基准估计模型

本章首先给出基准估计式。然后，基于加总数据估计人民币汇率变动对我国短期和长期的进口价格的传递效应。最后，基于高度细化的HS分类行业估计我国从美国和日本进口的汇率传递效应，并比较人民币汇率进口价格传递效应的国别差异。

7.1　基准估计模型

我国的进口价格从出口方的角度来看也就是其出口价格，所以同样基于第5章式（5.1）和式（5.2）所示的出口商定价加成模型得到式（7.1）所示的基准估计式：

（7.1）

PM为以人民币标价的我国的进口价格；NEER为人民币的名义有效汇率，以单位外币的人民币价格来表示；MC为我国贸易伙伴出口到中国的产品生产的边际成本；Z为其他控制变量，在后面的具体分析中，将进一步界定。

式（7.1）中，下标k代表了滞后的时间段长度，已有相关文献均采用滞后4阶的季度数据进行回归，以研究1年内汇率传递的动态变化。本研究采用月度数据，由此确定滞后期数目为12，以便研究汇率传递率在1年间的动态变动过程以及人民币汇率变动对我国进口价格的短期和长期传递效应。为了评估数据的平稳性，对所有变量进行了ADF，PP和KPSS单位根检验，综合以上3种检验的结果发现式（7.1）中的PM，NEER和MC变量均为一阶单整变量，因此，以变量的差分形式进行回归既符合模型的理论基础，也满足数据平稳性的要求。式（7.1）中加入了汇率和出口商生产的边际成本变量的滞后项以反映出口价格对汇率变动进行调整的动态过程。β1表示人民币汇率变动和我国进口价格变动之间的短期关系，而滞后项之和反映了长期关系。AR为自回归误差项，用以修正回归过程中的序列自相关问题，k为1，2或者3，μ为误差项。

β度量了以人民币标价的我国进口价格对人民币汇率变动的敏感程度，即β为人民币汇率对我国进口价格的传递系数。

如果β＝0，则当人民币汇率变动时，人民币进口价格不变，即外国出口商随汇率变动仅调整外币出口价格，即汇率进口传递系数为0。

如果β＝1，意味着人民币汇率变动完全传递给了以人民币标价的进口价格，即进口价格的上升程度与人民币汇率变动程度相等。

如果0＜β＜1，则以人民币标价的我国进口价格和以出口国货币标价的出口价格分摊了汇率的调整，汇率变动对以人民币标价的我国进口价格部分传递。