，他像变魔术一样地拿出了解决方案。他的确太非凡了，通过思考原始公开流通股票指标的那些顶部和顶部线，把它们想象为连续的，他创造了一个集合的通道线，显示了价格到底在什么时候突破公开流通股票的上方和下方。

就像在第一章中讨论的，它被称为累积成交量通道指标，因为它很像由图上的线形成的通道。在显示股票的价格什么时候上涨超过了公开流通股票反转上，这个指标是非常有用的。它仅仅画出公开流通股票反转的价格，记住，画出的价格是在公开流通股票反转中的最高价和最低价。

因此，通过在同样的纵轴上画出两个点，然后连起来就画出了这个通道，就像价格竹线走势图的画法一样。一个点被画在当前的公开流通股票反转最高价，一个被画在最低价上，然后这些点累积成一根一根价格竹线，当连接到一起，就形成了一个连续的通道线。通道线的一个典型例子是Applied Materials(AMAT)(见图3-5)。

图3-5 累积成交量通道指标

这个图显示了两条通道线。注意，有时价格在两条线的上面，有时在两条线的下面，有时在两条线的中间。在图的最左边我们看到价格在上涨，它在1995年8月中旬形成了顶部，然后下跌，并且在1995年10月13日的那一周穿过了底部通道线。然后价格持续下跌了几乎一年，在1996年7月下旬达到了底部，形成了一个底部形态，在1996年11月22日突破了公开流通股票反转的顶部线。

价格继续上涨，在1997年8月做顶，当顶部形态形成，价格在1997年10月24日突破了通道线的底部。这三个日期(1995年10月13日、1996年11月22日和1997年10月24日)是这个图上的点，也就是价格突破公开流通股票反转顶部线和底部线的日期。

为了更好地理解这个通道指标是如何被创造出来的，记住，公开流通股票每天都由公开流通股票价格范围中的对应最高价和最低价两个价格水平计算。这个指标画出每天的最高价和最低价，连接它们，就形成了连续的线。看看价格竹线，我们可以看到公开流通股票反转中的最高价和最低价是在哪根竹线上(见图3-6)。

图3-6 原始公开流通股票指标和复合通道指标

设定为50%的通道线

通道指标可以设定来追踪所有的公开流通股票，也可以追踪一定百分比的公开流通股票，比如追踪50%的公开流通股票。在公开流通股票分析中，这是一个标准步骤，就像我已经发现的，这是一个自然的趋势，当股票价格到达这些价位的时候，会寻找支撑和阻力。在整本书中，所有用实线通道线的图都被设定为100%的公开流通股票，虚线的通道线就代表50%的公开流通股票。看一个例子，图3-7是Applied Materials(AMAT)的走势图。我们可以发现在50%的公开流通股票点位有一个自然的支撑位和阻力位。这一点将会在第四章更完整地讨论。

图3-7 通道线——100%和50%公开流通股票反转

公开流通股票反转的常见特征

公开流通股票分析走势图可以通过许多特征来描述和分类。我选择讨论一些我觉得最常见的特征。这些包括时间长度、公开流通股票数量大小、价格和价格范围的关系和趋势特征。

时间区间和公开流通股票数量大小

公开流通股票反转的时间长度和公开流通股票数量大小很明显是多种多样的。没有两只股票是完全相同的。它们从有很少公开流通股票但需要很长时间来完成一个公开流通股票反转的股票到有很多公开流通股票但很快就发生公开流通股票反转的股票。看看不同的例子，常常会让公开流通股票分析的新手很吃惊。很少有人意识到，一些广为人知的股票的公开流通股票反转可以多快就发生。

小盘/慢反转

这种公开流通股票反转出现在小盘股，就像这个标题说的那样，这些公司有很少的公开流通股票可供交易，并且交易的速度也非常缓慢。Optical Coating Labs(OCLI)就是一个例子，它只有950万股。它的公开流通股票反转花费了22个月(见图3-8)。

图3-8 小盘慢反转——Optical Coating Labs(OCLI)

另一个例子是American Biltrite(ABL)。它只有90万股可以交易，一个最近的反转花了14个月(见图3-9)。

图3-9 小盘慢反转——American Biltrite(ABL)

小盘/快反转

在1998年春天，几个小的，只有很少的公开流通股票的互联网公司的股价都出现了巨幅的上涨和极其快速的反转。一些股票在一天中就发生几次公开流通股票反转。这是我第一次看到这种现象。日内交易者在这些天非常忙碌，疲于投机。最极端的例子是一家叫Ktel(KTEL)的公司，这个公司只有170万股的公开流通股票，有一天它的成交量居然是1400万股！所以它一天内有8次公开流通股票反转，或者说它每47分钟就有一次公开流通股票反转(见图3-10)。

图3-10 极快的公开流通股票反转——Ktel Inc.(KTEL)

另一个公开流通股票数量少，但反转非常快速的例子是ProNet Link(PNLK)(见图3-11)。在几天的时间里，它就交易了所有的公开流通股票。

图3-11公开流通股票快速反转——ProNet Link(PNLK)

在1998年的熊市后，互联网公司的股票价格迅速冲高。Ebay(EBAY)就是一家这样的公司，它是1998年的绩优股之一，每3～5天的累积成交量就等于它的公开流通股票(见图3-12)。

图3-12 小盘快速反转——Ebay Inc.(EBAY)大盘/慢反转

这种公开流通股票反转发生在股票市场规模较大的公司。它们有非常多的公开流通股票，并且需要好几年才能完成一次反转。有几乎数十亿股的公开流通股票的两个典型例子是General Electrics(GE)和Coca Cola(KO)(见图3-13和图3-14)。

图3-13 大盘慢反转——General Electrics(GE)

图3-14 大盘慢反转——Coca Cola(KO)

图3-15 大盘快反转——Cisco Systems(CSCO)

大盘/快反转

在这个类别中，我们必须再次定义快速反转。大多数有许多公开流通股票的公司都需要一年或者更久来形成一个公开流通股票反转，但是在这里我们发现，公开流通股票反转在一个相对短的时间里，比如几个月就完成了。我甚至可以找到一只相对大的公开流通股票在几周内就完成反转的例子。两个为人熟知的有很多公开流通股票的，并且快速反转的公司是Cisco Systems(CSCO)和Intel Corp.(INTC)(见图3-15和图3-16)。

图3-16 大盘快反转——Intel Corp.(INTC)

价格与价格范围的关系

在公开流通股票分析中，一只股票当前价格和它的当前公开流通股票反转价格范围的关系是很关键的。事后看一只股票的公开流通股票反转和实时分析股票完全是两回事。追踪公开流通股票反转时，当前价格和公开流通股票反转价格范围的关系是至关重要的。任何图上的价格都和公开流通股票反转价格范围有关，它可以出现在顶部、中间，或者底部。

如果当前价格靠近公开流通股票反转价格范围的底部，有许多人在一个亏损的位置持仓。它表示了一个对上升运动的阻力，因为当价格涨到他们买入的水平时，他们很可能会卖出，这样就可以保本。就像我们在第一章中讨论的，这被称为顶部阻力位或者顶部供给。

如果一只股票的价格在公开流通股票反转价格范围的顶部附近，在这个价格之下买入的买家就正在支撑盈利的仓位，它代表在当前价格之下的一个支撑位。如果价格跌到他们当时买入的这个水平，他们就会买更多。

公开流通股票分析指标追踪当前价格和公开流通股票反转价格范围的关系，帮助发现和计算出有多少顶部阻力位在上方，有多少支撑位在下方。

趋势特征——价格运动的阶梯模型

看Applied Materials(AMAT)的走势图(见图3-17)，我们能清楚地看到阶梯效应。

图3-17 趋势特征——价格运动的阶梯模型——Applied Materials(AMAT)

另一个例子可以在Ascend Communications(ASND)的走势图上看到。这是一个长期的下跌，并且在1997年下半年形成了底部。当它反转时，公开流通股票反转阶梯出现了(见图3-18)。

图3-18 趋势特征——价格运动的阶梯模型——Ascend Communications(ASND)

图3-19 上升趋势中的多重公开流通股票反转——Safeway Inc.(SWY)

看待在长期上涨和下跌中的这个阶梯效应的方法，就是以一点点堆积的形式画出公开流通股票指标。这样的典型例子可以从Safeway Inc.(SWY)和Micron Technology(MU)的走势图上看到(见图3-19和图3-20)。

图3-20 下降趋势中的多重公开流通股票反转——Micron Technology(MU)

认识到在长期上涨或者长期下跌价格运动中，公开流通股票反转许多次，代表了一个崭新的思考价格和成交量走势图中的支撑位和阻力位的方法。在下一章，我们将会讨论公开流通股票分析如何扩展传统的支撑位和阻力位基础的定义，并且建立一个新的股票行为模型。