央行利率2022最新消息

上一节里说过，货币政策工具是中央银行用来为变动货币供给量的工具或者说手段。在我国，按中国人民银行（央行）法有关规定，可运用的货币政策工具有：①商业银行要按规定比例交存存款准备金；②确定中央银行基准利率；③为在央行开列账户的商业银行办理再贴现业务；④向商业银行提供贷款；⑤在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇；⑥国务院确定的其他货币政策工具。

关于存款准备金，可以说是央行调控货币供应量最猛烈的工具。由于存款准备金政策缺乏弹性，因而绝不宜经常调整。目前（2012年9月）我国法定准备金高达20%，如不考虑其他因素，货币乘数就达到5。如果将准备率降0．5%，那么，1　000亿准备金就会释放出5　000亿元货币的供应量。目前，我国广义货币供应已达92亿元天量。再降准备金率，货币乘数增大，货币供给将大大增加。流动性过剩局面将难以收拾。这会使物价和房价进一步反弹。可能正考虑到这种情况，因此尽管目前我国经济面临严重下行压力，我国央行并没有立即跟随美国、欧洲和日本的大量货币放水也采用降准办法来放水，而宁可用逆回购办法（下面再说明）来松动银根。这和2009年以来由于通货膨胀率迅速上升，央行则用持续多次提高准备金率的猛药坚决收缩货币来控制通胀率的情况形成一鲜明对比。

中央银行基准利率是我国金融市场利率体系中的核心，其余两种利率是指商业银行对企业和个人的存贷款利率和金融市场上的利率（如银行间的拆借利率）。当经济过热时，提高利率可以降温；经济下行衰退时则要降息。目前欧美等都实行低利率政策，而我国利率似乎偏高，容易引发外部热钱流入套利，然而如果我国轻易降息又有可能推动许多重复和无效的投资，并助长房价再上涨。因此，在降准、降息问题上，央行是慎之又慎。

关于央行为银行等金融机构办理再贴现利率，同样是干预和影响市场利率以及货币供应和需求的重要政策工具。提高再贴现率，商业银行向央行借款的成本上升，会使商业银行向央行的借款和准备金减少。反之，则商业银行向央行借款和准备金就增加。然而，由于再贴现率弹性（伸缩性）也很小，因此也不宜轻易变动，以免商业银行无所适从。

关于央行向银行提供贷款或再贷款，看来和上述再贴现政策工具差不多，但两者还是有区别的。再贴现本质上是一种票据的融资方式，因为它是商业银行和其他金融机构将买入的未到期的票据向中央银行办理再贴现。然而，央行给商业银行的再贷款不是票据贴现，而是央行给商业银行用以解决临时头寸不足问题的较短期限的贷款。央行根据政府政策意图给商业银行发放，其投量和投向可直接引导和调节整个银行贷款的规模和结构，投入的是基础货币，其再贷款利率直接影响商业银行从央行取得信贷资金的成本和可用额度，使整个货币供应量和市场利率发生变化。

关于在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融证券及外汇，就是公开市场操作，这是中央银行的一项主要业务，也是货币政策的一种基本工具。央行买进这些有价证券时，就向社会投入一笔基础货币；卖出有价证券时则是收进一笔基础货币。中央银行公开市场操作的工具是国债、其他政府债券、金融债券和外汇，目前主要是外汇。通过这种买卖，调整基础货币。上一节里已讲过，公开市场操作之所以能成为货币政策最重要的工具。是由于该政策及其效果的主动权掌握在央行手中。央行可以独立地选择在金融市场上买卖各种债券的时间、地点、种类和数量，无需考虑商业银行配合与否，比较灵活机动。

与公开市场操作相关的一个问题是央票问题。公开市场操作作为央行货币政策日常操作的重要工具是1999年开始的。而央票作为公开市场操作主要工具之一是2002年开始出现的。在此之前，国债和金融债券是主要操作对象。所谓央票是中央银行（在我国就是人民银行）为调节商业银行的超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，期限最短的是3个月，最长的只有3年。这种央行票据与普通债券不同：普通债券的发行是债券主体的筹资行为即增加可用资金，而央行发行央票是调节基础货币的工具，目的是增减商业银行可贷资金量。央票发行后可在银行间债券市场上流通交易。交易方式有现券交易和回购两种。现券买断是央行直接从二级市场买入有价证券央票，一次性投放基础货币；现券卖断是央行直接卖出央票，一次性回笼基础货币。回购交易分正回购和逆回购：正回购是央行卖出央票，暂时回笼基础货币，但约定在未来买回的交易行为；逆回购则相反，是央行买进央票，暂时投放基础货币，并约定在未来卖出的交易行为。可见，现券买断和逆回购都属宽松货币的行为，而现券卖断和正回购都属紧缩货币的行为。显然，央票对于调控货币供应量以及市场短期利率定价都有重大作用。例如，当人民币对外币升值预期等因素影响下外汇储备和外汇占款迅速增加时，央行可大量发行央票，以冲销由此外汇占款增加使基础货币增加的负面影响。再如，当金融市场流动性过多时，央票的发行与流通也可防止信贷过快增长，以平抑货币市场和整个经济的过分波动。

关于国务院确定的其他货币政策工具，由于目前我国还处于向社会主义市场经济体制转轨过程中，央行有必要根据难以预料的经济形势变化而采取一些其他政策措施，如贷款限额（央行用指令性计划对商业银行贷款总额加以限定）、信贷收支计划（央行利用计划机制对全社会信贷资金来源，运用数量和构成作综合平衡控制）、现金收支计划（央行对全社会现金收支运动的计划控制）、窗口指导（央行与商业银行长联席会议制度以加强对商业银行信贷业务等的管理）、货币发行（央行适当控制货币发行，有计划注入基础货币）。