国际监管合作与协调的必要性

今天的国际金融的发展是根据其自身的逻辑，而与世界经济中的贸易和生产性投资不再有一种直接的联系。基本的国际金融业务主要是在不同的币种和不同的金融工具之间不停变换的运动。国际金融体系的性质发生了变化，从此投机性交易成为体制的主要特点(布吉纳特，1995)。外汇市场上出自金融活动的外汇交易额是与商品和服务方面的国际贸易相联系的外汇交易额的50多倍。据统计，1997年国际游资在7．5万亿美元左右^[9]，据美国《福布斯》杂志1995年文章中称，国际金融市场已知的金融衍生工具已有1 200多种，并且还将不断增加。1996—1997年，仅是有组织的市场中的全球金融衍生品的余额就增长了1．5万亿美元，其交易额则增长了25万亿美元。而在亚洲金融危机向全世界蔓延、其他金融业务都相对萎缩的1998年第一季度，金融衍生品的余额还增长了近1万亿美元，交易额则有82万亿美元。到2000年底，全部金融衍生品的余额(951 900亿美元)已经远远超过同期的国际信贷与证券融资余额(188 719亿美元)^[10]。至于其交易额，更是其他任何金融产品都不可望其项背的。

金融交易的部分品种的规模可以参见表6-6、表6-7、表6-8。

表6-6　债券与股票的跨境交易(占GDP的百分比)

资料来源:国际清算银行(1998年)。

表6-7　交易所各交易品种未结清余额　　单位:10亿美元

资料来源:国际清算银行:《国际银行业与金融市场发展》，2001年12月季度报告。
朱孟楠:《金融监管的国际协调与合作》，中国金融出版社，2003年，第199页。

表6-8　全球衍生金融工具OTC市场　　单位:10亿美元

资料来源:国际清算银行:《国际银行业与金融市场发展》，2001年12月季度报告。

面对如此庞大、高度复杂、高度流动、高度投机的国际金融活动，各个国际金融中心承担着市场一线监管的责任，为了预防和应付金融危机，相互的协作非常重要，而现状是各个国际金融中心之间还十分缺乏合作。