主要经济体经济状况

（一）主要经济体经济状况

1.美国经济温和复苏，增长内生动力不足

2010年前三季度，美国实际GDP分别增长3.7％、1.7％和2.0％，表明美国经济持续缓慢复苏，当前美国经济正处于复苏反弹后的回落阶段。2010年以来，美国个人消费前两个季度增长率分别为1.9％、2.2％，第三季度，美国个人消费开支增长2.6％，这也是该数据在2006年年底以来出现的最大增幅，为第三季度的国内生产总值增幅贡献了1.79个百分点，其贡献率已经接近2007年金融危机前的水平。另外，三季度美国企业库存增加1155亿美元，高于第二季度的688亿美元，为国内生产总值增幅贡献了1.44个百分点。民间设备资产投资增长9.7％，但是低于第二季度17.2％的增幅。2010年三个季度中，个人消费、库存、民间设备投资在推动GDP季度增长中起了重要的推动作用。另外，今年前三个季度，美国贸易逆差有所缩小，抵消国内生产总值增幅2.01个百分点。

美国经济尽管出现持续增长态势，但增长的内生动力不足也昭然若现，表现在：一是消费者信心不足。2010财年联邦预算赤字规模达到1.56万亿美元，占GDP的10.6％左右；到今年年底，美国国债总额占GDP的比重升至90％以上。政府超常规的财政、货币政策本身蕴含着较大风险。这无疑会引起人们对美国经济运行风险上升的担忧，消费者信心受挫。二是就业状况仍无改善。7—9月经季节调整后失业率分别为9.5％、9.6％和9.6％，已连续17个月超过9％，持续时间为近30年来之最。受失业率持续高位的影响，居民收入预期较差，消费能否持续增长还有很大的不确定性。三是私人投资逐季放缓，一至三季度美国私人投资分别增长29.1％、26.2％和12.8％，二、三季度与前一季度相比分别降低了2.9和13.8个百分点。其中固定资产投资增速三季度从二季度的18.9％剧降至0.8％，反映了投资意愿明显降低，信心不足。

2.欧元区经济保持温和增长，复苏的不确定性明显增加

欧元区经济增长好于预期，但复苏势头可能放缓。前三季度环比增长分别为0.2％、1％、0.4％。一季度同比增长0.6％，为2008年第三季度以来首次出现正增长。从三季度开始，增速有所放缓。总体来看，前三季度欧元区经济复苏增长的主要因素来自三个方面：第一，出口贸易增速超过进口增速，净进口成为拉动经济的主要动力。第二，工业生产有所恢复，企业存货增速加快，延续了自第一季度的增长势头。第三，法国和德国等国的政府支出和投资对经济复苏起到了正面影响，较低的利率水平和政府的经济刺激措施发挥着非常重要的作用。

但高失业率、主权债务危机可能会导致第四季度经济增长趋缓。首先是失业率居高位运行，7、8月份失业率均为10.1％，创出1999年6月份以来的最高纪录，高失业率降低了消费者的消费预期，4月份欧元区消费者信心指数为负15.0，5月份降至负17.5，10月份有所回升，但仍为负的11％。其次债务危机拖累经济增长。希腊主权债务危机之后，财政持续性问题引起了广泛的关注。然而继希腊之后，10月21日，爱尔兰政府正式请求欧盟和国际货币基金组织提供救助，成为欧元区主权债务危机的又一牺牲品。

3.日本经济复苏快于预期，复苏前景仍不容乐观

2010年以来，日本经济继续稳步好转，一季度GDP环比增长1.2％，增速比上季度加快0.1个百分点，连续4个季度保持正增长；第二季度实际GDP经季节调整后环比折年率为1.5％，高于0.4％的初值，第三季度国内生产总值（GDP）环比增长0.9％，按年率计算则增长3.9％，这是日本经济连续第四个季度保持正增长，且增速好于市场普遍预期。

日本经济增长的主要动力是出口拉动、消费需求持续趋旺、民间投资势头良好。第一、二季度的出口增速分别为7％和5.9％，分别拉动GDP增长0.6％和0.3％。各项刺激消费政策效应继续显现，居民消费保持增长势头。第三季度内需对GDP的贡献为0.9个百分点，比第一季度提高了0.6百分点。进入下半年以来，受全球需求增长放缓以及日元升值的不利影响，日本出口动能出现减弱迹象。同时，失业率仍然较高，三季度开始消费者信心指数趋于恶化。随着全球经济增长放缓和日元汇率大幅升值，四季度日本出口拉动型经济复苏能量将减缓。

4.新兴经济体复苏势头强劲，经济增幅回落压力明显

2010年以来，新兴及发展中经济体经济增长强劲，成为拉动全球经济增长的重要动力。二季度中国、印度、巴西、韩国、俄罗斯经济同比分别增长10.3％、8.6％、8.8％、7.1％和5.2％，增速（除韩国一季度8.2％外）均创2008年以来同期新高。受国内需求增长的影响，拉美、东盟和非洲各主要发展中经济体复苏速度快于发达经济体。总体看来，新兴及发展中经济体引领世界经济增长与其金融市场相对而言受到的影响较小，财政和国际收支状况总体较好，外债负担较轻，以及普遍实施了大规模经济刺激计划和相关措施，从而较好地化解了金融危机的冲击。

2010年下半年以来，金砖四国的外贸增速有所放缓，这主要是为防止经济过热而主动收紧宏观政策，加之全球需求转弱，但增速仍旧稳定。同时，由于全球流动性持续过剩和发达经济体复苏乏力，套利资本大量流入经济增长形势看好、利差较大的新兴市场经济体，加剧了新兴市场股票、房地产等资产价格的上涨压力及货币升值压力。