国外投资者的来源

国外投资者的来源

研究投资者来源有助于解释企业的业绩表现。例如，对适用技术的理解会导致不同的业绩。从发展中国家和地区引进的技术更贴近、更符合于当地实情，因此也更容易被非洲地区采用和适应。另一方面，非洲也需要一些更为尖端的技术，如那些源于发达国家和地区的技术。此外，非洲国家的特性各有不同，例如，一些国家比其他国家有更大的投资吸收能力。

图2.3　制造业企业和服务业企业的投资者来源

资料框2.2　南北投资者定义

根据《国际工业统计年报》（联合国工业发展组织，2010），北方投资者指那些来自发达国家和地区的投资者，而南方投资者则多来自发展中国家和地区。虽然北方国家和地区多为发达国家和地区，而南方国家和地区多为发展中国家和地区，但这一定义与国家的经济发展相关，而与国家和地区的地理位置无关。如南非就被列为发达国家。

资料框2.3　侨民投资：定义和结论

人们对侨民（d iaspora）一词有许多定义，大百科全书（牛津英语字典，在线第二版，2011）对侨民一词的解释为人民离开家乡四散奔逃，但是各版本的解释均存在差异。比如，世界银行将侨民分为主动和被动两类，前者自愿另寻居住地，而后者则是被迫离开家乡（世界银行，2008）。非洲联盟（非洲联盟，2005）将非洲侨民定义为，“因各种原因不在本国居住，但仍声称为该国国民的非洲人”，并加以严格的限定，规定侨民应当是愿意“为非洲大陆的发展和非洲联盟的壮大做出贡献”的非洲公民。本调查对侨民投资的定义并没有非常严格的限定，只要投资者现在或曾经在被调查国家之外居住，并是或曾经是该国的国民，则该投资者的投资就被视为侨民投资。侨民投资最近引起了较大关注（Plaza和Ratha，2011），通常伴随着有关资金流入对非洲及其发展所作贡献的讨论。众所周知，过去十年，通过汇款流入撒哈拉以南非洲地区的资金一直平稳增长，预计在2009年已经达到206亿美元，占国内生产总值的2.2%（世界银行，2011）。但鲜有数据能够显示侨民投资者对撒哈拉以南非洲地区的外商直接投资。一些关于这一问题为数不多的实证研究经验表明，总体来看，侨民投资确实存在。例如，Leb lang（2011）发现，58个外商直接投资原籍国和120个外商直接投资接受国的移民人口数量存在很强的正比关系。2009年，撒哈拉以南非洲地区的侨民投资者储蓄额预计达300亿美元之多，占该地区国内生产总值的3.2%（Ratha和Mohapatra，2011），我们可以从侨民投资者的储蓄来推断其投资。侨民投资者的储蓄金额庞大，加上撒哈拉以南非洲地区普遍存在资本不足的情况，侨民投资者愿意用这些投资为非洲发展和消除贫困做出贡献。因此，对撒哈拉以南非洲地区侨民投资数据的需求也在上升。

本调查研究了参与调查的企业中侨民投资参与情况，与一般理解不同，结果显示，非洲地区的侨民投资仍较少。在2 286份调查问卷中，只有3%的问卷显示企业接受了来自侨民投资者的投资。不过，在这些企业中，将近2/3的企业由侨民投资者控股，侨民投资者的投资比重平均达到80%。

侨民投资者可充当潜在的形象大使，吸引新的国外投资者投资撒哈拉以南非洲地区。这一点也成为投资促进机构和政府的关注点。但目前为止，调查结果显示，侨民投资者的这一作用并未得到充分挖掘和发挥。只有6%的受访者认为侨民投资者可以成为他们获取非洲投资机会的主要来源。国外投资者往往首先咨询该国业已存在的投资者（45%）或者其他可以给出建议的人（9%）。但是，侨民投资者所掌握的信息比媒体、私营部门组织者、使馆或投资促进机构掌握的信息要多。在侨民投资者中，有1/3的受访者依靠其他侨民投资者提供投资信息。

因为侨民投资者这一概念定义不明，受访者对侨民投资可能有不同的理解，所以可能会造成遗漏。那么，鼓励侨民投资，并且使其成为外商直接投资的来源，就成为了投资促进机构的一大挑战，需要政府的明确支持。

资料框2.4　非洲的中国制造商

中国经济已经以10.5%的年均增长率增长了20多年（世界银行，2010）。持续的快速增长大幅提升了中国的工资和投入成本，也使得越来越多的企业逐渐将部分产业转移到生产成本低但国内市场巨大的国家。非洲就是这样一个地方。根据世界银行Justin Lin的研究（Lin，2011），非洲能够从中国的结构转型中获益良多。因为随着中国的资源从劳动力密集型产业向技术密集型、高附加值产业转移，中国的劳动力密集型制造业中将出现8 500万劳动力缺口。此外，由于制造业企业可以给非洲大陆带来技术和工作机会，撒哈拉以南非洲国家对吸引来自中国的直接投资有浓厚兴趣。

到2009年，中国企业在非洲制造业的直接投资额达3亿美元（中非合作论坛，2011），其中很大一部分投资进入了服装和皮革制品行业。这主要得益于美国政府颁布的《非洲增长与机会法案》（面向投资非洲制造业的第三国家的投资者）中对关税的减让。根据调查反馈，最早投资非洲服装制造和其他产业的中国投资者是后续投资者信息的重要来源，鼓励后续投资者投资轻工业，以满足国内市场和非洲市场不断增长的需求。

本调查包括8家中国制造业企业，半数以上的中国企业是2000年之后，通过投资新制造设备进入非洲市场的。同其他国外投资者一样，中国投资企业最初主要通过现有投资者了解非洲的投资机会。但是，同其他外国投资者不同的是，很多中国投资者就投资机会问题咨询过非洲国家驻中国的使馆和中国驻非洲国家的使馆。

中国投资主要集中在东非（肯尼亚、埃塞俄比亚和乌干达）、莱索托、加纳和尼日利亚。3/4的企业从事资本密集度较低的制造业，半数接受调查的企业仍采用较低技术水平的生产工艺。过去5年里，受调查的企业在产能方面的投资中值仅为650 000美元，但这占到了固定资产的55%。按投资者来源分，中国投资者的再投资率最高，是欧洲投资者再投资率中值的两倍多。

调查样本中的28家出口企业主要集中在纺织和服装、木材和纸制品领域。出口额中间值为100万美元。从出口额看，大约1/3的出口流向撒哈拉以南非洲地区的市场，1/3流向美国市场，其余由中国、欧盟和南非市场均分。

分析中国企业的雇佣形式发现，在中国制造业企业中，外国雇员所占比例比发达国家在非投资企业中外国雇员的比例要高。由于中国在非的制造商多集中于服装和纺织行业，中国企业雇佣女性员工的比例要高于欧洲企业，但平均工资水平低于欧洲企业工资中值。随着中国国内劳动力成本上涨，中国投资者比其他国外投资者更依赖外国员工的倾向将会消失，中国企业将更多地依靠撒哈拉以南非洲的本地员工。通过研究中国制造业企业与供货商关系发现，超过1/4的中国企业未通过本地供应商获取原材料或者中间产品。80家企业制造业投入额的2/3直接来自中国。由此推断，在过去三年里，中国投资企业选择的新本地供应商的数量低于发达国家制造业企业选择的新本地供应商数量。受访企业指出，之所以不选用本地供应商，主要原因是因为本地供应商的价格不具竞争力，或者对产品和服务质量不满意。而选用当地供应商的企业则表示，他们选择当地供应商是因为更容易获取原材料，物流更方便，库存积压较少。

中国在非投资企业的这些趋势至关重要，特别是在当前中国劳动力成本升高、非洲经济发展急需制造业企业的情况下。通过与本地供应商建立联系、对本地劳动者进行必要的培训，可以大幅度降低企业成本。

在国家和地区层面，两个欧洲经济体与非洲有着长期紧密的联系，那就是英国和法国。而印度已取代这两个国家成为了制造业中最大的外国投资单一来源。印度企业占样本企业总数的17%（图2.4a）。调查中，英国和法国企业各占所有国外企业的11%和8%，分别位居最主要投资来源国的第二位和第四位。中国企业占样本企业总数的9%，位居第三。资料框2.4介绍了有关非洲的中国制造商的调查结果。样本中13%的企业为非洲的区域内投资，即投资来源为撒哈拉以南非洲地区（包括南非）。

在服务业领域，投资者的来源更为多样。法国的投资者最多（占13%），印度则位居第二，占12%，肯尼亚第三（图2.4b）。

图2.4a　制造业企业的分布，按来源划分

图2.4b　服务业企业的分布，按来源划分