>>重点提要
由于股指期货的投机性，投资者的持仓比例便显得尤为重要。如果满仓操作或仓位过重，则会由于股指期货的资金杠杆效应而使风险被放大数倍。投资者的保证金会因为价格产生的波动而出现不足的情况，这样出现爆仓或意外止损的概率就会提高很多。金字塔式买入法和倒金字塔卖出法的应用，可以在严格控制仓位的情况下，在锁定收益的同时，将风险降至最低。
>>看了就懂
1.金字塔买入法
“金字塔”是一种风靡金融界的建仓方法，顾名思义，就是投资者在整个建仓过程中分批买入，最先投入一定的资金，采取逐步加仓的方式，每次加仓的数量要少于上一次加仓的数量。把整个建仓的过程形象化，就构成一个金字塔的形状（如图6-31所示）。
运用金字塔买入法，要遵循一定的原则，前提条件是投资者建仓后股指期货的发展行情和投资者的预期相同，现有持仓已经获利，在这种情况下才可以增仓。投资者在增仓时应依次递减，这样形成的金字塔根基才足够稳固。采用这种建仓模式，投资者可以在降低持仓成本的同时，使持仓数量达到预定的结果。
图6-31 金字塔买入法示意图
金字塔的形状下方比较宽的部分表示投资者用较低的价格购入了数量较多的股指期货，当股指期货的价格呈现上升趋势，投资者购入该股指期货的数量应该递减，这样可以有效地把投资风险降低。在股指期货价格低时，买进较多的合约数，当价格走高时，买进较少的合约数，这样整体来看，购买的成本摊薄，但是总的赢利能力却上升。这种金字塔式的建仓方式不仅适合在市场由熊转牛的过程中，也同样适合在市场出现中级反弹的情况下。
金字塔式的建仓有着一定的优势，投资者在第一次建仓后，如果市场如预期上涨，那么接下来的几次建仓相当于增加了自己的获利机会，虽然不及在第一次建仓时把资金全部投入进去获利多，但是在市场价格下跌的时候防御风险的能力却增强了。假如市场价格在投资者分批建仓后呈现下跌状态，那么也会因为后期建仓数量少而使亏损不至于太多。可见金字塔式建仓方法既能减少风险又能增加盈利。
2.倒金字塔卖出法
倒金字塔的形状是上面宽、下面窄，卖出股指期货时可以采用此种方法。随着股指期货的点数上升，卖出的数量也随之增多，这样投资者的回报将更大。比如投资者对后市行情看空，觉得股指虽然目前处于上升趋势，但是存在很大的下跌可能性。举例来说，股指位于3 500点时，投资者依据倒金字塔卖出法先卖出1手，股指升至3 600点时，投资者可以卖出2手，股指如果继续上涨，则投资者根据自己的具体情况卖出更多的手数，甚至全部卖出。这种操作方法在股指上涨时获利了结，不仅能锁定利润，使风险降至最低，并且还有差价收益（如图6-32所示）。
图6-32 倒金字塔卖出法示意图
>>实盘操练
某投资者预测沪深300指数在短期上涨后将会回调，于2015年5月25日买入成交价在5 100点的IF1506合约100手，5月26日继续买入成交价在5 200点的IF1506合约50手，5月27买入成交价在5 250点的IF1506合约10手，5月28日卖出平仓160手，成交价为5 300点。平仓获利后，沪深300指数如投资者所料下跌。该投资者采用金字塔式的建仓和持仓方式，虽然持有IF1506的平均价上升了，但是在市场上升行情中获利可观，最重要的是当市场价格回落时，既得利润并没有被吞噬（如图6-33所示）。
图6-33 2015年5月至6月IF当月合约K线走势图
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