国美电器股权之争的事件始末

一、国美电器股权之争的事件始末

国美电器成立于198 7年1月，当时仅是一家以经营各类家用电器的小店，营业面积不足100平方米。然而，令人大感意外的是，经过20多年的发展，国美电器已发展成为中国最大的家电零售连锁企业。作为苏宁电器的竞争对手，国美电器集团坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到了中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造商保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电制造商在中国的最大的经销商。2010年，就在苏宁电器将视线转向世界，规划宏伟蓝图试图赶超沃尔玛等世界一流连锁企业的时候，同为国内家电连锁经营“航空母舰”的国美电器却因为黄光裕和陈晓的股权之争，为其未来的发展蒙上了阴影。

(一)股权之争的事件起因

2006年，国美电器收购永乐电器，永乐电器创始人陈晓成为国美电器总裁。由于黄光裕案件的发生，国美内部群龙无首，2008年11月，陈晓临危受命，出任国美电器总裁兼任董事会代理主席。2009年1月16日，陈晓正式出任国美电器董事会主席，并兼任总裁。在此期间，国美电器受到黄光裕案件的影响经营效益下滑，而2008年以来，黄光裕在被羁押之后多次给国美管理层发出指令，通过强调其个人在国美的地位，要求国美采取有利于其个人利益、有利于助其个人减轻其罪责判罚的措施，但方案没有被接纳。2009年4月27日，国美电器发布2008年财报，当年净利润为10.48亿元，同比下降约7%。这是国美电器自2004年在香港上市以来首次出现净利润下降。截至2008年末，国美电器应付票据账款及银行借贷已达8 6.5 7亿元，而当时现金流仅约为30.5 1亿元。另一方面，国美46亿港元的可转债即将到期，对国美的现金流是严峻的考验。因此，融资成为解救国美的当务之急。面对严峻的挑战，陈晓主导融资并引进美国贝恩资本，不少于32.36亿港元的融资总额使得国美电器渡过了难关。但贝恩资本的引入改变了国美电器的股权结构，在某种程度上成为后来爆发的股权争夺战的原因之一。还有一个原因则是陈晓于2009年6月主导通过了国美电器的期权激励，包括陈晓在内的105位国美管理层获得总计3.83亿股的股票期权，黄光裕得知后对董事会极为不满并要求取消激励机制，但没有被董事会采纳。这些原因的共同作用引发了国美电器的股权之争。

(二)股权之争的事件始末

2010年5月11日，黄光裕夫妇利用自己手中的表决权，于国美电器召开的股东周年大会上，在12项决议中连续投了5项否决票，导致委任贝恩投资董事总经理竺稼等3名前任董事为非执行董事的议案未能通过，黄陈之间的矛盾至此公开化。2010年8月4日，黄光裕独自拥有的Shinning Crown Holdings Inc.公司向国美电器发函要求召开股东大会，要求撤销陈晓、孙一丁的职务，而国美董事会驳回了该函并在香港起诉了大股东黄光裕，国美电器和大股东黄光裕方面正式决裂，国美股权之争正式开始。自8月4日开始短短50多天的时间内，以黄光裕为代表的国美创始人团队与以陈晓为代表的国美董事会及管理层围绕是否增发股票以及股权控制权等问题，通过与股东、管理层、机构投资者等的多方沟通，进行了激烈的争夺。9月15日，贝恩资本发布债转股公告，15.9亿元人民币债务投资通过转股，占国美股份9.98%，成为国美第二大股东。黄光裕家族的股份被摊薄至32.47%。2010年9月28日，国美在香港召开特别股东大会，就双方利益诉求下的动议进行股东表决。表决结果黄光裕方面的动议仅获得一项通过，陈晓则继续留任国美董事会主席，国美股权之争暂时宣告结束（相关统计数据来源于网易财经报道）。