股票上市运作的作用分析

二、股票上市运作的作用分析

(一)积极意义

出版单位通过股票上市进行资本运营,能够获得诸多益处,主要表现在以下几个方面:

1.可以在短期内迅速筹集大量资本

通过公开招股,出版实体可以筹到巨额资金,壮大自己的资本实力,有利于开发新的出版物,扩充营运资本,搞好出版营销,开拓新的市场等,从而大幅度提高成长的潜力和竞争力,并为集团化发展提供资金准备,为进一步资本运作积累经验。国外大型出版集团和我国传媒类上市公司的实践经验,充分证明了股票市场运作的融资威力。

发达国家中,出版业的诸多巨无霸企业,如英国的皮尔森集团和里德·艾尔斯维尔集团,美国的汤姆逊集团等国际知名出版公司,都是上市公司。他们通过股市,为企业的发展积累了充足的资金能量,并借此不断进行资本扩张,巩固了自己的市场地位和竞争优势。在国内,传媒类上市公司也从股票市场筹集了大量资金,如北京歌华文化传媒集团通过上市,一次就融资12亿元;博瑞传播作为报业第一股,上市两年累计筹资6亿元;电广传媒通过上市,融资达十几亿,初显现代传媒产业集团体系。鉴于出版业对投资者的巨大吸引力,出版单位通过股票市场,也一定能够筹集到大规模的资金。

2.获得持续、稳定的资金支持

由于出版业具有较高的利润率,可以保证上市公司达到持续三年净资产盈利率10%以上的水平,从而获得配股集资的资格,这样,出版单位就可以通过多次配股和增发,不断从股市上融资。此外,发行普通股融资具有永久性的特征,无到期日,不需归还,这就保证了资金的稳定性,对公司的长期发展极为有利。为充分利用上市公司强大、灵活的筹资功能,出版单位还可以去收购、兼并有利于整体业务发展的企业。

3.提高自身的知名度

公开招股上市,必定会引起新闻媒体和评论界的关注。上市经营后,上市公司按规定,必须定期和不定期地披露重大消息,上市公司在证券市场内外所进行的收购、兼并、资产置换等资产重组活动和配股、发行新股等再筹资活动,以及由此导致的股价波动,都将引起新闻界和评论界的跟踪传播,使公司成为人们关注的焦点,因而产生强有力的广告效应,会大大提高公司的知名度。另外,上市经营本身就是实力和规范化程度的象征,自然会扩大出版单位的声誉,提高其竞争地位,并产生难以计量的巨大无形资产。

4.有利于出版单位的制度创新

股份制的实质是同股同权,民间资本、社会资本进来后,他们有权要求投资回报。如果出版单位的投资没有好的回报,或资金趴在账上睡大觉,就无法向股东交代,这刚好可以解决目前出版机制中资金富余的出版单位对出版资金不负责任的守业问题,^[2]促使他们转换经营机制,提高管理水平,改善经营业绩,建立完善的监督和激励机制。

5.能够盘活出版单位的可经营性资产

通过股票市场运作,可以激活其无形资产,发挥自身的品牌优势,使其整体资产增值,能够为出版单位坚持正确的文化宣传导向,提供坚实的经济基础和可靠的物质保障。

6.能提高出版单位的抗风险能力

通过上市,实行多元化经营,有助于出版单位克服经营结构单一、经营空间狭窄、经济来源过于集中的经营缺陷,增强其抵抗经营风险的能力。此外,从出版单位的角度来说,在从股票市场筹集资金的同时,实际上也是将经营风险部分地转移和分散给了投资者,实现了风险的社会化。

7.扩大潜在购买力

上市公司的公众参与度较高,可以培养潜在的消费者,扩大市场。在这方面,出版单位更有优势。因为在市场中,股民即读者,出版单位介入股票市场,必然会吸引更多读者的注意,这无疑会扩充出版市场的容量,增加出版单位的图书销售业绩。

(二)消极影响

介入股票市场,对于出版单位来说,带来的不仅仅是种种益处,也会产生一定的消极作用:

第一,公开发行股票上市后,必须如实公开经营业绩,一方面,会因此负担较高的信息披露成本;另一方面,各种信息公开的要求,也可能会暴露公司的商业秘密,加大经营风险。

第二,通过证券交易所挂牌交易股票,必须要承受各种投机资金的炒作和冲击,如果其不能有效地控制手中的股票,不能巩固自己的控股地位,就可能丧失对上市公司的控制权,被竞争对手吞并。

第三,作为上市公司,将面临极大的经营压力,必须争取良好的经营业绩,以维护投资者的信心。如若不然,其股票就会贬值,不仅可能削弱本身的资本实力,同时还会对出版单位的声誉造成恶劣的影响,也就失去了上市的意义。

第四,股价的波动有时会歪曲公司实际的经营和财务状况,损害公司形象。

综上所述,出版单位对股票上市的资本运营要有一个全面的认识,既不能盲目,也不能偏激。具体来说,应该做到:

第一,从实际情况出发,分析有没有公开发股上市的必要和实力。出版单位应该根据自身的条件,从经营和发展的需要出发,判断上市的必要程度。如果依靠自身积累、银行贷款、同业拆借等方式确实不能满足资金需求,那么,考虑介入股票市场融资才有意义。此外,上市作为一项繁杂的工作,需要耗费大量的人力、物力、财力,需要具备相当的经营基础才能完成。出版单位只有做好充分的准备,才能卓有成效地开展相应的工作。因此,出版单位在决定上市前,一定要慎重考虑,不能为了赶风头、追潮流而盲目上市。

第二,不能将上市作为唯一的资本运营方式。出版单位要认识到,通过股票市场进行资本的直接运作,只不过是资本运营的一种手段,对任何一个单位来说,它决不是唯一的经营手段,更不是一试就灵。上市未必就能圈到钱,因为股市不是单纯的摇钱树,它蕴含着极大的风险,特别是目前我国股市长期处于熊市状态,融资功能受到极大的限制,单纯追求上市,可能并不会达到扩张资本的目的。因此,出版单位要积极探索多种资本运营方式,不能对上市抱有过高的期望和幻想。