项目监控功能

经济发展方式低碳转变过程涉及众多主体，包括政府、企业、投资者等。在不对称信息条件下，容易出现逆向选择与道德风险。考虑到低碳技术创新项目信息的非对称性，金融机构通过自身在信息揭示和处理功能方面的优势，帮助投资者获取比较真实和完整的信息，从而选择正确的节能减排项目和企业，并帮助投资者对所投资的项目进行专业化的监控，有效降低信息不对称给投资者带来的风险。金融机构对项目监督分为三个阶段：事前监督，利用与客户广泛的资金业务联系，获取较为完整的信息，对企业信用、投资项目的前景和风险进行评估，降低逆向选择的风险，提高投资者投资决策的正确性；中间监督，通过金融契约的安排，或者通过股权或债权的安排，促进企业建立科学的组织管理机制，促使企业内部所有者及管理者以有利于低碳经济增长的方式经营企业，降低道德风险；事后监督，依据企业和项目的运营情况和减排绩效进行分析和判断，采取相应的惩罚性措施，进行矫正，使有限的低碳资本真正流向节能减排效率高的行业或企业。

金融中介和金融市场在项目监控功能方面各具优势。金融中介对借款企业的信息获取成本较低，在事前监督方面具有较大优势，且避免了各储蓄者对企业的重复监控，具有监控的成本优势。金融市场在引导资金从传统行业向新兴行业转移更有效率，对存在争议的技术创新项目的支持、对技术进步的支持方面更具优势，在公司治理中发挥的作用更大（Holmstrom and Kaplan，2001）^[23]，金融市场的项目监控功能通过两种方式实现：主动型监控，即股东直接参加股东大会，“用手投票”，对有关经营管理的重大事项进行投票表决，对管理层构成直接约束；被动型监控，通过在资本市场上抛出股票，即“用脚投票”方式向公司经营者传递警告信号。金融机构通过金融合约的安排，激励、监督和约束企业的经营活动，通过财富效应激励更多的人从事低碳技术创新活动，有利于动员储蓄并使资本流向具有最优投资价值的低碳技术创新项目。