年的增长速度如期下滑

2010年的增长速度如期下滑^[1]

国家统计局今天上午公布的上半年国民经济数据显示：中国经济的增长速度正如年初所预期的下滑，而下滑的速度还略微超过了预期。二季度国民生产总值（GDP）同比增长10.3％，比一季度的同比增速11.9％下降了1.6个百分点。照此速度推算，后两个季度的经济增速有可能分别下滑到8.7％和7.1％。果真如此的话，那么年度GDP增长约为9.5％左右。这个年度增长率处于各研究机构预测值的下限。

由于GDP数据每季度才公布一次，因此反映的情况比较滞后。从月度数据来看，经济增长速度下滑的趋势可能在6月起突然加快了。全国规模以上工业增加值一季度同比增长19.6％，二季度回落了3.7个百分点到15.9％。其中3～5月的月度数字分别为18.1％、17.8％和16.5％。根据已公布的数据推算，6月全国规模以上工业增加值（尚未正式公布）为13.1％左右，单月下降了3.4个百分点。目前，第二产业增加值仍占GDP总量的一半，因此工业增长速度的变化对总量的变化影响很大。

经济下滑速度正在加快的判断与用电量的变化一致。国家能源局公布的数据显示，6月全社会用电量3520亿千瓦时，同比增长14.14％，增速比5月下降6.66个百分点，环比增长1.1％，是上半年以来单月用电量增速最慢的一个月。中国电力企业联合会发布的1～6月全国电力工业生产简况也是一致的。

中国经济增速的快速回落与世界经济复苏缓慢密切相关。阿里巴巴出口订单指数提前大约两个季度见顶并快速回落。该公司据此预测三季度中国出口同比增速为22％，大大低于上半年的35.2％和6月的43.9％。同时参考工业增加值和用电量的变化，笔者推测出口部门2010年上半年增加库存的过程可能已经结束，现在已经开始消化库存。这将导致中国进口减少，并令周边国家经济减速。据报道，新加坡5月对中国出口同比增长64％，6月回落到39％。该国经济增长速度在二季度达到了前所未有的19.3％。预计将跟随中国经济减速而回落。

当前迫切需要讨论的问题是：中国经济增长的理想速度是多少，可以容忍的最低增速又是多少。这直接关系到下半年的经济决策。笔者认为：第一，政府保增长的底线应该从8％降低到7％或者6％。较低的增长速度对就业和社会稳定的负面影响应该通过政府提供均等化的社会保障与服务来消除。

第二，即使把经济增长的底线降低到7％或者6％，2010年年底前后还是会遇到保增长的任务。为了实现长期保增长的政策效果，经济刺激政策不能再仅仅依靠短期的宏观经济政策。扩张性的财政和货币政策应当与结构改革相结合，才有可能启动新的经济增长点，真正实现经济发展方式转变。

【注释】

[1]2010年7月15日发表于搜狐财经。