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货币危机和经济危机互为因果论

时间:2022-11-24 理论教育 版权反馈
【摘要】:弗里德曼是货币危机和经济危机互为因果论者。这一分析中的问题是,由于经济崩溃、企业倒闭、产量下降等,才使贷款变成“坏的”,才发生存款人的挤兑行为。弗里德曼事实上是认为货币崩溃引发经济崩溃的。弗里德曼曾说:“企业活动在1929年8月,即证券市场崩溃前两个月已达到其顶峰,到10月时已经大大减少了。崩溃反映了经济困难的不断增加,反映了无法维持的投机活动的破产。”只是其原因,弗里德曼没有说明。

3.货币危机和经济危机互为因果论

弗里德曼是货币危机和经济危机互为因果论者。这在他对1929年至1933年的严重经济危机或大萧条的分析中,表现得很清楚。他说:“货币崩溃是经济崩溃的原因,也是它的结果。(美国)货币崩溃主要是联邦储备政策(造成)的,而它无疑加重了经济崩溃。经济崩溃一开始,又使货币崩溃恶化。”[12]这是因为,银行贷款,在比较温和的衰退时期可能是“好的”贷款,但到了严重的经济崩溃时期,就变成“坏的”贷款了。这会拖欠贷款的偿还,削弱发放贷款的银行,促使存款人向银行挤兑。而企业倒闭,产量下降,失业增加,又加重不放心和担忧。因此,把资产变成流动形式的货币,变换成最保险的通货,就成了广泛的愿望。这一分析中的问题是,由于经济崩溃、企业倒闭、产量下降等,才使贷款变成“坏的”,才发生存款人的挤兑行为。那么,经济崩溃的原因又是什么呢?他没有说明。

弗里德曼事实上是认为货币崩溃引发经济崩溃的。他说:“大萧条开始于1929年10月24日。那天……纽约的证券市场崩溃了。其间经过几上几下,最后证券价格在1933年跌到1929年那令人炫目的水平的1/6。”这样,“它就会在企业界人士和其他曾对新时代的到来寄予无限希望的人们中间散布疑虑。它使消费者和企业家不愿花钱,而希望增加他们的流动储备以备急需”。但是,“联邦储备系统的做法……同它在本世纪(20世纪——引者)20年代早先的经济衰退中的做法大不一样了。它不是积极地放松银根,使货币供应多于平时,以抵消收缩,而是在整个30年代中,听任货币量慢慢减少。在1930年末到1933年初这段时间里,货币供应量大约减少了1/3。……同以前的衰退相比,不论是在衰退期间还是在衰退之前,几乎哪一次货币也没有减少这么多”。这就“最终导致了一场相当严重的衰退”。[13]但是大萧条的原因何在,我们还是不明白。弗里德曼曾说:“企业活动在1929年8月,即证券市场崩溃前两个月已达到其顶峰,到10月时已经大大减少了。(证券市场)崩溃反映了经济困难的不断增加,反映了无法维持的投机活动的破产。”[14]这就等于说,经济困难首先是生产上的。只是其原因,弗里德曼没有说明。

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