首页 百科知识 资本结构的细分

资本结构的细分

时间:2022-07-02 百科知识 版权反馈
【摘要】:5.1.2 资本结构的细分资本结构的细分建立在对资本细分的基础上。狭义的资本结构仅指权益资本和债务资本的构成比例。这样一来,广义资本结构就形成了融资性资本和经营性资本的比例关系,这种分类对于研究企业融资与经营的关系以及资本与资产的平衡性更具有意义。权益资本是企业经营的本钱。

5.1.2 资本结构的细分

资本结构的细分建立在对资本细分的基础上。鉴于资本的不同口径,资本结构也有广义和狭义的说法。广义的资本结构是指全部资金来源中不同资本的构成比例,这些资本可以分为权益资本(所有者权益)、债务资本(长期负债)和短期资本(流动负债)三大部分。狭义的资本结构仅指权益资本和债务资本的构成比例。

在广义的资本结构中,权益资本可以进一步细分为投资者直接投入的资本(包括企业创办时投入和以后追加的资本)和留存收益(盈余公积金和未分配利润);短期资本则可以分为经营中形成的经营性短期资本(经营性流动负债)和融资行为形成的融资性短期资本(融资性流动负债);而长期债务资本通常是融资活动中形成的。这样一来,广义资本结构就形成了融资性资本(指权益资本和融资性负债)和经营性资本(经营性负债)的比例关系,这种分类对于研究企业融资与经营的关系以及资本与资产的平衡性更具有意义。

应当说,企业大部分流动负债都是经营中形成的,如应付账款、预收账款、应交税费、应付职工薪酬等,这些流动负债与企业的经营有着直接的联系,其数额往往随着企业经营规模的变化而变化。而融资性流动负债则主要是短期借款,西方国家使用的应付票据因其具有融资的功能也属此类。

经营性负债的另一个特点是通常不需要支付利息,没有直接的资本成本(注意:间接的资本成本可能是存在的),而融资性流动负债需要支付利息。因此,流动负债可以分为有息负债和无息负债;长期负债通常是有息负债。我们将有息流动负债、长期负债和权益资本称为有代价资本,而将无息流动负债称为无代价资本。从这个意义上说,广义资本结构就形成了另外一种含义:有代价资本(指权益资本和有息负债)和无代价资本(无息负债)的比例关系。

财务管理教科书中介绍的资本结构理论是针对狭义的资本结构而言的,狭义资本结构仅指权益资本和债务资本的构成比例,因此,财务管理中通常将长期债务资本(简称债务资本)与权益资本的比例关系称为资本结构。本章后面的阐述一般也限制在狭义资本结构范围内。

权益资本是企业经营的本钱。每个企业必须有权益资本,但一个企业通常不可能只有权益资本或只有债务资本。然而,在两种特别的情形下企业可能只有一种资本:一种情形是企业刚设立时,投资者已经投入资本而企业基本上还没有开展正常的生产经营活动,尚未向金融机构或其他债权人举借长期负债,这时企业只有权益资本,没有债务资本;另一种情形是当企业由于经营亏损或资本抽回(法律规定不容许)等原因,企业出现资不抵债时,从企业账面看只有债务资本,权益资本已经为零或负数(虽然这时从法律形式上看企业的注册资本可能仍然存在)。

同时存在债务资本和权益资本的企业,就有一个资本的搭配问题,这就是资本结构问题。资本结构的核心是两类资本的比例。不同的搭配形成不同的资本结构,不同的资本结构会导致不同的财务结果,这是资本结构理论要研究的重点问题。

免责声明:以上内容源自网络,版权归原作者所有,如有侵犯您的原创版权请告知,我们将尽快删除相关内容。

我要反馈