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人民币国际需求扩大

时间:2022-07-22 百科知识 版权反馈
【摘要】:随着中国经济实力的增强,国际贸易等各项国际事务在全球范围日益扩大,而美元和欧元则呈现长期贬值趋势,世界各地对人民币的国际需求不断扩大。这不仅有利于推动人民币国际化进程,而且将极大发展和巩固上海国际金融中心包括人民币清算中心的地位,推动上海中外金融机构的人民币业务和金融市场的扩容。

随着中国经济实力的增强,国际贸易等各项国际事务在全球范围日益扩大,而美元和欧元则呈现长期贬值趋势,世界各地对人民币的国际需求不断扩大。这不仅有利于推动人民币国际化进程,而且将极大发展和巩固上海国际金融中心包括人民币清算中心的地位,推动上海中外金融机构的人民币业务和金融市场的扩容。

根据环球同业银行业金融电讯协会的统计,2014年11月,人民币已首次成为位于美元、欧元、英镑、日元之后的第五大支付货币,市场份额为2.17%;2013年底,全球国际贸易用人民币计价和结算的货币比率,已经从上年的1.89%上升到8.66%,欧元的比率则从7.87%下降到6.64%,人民币超过欧元成为世界第二大贸易货币;2015年11月,国际货币基金组织正式通过决议将人民币纳入特别提款权,成为国际储备货币。这一趋势对于促进上海确立全球人民币清算中心地位,扩大人民币产品业务的开发、交易、定价、清算业务具有极大的推动作用。

1.人民币国际结算的客观要求增强

人民币国际清算指居民与非居民进行国际贸易(包括商品和劳务两方面)时,进出口合同以人民币计价,居民向非居民可以用人民币支付,并且允许非居民持有人民币存款账户以便进行国际结算。次贷危机爆发后,全球要求本币结算的需求明显增强。这是因为:

第一,有利于与中国进出口相关国家的企业回避汇率风险。长期以来,国际贸易主要通过第三方货币,即美元、欧元、日元结算。金融危机后,三种主要世界货币均呈现长期贬值趋势,为回避第三方货币在结算中的损失,国际上用双边本币结算的要求,包括人民币结算的要求增强。

第二,节省了企业进行外币衍生交易的费用。企业用外币结算时为规避汇率风险需委托银行进行衍生产品交易,如外汇期货交易、我国远期结售汇交易等。根据统计,这类委托银行进行的衍生交易费用占企业营业收入2%—3%,而用人民币结算可以节约此部分交易成本。

第三,节省两次汇兑所引起的汇兑成本。在使用第三方货币结算时,子公司与子公司之间、子公司与母公司结算中,经历“本币—美元—本币”两次兑换。而银行需收取一定的汇兑费用。人民币结算则可省去有关费用。

因此,次贷危机以来,国际上人民币国际清算的意愿越来越强,规模和速度也迅速扩大和提高。

2.我国开展人民币国际结算的主要历程和形式

(1)跨境贸易人民币结算

首先,最早采用的是跨境人民币结算。次贷危机后,随着美元的不断贬值,国际贸易的汇兑风险不断加大。根据中国人民银行的统计,美元每贬值1%,会引起中国GDP5% 的汇兑损失,因此,运用跨境贸易人民币结算将有效防范汇率风险。

我国从2010年6月开始确定人民币跨境贸易试点企业365家,涉及7个省市,当年12月,试点推广就扩大到67359家16个省市。2011年7月,贸易结算金额达1.6万亿元。2011年8月,中国人民银行宣布结束试点,扩大到所有企业。2011年底,银行累计办理跨境贸易人民币结算总额高达2.08万亿元,同比增加3.1倍。

此后,实施人民币国际结算的国家越来越多,还扩大到了一些发达国家。2012年6月,日本与中国双方同意,人民币与日元直接交易,接着德国等其他国家都与中国双方同意两国企业贸易直接使用本币结算。

(2)签订边境贸易本币结算协议

人民币国际结算的另一种形式是,两国直接签署边境贸易本币结算协议。这种方式能够很好回避贸易结算中第三方货币的汇率风险。同时通过签署边境贸易协议,人民币也扩大了在其他国家地区的流通范围。

中国最早在2002年就和俄罗斯签订了边境贸易本币结算协议,以后,尤其是在次贷危机后,越来越多的国家和我国签订边境贸易本币结算协议,如蒙古、越南、缅甸、朝鲜、老挝、泰国、哈萨克斯坦等,目前协议国越来越多。

根据2012年伦敦金融城和银行对200家欧盟企业以及投资者的调查,99%的被访问者认为,在未来10—15年人民币将成为全球交易的重要结算货币。所有这些表明,人民币已经走出与美元挂钩的货币体制,较好地回避了通过第三方货币——美元的汇率风险,减少了对美元的依赖,成为人民币国际使用中的里程碑。

(3)人民币外汇互换协议的发展

外汇互换协议是两国中央银行互相交换本国货币存放于对方央行,以便利本国企业和居民使用对方国货币。因此,人民币外汇互换协议签署的国家越多,表明人民币通过其他国家的中央银行使用流通的范围就越广。

从2009年开始,中国已经和一系列国家签订了双方中央银行的人民币互换协议。有韩国央行1800亿元和马来西亚央行800亿元,以及白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、罗马尼亚、冰岛、中国香港等12个国家和地区签订了人民币互换协议,到2011年7月,总金额相当于8412亿美元。尤其是2012年以来又发生了一系列重大的货币互换协议事件。

2012年3月,澳大利亚和我国签署了相当于310亿美元的货币互换协议,这是发达国家中第一个和中国签署协议的,是中澳两国经济关系日益密切的客观要求。中国是澳大利亚最大的贸易伙伴以及铁矿石、煤和天然气的最大市场。根据澳大利亚政府公布的数据,2011年财政年度澳大利亚资源和能源的出口中,中国占25%以上。这是次贷危机后由于金融市场动荡,基础货币美元的信誉发生动摇的必然结果。

2013年3月,中国和巴西签订了相当于300亿美元的双边互换协议。长期以来美元欧元主导着贸易和货币流通,这一事件标志着世界上两个最大新兴经济体在改变全球贸易流通迈出了重要一步。巴西、俄罗斯、印度、南非和中国这金砖五国拥有全球20%的GDP、43%的人口和4万多亿美元的外汇储备,在国际上发挥越来越强的经济和政治影响力。2012年,中巴两国双边贸易额约750亿美元。其中巴西对中国出口产品中,铁矿石占34%,大豆和豆制品占29%,原油占12%。中巴货币互换协议的意义非凡。正如巴西财政部长吉多·曼特加所指出的那样,该协议将在美元为主导的国际金融市场中充当环节波动的缓冲器[1]。欧亚集团分析家若昂·内维什认为,中巴协议是“金砖国家”发出的一个信号,它表示,现有的金融体系不足以应对世界的重大挑战[2]

2013年6月,中国人民银行和英国英格兰银行正式签订了2000亿元人民币/200亿英镑的中英货币互换协议。这是英国第一个在七国集团以外的签订的货币互换协议,表明发达国家开始认可人民币并开始大量使用,尤其是有利于提供伦敦人民币市场流动性支持,极大促进人民币的境外使用。

2013年10月,中国又和欧洲中央银行签订了3500亿元人民币/450亿欧元的中欧货币互换协议。这一协议反映了欧元区和中国双边贸易和投资急剧增长对货币流通的客观要求,也增强了国际金融市场的稳定性。澳新银行在一份报告中指出,中欧货币互换协议是具有突破性的,因为欧洲中央银行集中了欧洲各国央行的代表。

2015年3月以来,中国中央银行又先后和苏里南中央银行、亚美尼亚中央银行、南非中央银行签署货币互换协议,规模分别是10亿、10亿和300亿元人民币。

到2015年上半年,中国中央银行已经和28个国家和地区签署3.1万亿元人民币的双边互换协议。增强了离岸市场的流动性,有助于保持离岸汇率的稳定性。

(4)人民币作为官方储备货币的国家逐渐扩大

随着人民币国际计价、国际支付以及国际投资等职能逐步实现,人民币逐渐成为一些国家的国际储备货币。2005年,菲律宾中央银行宣布人民币在菲律宾成为自由兑换货币,第一次把人民币作为该国的官方储备货币,实现了人民币作为他国官方储备货币的零突破。以后阿根廷、韩国、马来西亚、白俄罗斯、印尼等纷纷把人民币作为储备货币。2012年3月,日本财务大臣安住淳宣布,日本政府购买650亿元人民币的中国国债,表明人民币首次成为发达国家外汇储备货币。虽然人民币占日本国际储备比重极低,但其意义非同寻常。此外,随着美元欧元风险日趋增大,许多国家纷纷抛售美元欧元,而买入人民币作为储备货币。2012年3月,非洲国家尼日利亚抛售欧元买入人民币,并使人民币占到官方外汇储备的10%。

根据法国《论坛报》评价,乐观分析2020年中国的人民币将占到世界官方外汇储备的5%,而2010年这个数据只有1.3%。但是随着人民币加入SDR特别提款权,以及自由兑换的逐步实现,世界各国官方外汇储备对人民币的需求将大幅增加。

(5)世界各地的人民币离岸市场纷纷建立

随着人民币国际需求的扩大,世界各地的人民币离岸市场纷纷建立。其中,香港和伦敦逐渐成为国际上人民币离岸金融市场的“东方中心”和“西方中心”

①香港人民币离岸金融中心

香港已成为海外人民币收付结算中心、资本市场的定价和交易中心。截至2011年末,香港地区人民币实际收付累计结算1.58万亿元,占境外人民币实际收付累计结算量的63.7%。香港人民币存款6273亿元,占香港金融机构各项存款和外币存款的比例分别为10.2%和20.2%。根据香港特首梁振英宣布,2013年4月,香港的人民币存款已上升到8270亿元,比上年增加2000亿元。

2012年,我国决定对境外合格机构投资者放宽直接投资股票、债券等额度,香港银行业该项人民币业务(FDI)出现几何级增长。2011年,人民币FDI业务占香港FDI总数的12.1%,到2012年二季度上升到24%,上半年人民币金额918亿元,超过2011年全年900亿元。渣打银行人民币贷款业务增长1倍,大中华区业务占其总利润30%,2012年上半年人民币业务增长60%;星展银行上半年人民币业务占其总收入21%,人民币贷款业务增长22%。

香港人民币债券发行从2009年以来规模有了迅猛发展。美国两家跨国公司卡特彼勒拖拉机公司和麦当劳公司在2010年首次推出自己的人民币债券。麦当劳公司一开始发行“点心债券”420亿元后,又扩大到800多亿元。此外,各类民营企业、亚洲开发银行、国际复兴开发银行、国际金融公司纷纷在香港发行人民币债券。到2012年底,香港的人民币债券发行已经增加到3500亿元。

根据统计,到2013年6月底,全球人民币交易总量中,80%是通过香港进行的。可见,香港在拓宽人民币流入、流出渠道,提高人民币在国际贸易结算及国际投资中的地位,已经发挥并将继续发挥重要作用。

②伦敦人民币离岸金融中心

随着人民币在国际影响的逐渐扩大,长期居于世界第一位国际金融中心的伦敦金融城,已经在2012年4月正式启动人民币业务中心计划,成为人民币离岸金融市场的“西方中心”。伦敦作为领先的国际金融中心,具备人民币业务中心的条件。到2012年9月,已拥有1090亿元的人民币存款,其中私人存款达36亿元。伦敦正在提供全方位的人民币账户服务,与此同时,人民币外汇产品总体增长率年均超过30%。目前,伦敦的人民币外汇日交易量超过9亿美元,这一水平超过香港;而在人民币贸易结算的业务方面则超过纽约[3]。随着2013年中英货币互换协议和中欧货币互换协议的签订,2014年中国银行在伦敦发行了25亿元人民币债券,进一步加快了这一离岸人民币交易中心的发展。

伦敦比纽约更为积极地发展人民币业务,有客观经济原因。纽约金融中心所依赖的美国经济体量大于英国。伦敦与上海金融中心合作,上海以世界第二大经济体中国为基础,可弥补伦敦金融中心的不足。

③亚太地区的中国台湾地区、新加坡首尔的人民币流通使用

除了中国香港和伦敦人民币金融市场以外,亚洲地区的人民币交易的中心之一就是中国台湾。随着祖国大陆与台湾地区经济交往的日益密切,早在民进党执政期间迫于台商和公众的强烈要求,于2005年开始试点,允许每个台湾民众可以兑换2万台币的人民币。而台湾国民党上台以后,人民币使用规模和速度都大幅度提高。人民币早已成为台湾地区的“第二货币”。

2013年2月6日,台湾指定银行开始开办人民币业务。当天,中国银行、台湾银行人民币清算机制正式启动。全台湾地区有46家银行同步开办人民币业务,正式开启了人民币在台湾地区“可存可取”的新时代。这一政策实施当天,台湾地区人民币存款额就达到13亿元。到2013年6月,台湾人民币存款已高达701亿元。根据德意志银行的预测,随着人民币业务在台湾地区的开展,未来三年可能进一步增加到2000亿元。

此外,亚洲新加坡的银行比较早已经获得经营人民币业务的额度,首尔、多伦多的人民币清算中心在今年内已经成立。

④卢森堡、法兰克福、巴黎等欧洲离岸中心的兴起

由于离岸人民币业务具有极大国际市场和丰厚的利润,许多国家政府正在千方百计争取这项业务。此外,因为德国是中国的第二大贸易伙伴,法兰克福也具备非常有利的条件。但就目前而言,卢森堡很可能成为继伦敦之后又一个欧洲的人民币离岸金融中心。

卢森堡本来是国际金融中心,以专门从事基金业闻名于世。欧洲80%的基金管理公司入驻卢森堡。卢森堡虽然是小国,但是处于欧洲“心脏”位置,国际化开放程度高,但监管不如英国严格,费用低于伦敦,具有人民币交易良好和稳定的外部环境。虽然卢森堡和中国没有大规模国际货物贸易,但是进入世界银行排名前10位的中国三家大型商业银行——中国银行、建设银行和工商银行分别在卢森堡建立了欧洲总部,这些银行对人民币的使用正在迅速扩大。因此,卢森堡很可能在竞争中打败伦敦,成为欧洲的人民币离岸中心。不少专家预测,最好的结果是,二者共享人民币交易中心的利益,伦敦侧重外汇交易,卢森堡侧重养老基金投资和国际贸易融资。

⑤中东非洲地区的人民币清算中心

2014年11月,中国与卡塔尔签订双边金融协定,在多哈建立中东和非洲地区第一个人民币清算中心,并促进多哈成为中东与中国国际贸易核心,满足希望以人民币进行交易、并与全球最大经济体进行贸易往来的客户和企业提供便利,尤其是降低了石油出口国对美元的依赖。

⑥北美地区人民币清算中心的建立

2015年3月,北美首个人民币清算中心在加拿大安大略省的多伦多建立。尤其是BMO银行金融集团完成了该清算中心启动后的首笔交易。这一交易具有“中加贸易的里程碑意义”,因为它使美洲公司在对华商务往来中能与其全球竞争对手开展公平竞争。

综上所述,随着人民币国际化进程的加快,未来十年很可能形成美元、欧元、人民币三元世界货币时代。而上海将日益成为全球人民币的交易中心,极大推动上海国际金融中心发展。

3.金融机构推动人民币国际化

在人民币不断流向世界的过程中,金融机构加快了这一进程。各类商业银行作为人民币流通和运行主体,正在以跨境人民币业务为先导积极参与海外人民币业务,极大促进了人民币在国际市场的流通及交易规模。此外,还把跨境贸易融资和国内贸易融资更紧密结合,如国内外跨境供应链融资,为国内企业在海外投资提供了担保等信用服务。

而中国银联一直支持国家跨境人民币业务,提高人民币的国际影响力。目前,银联已经成为全球重要银行卡受理网络之一,银联业务已经扩展到全球140多个国家和地区。其中,网上支付方面主要在中国港澳台地区、日本、韩国、新加坡、澳大利亚等国家和地区,很多商户加入了银联支付。2013年11月,中国银联国际与南非最大银行卡清算转接清算机构BankservAfrica(BSA)在上海签署战略合作协议,内容为全面推进银行卡在南非的受理和发行,并探讨更多业务领域的合作,这表明人民币国际化进程正在向非洲等更多地区推进。

根据中国银行伦敦分行的报告,自2008年启动人民币跨境结算业务以来,人民币在跨境投资、贸易结算、存贷款、外汇市场交易、离岸人民币债券、股票和衍生品市场中的使用均取得重要突破。2013年使用程度是2008年的9倍以上,尤其是海外人民币离岸衍生品市场发展迅速,自从港交所从2012年推出人民币期货,2013年2月开始,芝加哥商业交易所集团也开始正式交易可交割人民币期货,这些都极大地扩大了人民币的流通规模。

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