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投资基金管理与托管机构

时间:2022-11-25 理论教育 版权反馈
【摘要】:基金托管人是指对基金投资操作进行监管及保管基金资产,确保基金证券持有人利益的金融机构。管理人与托管人的关系是经营与监管的关系。基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责。对持有人而言,把基金资产委托专门的机构管理,可以确保基金资产的安全。

第三节 投资基金管理与托管机构

一、基金持有人

基金持有人是指持有基金单位或基金股份的自然人和法人,也是基金的投资者。他们是基金的实际所有者。无论哪一种基金,只要投资者买入某种基金单位,就成为相应基金的持有人。

二、基金管理人

基金管理人对契约型基金而言也叫基金经理公司,是基金的经营机构。对采用公司型基金来说,就叫基金管理公司,尽管称呼不一,但作为基金管理人,他们的职能是基本一致的。其主要业务就是负责基金的具体投资操作和日常管理,收取管理费作为业务收入。其实质即为基金股份公司,也就是为组建基金而专门成立的金融型股份公司,是基金的经营机构。它的性质与普通的股份公司一样,唯一不同的是它所经营的业务是证券投资信托业务,它通过发行普通股股票筹集投资者的资金,投资者为公司股东,公司设有董事会,负责制定基金投资政策,管理证券资产,并选聘投资顾问和公司经理。一个基金管理公司的实权往往掌握在公司的创办机构手中,创办机构可以是投资银行业务公司、投资咨询商号、经纪商行或保险公司。公司的所有事务包括行政、财会、股票承销和投资管理一般由公司自己的工作班子来承担,但基金的投资管理有时也聘请其他经理公司来操作,再委托某个金融机构保管基金的财产。

基金管理公司的职能可以概括为以下几点:(1)以特殊形式广泛筹集社会公众的零星款项,通过投资于各种证券形成经济发展所需要的长、短期资金,有利于国民经济的发展;(2)充分发挥其专业职能。可以通过其所拥有的经验丰富、精力充沛的证券投资业务专门人才,为个人投资者提供各项咨询、服务工作;(3)作为特殊的中介机构分散一定的投资风险,避免个人投资者所固有的缺陷;(4)作为机构投资者,能够按照国家宏观金融调控政策对证券市场上的股市交易秩序进行有效的制约,以便于证券市场的管理;(5)在新的金融形势下,能利用自身的业务特点,根据新时期金融事业发展的需要进行开拓性的金融业务创新,不断创造出新的投资工具,尽可能地吸收社会闲散资金,通过有效的宏观管理,对经济发展起到促进作用。

三、基金托管人(信托人)

基金托管人是指对基金投资操作进行监管及保管基金资产,确保基金证券持有人利益的金融机构。一般是投资公司指定银行或信托公司为基金托管人,签订保管契约,保管投资的证券,并办理每日每股资产净值的核算、派发股息、结算过户手续费。

基金托管人和基金管理人应在行政和财务上相互独立,双方高级管理人员不能在对方兼任职务,以便于相互制约和相互监督。

我国的基金托管人由中国证监会和中国人民银行审查批准。基金托管人应具备的条件有:设有专门的基金托管部;实收资本不少于80亿元;有足够的熟悉托管业务的专职人员;具备安全保管基金全部资产的条件;具备安全、高效的清算、交割能力。

四、当事人之间的关系

(一)持有人与管理人之间的关系

基金持有人是基金的实际所有者,而基金管理人则是凭借专门的知识与经验,运用所管理基金的资产,根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定,按照科学的投资组合原理进行投资决策,谋求所管理基金资产的不断增值,并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。所以,基金持有人与基金管理人的关系实质上是所有者与经营者之间的关系。前者是一般的社会投资人,既可以是自然人,也可以是法人或其他社会团体;后者是由职业投资专家组成的专门经营者,是依法成立的法人。

(二)管理人与托管人之间的关系

管理人与托管人的关系是经营与监管的关系。基金管理人由投资专家组成,负责基金资产的经营,本身绝不实际接触和拥有基金资产;托管人由主管机关认可的金融机构担任,负责基金资产的保管,依据基金管理机构的指令处置基金资产,并监督管理人的投资运作是否合法合规。对基金管理人而言,处理有价证券、现金收付的具体事务交由基金托管人办理,自己就可以专心从事资产的运用和投资决策。基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责。他们的权利和义务在基金契约或基金公司章程中预先界定清楚,任何一方有违规之处,对方都应当监督并及时制止,直至请求更换违规方。这种相互制衡的运行机制,极大地保证了基金信托财产的安全和基金运用的高效。但是,这种机制的作用得以有效发挥的前提是基金托管人与基金管理人必须严格分开,由不具有任何关联的不同机构或公司担任,两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立。

(三)持有人与托管人之间的关系

持有人与托管人的关系是委托与受托的关系,也就是说,基金持有人把基金资产委托给基金托管人管理。对持有人而言,把基金资产委托专门的机构管理,可以确保基金资产的安全。对基金托管人而言,必须对基金持有人负责,监管基金经理人的行为,使其经营行为符合法律法规的要求,为基金持有人勤勉尽职,保证资产的安全,提高资产的报酬。

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