项目贷款概述

一、项目贷款概述

贷款人向某一特定项目提供的贷款就叫做项目贷款（project financing/project loan）。项目贷款是为某一特定工程项目而发放的贷款，它是国际中长期贷款的一种形式。资金来源上，其主要来源于国际金融市场、国际金融机构、外国政府或受外国政府支持的信贷机构，它与同项目有联系的贷款（tied loan）的资金来源基本相同，但又不同于自由现汇贷款（untied loan）；信用担保上，主要是依靠该工程项目的预期经济收益和其他参与人对工程停建、不能营运、收益不足以还债等风险所承担的义务，而非主办单位的财力与信誉；贷款使用上，项目贷款一般规定用在有偿还能力并能盈利的项目上，是完全依靠项目自身今后的收益来偿还的。

项目贷款是20世纪70年代发展起来的一种新的贷款方式。这种方式目前在世界上比较盛行，很多国家都普遍采用。据了解，现已有许多国家和地区利用项目贷款，其中英国的北海油田，美国阿拉斯加的天然气输送管道，香港至九龙的海房隧道以及博茨瓦纳的大型铜镍矿等耗资几亿，甚至数百亿美元的大型工程建设资金都利用项目贷款收到了良好的效果。

项目贷款之所以能得到发展并为越来越多的国家所利用是因为项目贷款的利用有一定的优点，这种优点主要体现于以下三个方面。

（1）扩大借债能力。近些年来，由于世界性的通货膨胀和能源价格的大幅度上升，新建大型项目的费用急剧增长，一些国家又因本身财力不足和借债能力有限，于是对一些条件本来很好的建设项目也不得不暂时放弃。项目贷款这种新的贷款方式帮助这些国家解决了资金不足的问题，这是因为贷款人不以项目权益投资人的偿还能力作为主要考虑因素而是根据对项目经济潜力的预测来贷款。由于借进的款项不在权益投资人的资产负债表上反映出来，权益投资人的资信及其通过其他渠道借款的能力亦不会因此而受影响。有鉴于此，一些国家便借助这种方式来解决它们对外汇资金的部分需求。

（2）减轻对外负债风险。由于项目贷款事先就已明确利息用项目的收入来偿还，同时各有关方又通过他们的合同条款中规定的义务为项目的收入和贷款的偿还提供了可靠的保证，因此项目权益投资人不必直接承担对外负债的风险。如果说权益投资人有风险，那也仅限于他在项目中投资的那一部分。这对一个国家来说有很大的好处，因为这样既可以帮助它建设项目，又可以减轻它直接对外负债的风险，从而在国际上保护它的信誉，而这对一个国家的经济又是至关重要的。

（3）降低项目建设成本，提高项目经济效果。由于项目贷款的特点是把着眼点放在项目上，贷款人对项目各有关因素要进行分析，项目本身要算经济账，同时项目各有关方要对项目作出各种保证，以及项目要有严格的计划管理等。因此，使用项目贷款建设的项目一般不会出现占压资金的现象，资金使用效率有了保证。这样项目建设成本便可有效降低。

看一个项目是否可用项目贷款及其实际经济效果如何，我们可以分析以下两个主要因素。

（1）项目建设周期、项目贷款的平均利率和平均资金使用利润率的关系如何。一般来说如果在资金使用利润率相同的情况下，项目建设周期短，经济效果就较好，即使贷款利率略高，项目往往也有能力偿还贷款本息。反之项目建设周期长，经济效果就差，就是贷款利率较低，项目自身也不一定能保证还本付息。

（2）使用项目贷款是否会使项目建设比用其他保守方法在时间上提前，从而能获更多利润。

分析这两个因素以后，我们就可以发现，用项目贷款建设项目，总的来说是有利的，因为项目贷款既可帮助缩短项目建设周期，也可使项目提前建设。当然这些还取决于其他许多因素。

尽管有上述种种优点，项目贷款也有其自身不可避免的缺点，主要有以下两点。

（1）贷款手续复杂。项目贷款不如自由现汇借贷方便，它须与项目联系在一起，且要将项目有关数据提供给有关方，成立由有关方参加的项目班子，对项目进行审查，为项目贷款提供各种保证，经贷款人审查后才能获得贷款。由此可见，其手续比其他贷款都要复杂。此外，也不是什么项目都可获得项目贷款，它仅限于产品销路好，吸引力强，能保证还款和盈利的项目。目前，世界上利用项目贷款较多的是能源（如石油和煤炭）开发和矿产、化工、交通运输、公共设施等新建项目。

（2）资金使用有局限性。项目贷款不如自由现汇贷款灵活，它仅限于该项目使用，如果贷款人提供的项目贷款是以买方信贷或卖方信贷的形式，那么贷款只限用于购买该项目使用的贷款国设备和技术。

当然，项目贷款的方式也是多种多样的。本章将重点从债务融资角度中的银行信贷方面，阐述不同的银行信贷方式所具备的特点，分析其各自的适用条件及优缺点。