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期货的种类

时间:2022-11-09 理论教育 版权反馈
【摘要】:期货品种大体可以分为三类:商品期货、金融期货和期货期权。利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以2个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。英国、澳大利亚等国相继建立货币期货的交易市场,货币期货交易成为一种世界性的交易品种。股票指数期货,是指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。期货期权交易的出现,本质上是为了规避期货交易的风险而产生的。

1.3 期货的种类

期货品种大体可以分为三类:商品期货、金融期货和期货期权。但同时,世界衍生品市场发展也比较迅速,各类衍生产品层出不穷,柜台交易中期货、期权的形式被不断创新,交易规模也日益扩大。

1.3.1 商品期货

商品期货,是以实物商品为标的的期货合约。主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。

(1)农产品期货。1848年芝加哥期货交易所(CBOT)的诞生以及1865年标准化合约被推出后,随着现货贸易流通量不断扩大,不断有新的交易所被建立和新的品种上市交易。除小麦、玉米、大豆等谷物期货外,19世纪末、20世纪初,棉花、咖啡、可可等经济作物,生猪、活牛、猪腩等畜产品,木材、天然橡胶等林产品也陆续上市交易。

(2)金属期货。1876年成立的伦敦金属交易所(LME),开创了金属期货交易的先河。当时的名称是伦敦金属交易公司,主要从事铜、锡的期货交易。此后不断有新的金属品种在LME上市交易,至今LME的金属期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。目前主要交易的品种有铜、铝、锌、锡、镍、铅、白银等。美国金属期货的出现晚于英国。纽约商品交易所(COMEX)成立于1933年,交易品种有铜、铝、黄金、白银等,其中1974年推出的黄金期货合约在70—80年代的国际期货市场上具有较大的影响。

(3)能源期货。20世纪70年代初的石油危机,导致了原油及成品油价格的大幅上涨,世界经济体系表现脆弱,促使了原油等能源期货的产生。纽约商品交易所(NEMEX)和伦敦洲际交易所(ICE)分别上市交易的轻质原油和布伦特原油成为了不同地理位置市场原油贸易的基准价格。

1.3.2 金融期货

金融期货,是指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种,具有期货交易的一般特点,但与商品期货相比较,其合约标的物不是实物商品,而是金融商品,如证券、货币、汇率利率等。

金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场,1972年,美国芝加哥商业交易所的国际货币市场开始国际货币的期货交易。1975年芝加哥商业交易所开展房地产抵押券的期货交易,标志着金融期货交易的开始。现在,芝加哥商业交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等地进行各种金融工具的期货交易,货币、利率、股票指数等都被作为期货交易的对象。目前,金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面,占整个期货市场交易量的80%以上,成为西方金融创新成功的例证。

与金融相关联的期货合约品种很多。目前最为成熟的品种主要有以下三大类。

利率期货,是指以利率为标的物的期货合约。世界上最先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商业交易所推出的美国国民抵押协会的抵押证期货。利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以2个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。

货币期货,是指以汇率为标的物的期货合约。货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的,目的是借此规避汇率风险,1972年美国芝加哥商业交易所的国际货币市场推出第一张货币期货合约并获得成功。其后。英国、澳大利亚等国相继建立货币期货的交易市场,货币期货交易成为一种世界性的交易品种。目前国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元以及欧元等。

股票指数期货,是指以股票指数为标的物的期货合约。股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割,其价格根据股票指数计算,合约以现金清算形式进行交割。

1.3.3 期货期权

1982年10月1日,美国长期国债期货期权合约在芝加哥期货交易所上市,引发了期货交易的一场革命,成为20世纪80年代期货市场上最重要的金融创新之一。期货期权合约与期货合约一样,也是标准化的合约,是由期货交易所统一制定的,规定买方在支付了期权费后,有权在将来特定时间以特定的价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。期货期权交易的出现,本质上是为了规避期货交易的风险而产生的。目前,国际期货市场上的大部分期货交易品种都引进了期权交易方式。

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