存货周转率高于行业平均值

（1）了解营运能力

营运能力分析是指通过计算企业资产周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。

（2）营运能力分析的目的

企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。其目的如图2-6所示。

图2-6　营运能力分析的目的

（3）营运能力分析指标

①应收款项周转率。应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。其计算公式为：

应收款项周转率=主营业务收入净额÷平均应收账款余额

其中：

主营业务收入净额=主营业务收入-销售折让与折扣

平均应收账款余额=（应收款项年初数+应收款项年末数）÷2

应收款项周转天数=360÷应收账款周转率

=（平均应收账款×360）÷主营业务收入净额

应收账款周转率指的是企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率。该指标用来衡量企业的应收账款转变为现金的速度。一般来说，企业的该项比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转。

②存货周转率。存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。其计算公式为：

存货周转率=主营业务成本÷存货平均余额

存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）÷2

存货周转天数=360÷存货周转率

=（平均存货×360）÷主营业务成本

在一般情况下，存货周转率越高越好，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，从而企业的销售能力就随之加强。反之，则销售能力不强。企业要想增强销售能力，就必须在原材料购进、生产过程的投入、产品的销售、现金的收回等方面做到有效的协调。由此说明，存货周转率的高低既能表明一个企业的销售能力的强弱，也能表明企业在经营中的各个方面运用和管理存货水平的高低。

③总资产周转率。总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：

总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额

平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2

资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入净额在时间上保持一致。

星火公司2013年销售收入为45亿元，平均总资产为7亿元；2014年销售收入增加到80.1亿元，平均总资产更是增长了2.17倍，达到15.2亿元。由于总资产的增长幅度超过了销售收入的增长幅度，总资产周转率由6.43下降到5.27。

该比率的下降与星火公司在2014年大规模扩张新店有直接的关系。为了完成“全国性布网”的战略格局，星火公司在2014年新开门店65家，新登陆了20多个城市，而原先的物流、服务体系的辐射半径有限，因此星火公司要进行大量的管理平台的建设，以此来支撑以后在同一个城市建设其他卖场的物流和管理。这使得星火扩张战略的初始成本相对较高。

总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。

④固定资产周转率。固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为：

固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值

固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）÷2

固定资产周转率高说明企业的固定资产比较充分，并且还能表明企业固定资产投资用途得当，结构合理，能够充分发挥企业的投资效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，从而导致企业的营运能力不强。