董事会决策目标

一、董事会决策目标

（一）战略性董事会的决策要求

股东将他们的决策控制权托付给他们的董事代理人，董事会的责任是保护并代表股东的利益，它是公司内部的最终决策机构。股东对董事会的权利一般限于选举和解聘董事会的董事，一旦被选出来的董事负责经营公司，那么股东们就没有权利去强迫董事会依据股东的要求去采取特别行动，所以越来越多的公司意识到拥有一个战略性的董事会是企业的一种关键竞争力。美国全球健康医疗中心的Henry Wendt主席曾深有感触地认为：“由一家风险资本支持的公司转为一家向公众发行股票的公司充满了危险。公司有过许多美好的经历，可是许多糟糕的决策也是由董事会决定的。董事会的人员构成和他们的本性是公司长期获得成功的重要决定性因素。”^[6]作为战略性董事会将集中精力于企业那些关键的成功因素和领域，它带有咨询顾问的作用有助于公司取得良好业绩，并且保证公司取得成功。前几年，中国神华集团有限公司的经营层提出收购菲律宾某电厂的项目方案，董事会认为此收购有政治风险，根据风险与收益对等的原则，董事会便要求把项目的收益率提高到15%，结果神华集团经营层终止了该收购方案。而该电厂9个月后发生了巨亏，其他收购的企业被陷入了困境，导致股价下跌。美国太平洋飞行器公司是一个小型飞机模型公司，它曾希望银行能够帮助它解决库存问题并建立一条新的生产线，老板将想法告诉了他的非正式顾问董事会^[7]。身为董事会成员的拉德能源公司的主席告诉老板：“如果我是银行家，我认为你的想法过于野心勃勃了。我劝你考虑一下：引进新产品是否能达到利润目标，是否不需要任何资本的投资或者说外部的资本是否能够资助新产品的引进。银行家希望帮助你盘活库存，而不是产品研发。如果可能，请做几张财务报表。否则这只是个设想。”^[8]企业的商业环境是永远变化的，特别在今天没有任何一个行业可以免受经济、技术、自然和社会的快速变动的冲击和影响，威胁无处不在，机遇却难以识别。在多数情况下，公司管理层对这些变化往往比较麻木，大多数公司观察外界的方式是由内向外，它们习惯于在传统的竞争对手中比较衡量自己的能力与寻找竞争对策，不容易产生超常规思维。制定企业经营战略方案不是董事会的责任，但董事会却能在需求、方向以及变化速度等方面帮助公司管理层对方案进行评估与把关。“当面临环境变迁的境遇时，董事会在识别首席执行官们经验盲点方面的作用就特别大。”^[9]

（二）提高企业的价值是董事会决策的最终目标

股东投资企业的目的是扩大财富、赚取更多的钱，因为他们是企业的所有者，企业价值的最大化也就是股东财富的最大化，所以企业财务成果的目标就是企业价值的最大化。董事会的一个目标就是要让管理层能够知道他们应该怎么做才可以给公司增值，所以首先董事会本身应该要知道他们应该怎么做，然后把这样的想法传递给管理层并要求他们这么去做。如果董事会给管理层的指示是要企业在现有的市场里面有更大的占有率，那么管理层就必须从这方面去努力，争取在市场上有更大的占有率。当公司在市场里面实现了比较大的占有率话，只能说公司管理层较好地完成了董事会的要求，但不等于说公司的价值得到了提升，因为企业可能是提高了在市场上的占有率，但是同时减少了股东的价值。董事会的决策是给管理层把关，判断把关的质量就是看其能否提高企业的价值，这是董事会决策的最终目标。例如，1995年1月，针对成本上升、收入低迷等一系列不利因素，美国联合天然气公司（CNG）的管理层提出了一项在4年内转型的计划，其计划包括改进信息系统、鼓励居民多购气等措施，但把大量的裁减人员与核销不良资产的措施置于不重要的位置。董事会认为裁员与核销是一个十分重要的现实问题，建议公司的管理层加快裁员的进程并尽快找出方法轻装上阵。结果在一年内CNG实施了14%的裁员计划而非原计划4年中分期裁10%，并核销了大量的固定资产，使得公司的资产负债表更加真实。由于所定的目标合适，第二年公司的营业收益比正常年份增加了40%，公司的股价则相应地上升了。^[10]