英镑是债务货币还是商品货币

第七章　国际货币体系

教学提示：

2008年，国际金融危机爆发并迅速蔓延，从其传播的深层次原因来讲跟现行的国际货币体系有很大的关系，各国学者和政要都以不同形式发出了改革现行体系的呼吁。国际货币体系作为一项制度安排对资本和生产的国际化是至关重要的，这种制度必须适应国际政治、经济环境。本章通过对历次国际货币体系演变及发展进行梳理，从中可找出一些演变的规律。

教学要求：

掌握国际货币体系的基本概念；熟悉国际货币体系的变迁与发展；熟练掌握历史上几种国际货币体系的运行特征及缺陷；熟悉欧洲货币一体化的内容及影响；了解当前国际货币体系存在的问题及改革方向。

案例导入：

1967年，一家芝加哥银行拒绝向一位名为Milton Friedman的大学教授提供英镑贷款，因为他意图利用这笔资金卖空英镑。Friedman先生察觉到当时英镑对美元的汇率过高，想先卖出英镑，然后等英镑下跌后再买回英镑来偿还银行，从而能够迅速大赚一笔。这家银行拒绝提供贷款的依据是20年前确立的《布雷顿森林协定》。该协定签订于1944年，力图通过阻止货币在国家间逃逸，限制国际货币投机行为，从而实现国际货币的稳定；签约国同意尝试维持本国货币对美元的汇率，以及必要时对黄金的相应比率，只允许有较小幅度的波动。进入50年代，持续增长的国际贸易量导致国际资本大规模转移，这使得布雷顿森林体系确立的外汇汇率开始变得不稳定。

到了20世纪70年代牙买加体系确立以后，Friedman先生想进行的这种外汇交易已经成为了可能。例如乔治·索罗斯在东南亚金融危机中就利用了这一手法，即向银行借贷他认为是一种存有隐患的货币（如泰铢），然后用这种货币去购买另一种货币，此后再重复这一过程，从而使这种货币（泰铢）大幅贬值，最后再买进已经贬值的这种货币去归还银行，从中获取差额利润。

由案例可见，一个成功的投资者在分析汇率走向、进行外汇操作的同时，更应掌握国际货币体系的内涵与特点，因为国际货币体系直接关系到国际金融市场的运作和业务的开展。