民营中小企业的界定

中小企业是一个非常复杂的概念，在不同的国家有不同的规定，即使在同一个国家，在不同的历史时期、不同的产业部门也有不同的标准。中小企业也是一个相对的概念。过去被称为大企业，现在可能只是中等企业。随着生产力发展水平的提高，企业规模的标准不断变化，中小企业的数量、规模不断扩大，素质水平也日益提高。

一、海内外对中小企业的定义

一般来说，中小企业是一个概念。它是指相对于大企业而言，资产规模、人员规模与经营规模都比较小的单位。美国1953年颁布的《中小企业法》规定：凡是独立所有和经营，并且在某一事业领域不占支配地位[1]的企业均为中小企业。英国在1971年公布的波尔顿委员会报告中提出的小企业的定义，有三个特征必须考虑：首先，小企业在市场上占有较小的份额；其次，小企业是由其业主或一部分业主亲自管理的，而不是通过正式的管理机构来管理的，所有权和管理权的合一，是许多中小企业十分重要的组织特征；再次，从小企业并非大企业的一个组成部分来看，小企业是独立的，因此，它的业主在进行重大决策时不受外部控制。

从统计学角度来看，各国和地区对中小企业的规定也各不相同。以英国[2]为例，小企业的标准[3]是视部门而有所不同：在制造业，小企业可以继续保留常用的“雇员人数为200人以下”这一定义；而在建筑业或采矿业，雇员人数的上限便要减少到25人或25人以下；在汽车销售业、零售业及各种服务业，小企业的统计性定义并不建立在雇员的基础上，而是建立在年营业额的特定上限上，例如，汽车销售业的上限为20万英镑、零售业和各种服务业为5万英镑；在公路交通部门，小企业的定义依据投入运营的车辆数（少于5辆）而定；而在饮食业，除了联号店和酿酒厂经营的酒店外，其余都属于小企业。欧盟对中小企业的定义也采用了复合标准，1996年的标准是：①250人以下的企业。②年营业额低于4000万欧元（ECU）的企业。③年度财务平衡表不超过2700万欧元、而且非中小企业在其中的股份不超过25%的独立企业。世界各国中小企业的定义（参见表2-1）。

国内中小企业的划分标准与国外有所不同，1949年以来，我国对中小企业的界定先后进行了5次调整：第一次是20世纪50年代，企业规模的界定主要以职工人数来划分：3000人以上的为大型企业，500～3000人的为中型企业，500人以下的为小型企业。第二次是1962年，主要依据固定资产价值划分企业规模。第三次是1978年国家计委发布了《关于基本建设项目的大中型企业划分标准的规定》把企业规模划分的标准改为企业的年综合生产能力；1984年国务院发布的《国营企业第二步利改税试行办法》中，对中国非工业企业的规模按照企业的固定资产原值和生产经营能力建立划分标准，主要涉及的行业包括公交、零售、物资等国营小企业。第四次是1988年，此次修订对1978年的界定标准进行了修改和补充，颁布了《大中小型工业企业划分标准》。该标准按企业生产规模把企业分为特大型、大型（分为中一、中二两类）和小型。凡是产品比较单一的企业，一般以生产能力为参照系进行界定，除此以外还参照企业生产设备数量以及固定资产原值数量进行界定。第五次是1999年8月，由国家计委牵头，国家统计局、国家经贸委、财政部共同参与对《大中小型工业企业划分标准》进行修改。新的划分标准统一按销售收入、资产总额和营业收入的多少归类，主要的考察指标是销售收入和资产总额，划分的依据是根据1988年的统计数据。其中，中型企业的标准为年销售收入和资产总额均在5亿元以下、5000万元以上者，其余均为小型企业。

表2-1　民营中小企业融资的基础理论

续表

资料来源：根据[德]埃贝哈德·哈默： 《中小企业》和中国中小企业对外合作协调中心： 《国外中小企业概括及有关机构》等资料整理。

从中国和外国划分中小企业标准的比较中可以看出，我国对中小企业的划分包含的范围太窄，占中小企业绝大多数的民营中小企业，以及城乡非独立核算的乡以上的企业均未考虑在内，这不能不说是一个较大的缺陷，从全面了解中国中小企业的情况以及与国际接轨的角度考虑，制定划分大、中、小企业的新标准十分必要，在新标准中，要拓宽划分范围，包含各种经济类型的中小企业。

二、我国民营中小企业的界定和特征

1.民营中小企业的界定

民营企业是个体、私营、外资等非公有制企业以及各种形式的公有民营（包括国有民营）的统称，在我国现行的统计框架内，应包括个体工商户、私营企业、联营企业、外资独资企业、中外合资企业、中外合作经营企业中的非国有成分。关于民营中小企业我们可以从以下几个方面理解：在治理结构上，民营中小企业所有权与经营权一体化，不存在代理问题；在组织结构和决策机制上，一般是扁平化的组织结构，企业家个人决策为主，经营信息透明度低；在市场资源与经营策略上，市场占有率低，外部资源约束紧，经营上将提高业务转化能力和资本效率放在首位；在生产特征和产业选择上实行非定型化的小批量生产，规模经济不明显选择进入资本量小，市场直径小，关联业务适宜于社会化分工的产业；在应变能力和生命周期上，业务调整速度快，抗衡外部冲击能力较弱，生命周期较短，在经济衰退中破产率高。

因此，民营中小企业可以定性定义为：规模经济不明显，组织结构简单，所有权与经营权一体化，市场占有率低，经营信息透明度低，经济灵活，生命周期较短，在所从事的行业中不占主导地位的非国有经济企业，我国民营经济主要分布于劳动密集型产业和简单的加工产业，考虑国外划分中小企业的标准，笔者认为从事劳动密集型行业的民营中小企业数量界定为：从业人员为500人以下，资产总额和营业收入均低于5000万元；从事知识密集型产业的中小企业的数量界定为：从业人员在50人以下，资产总额和营业收入均低于5000万元。

2.民营中小企业的基本特征

（1）管理层次少，对市场变化反应迅速。民营中小企业在我国经营范围十分广泛，几乎涉及到所有竞争性的行业和领域。除个别特殊行业外，它们广泛分布于第一、第二和第三产业的各个行业，尤其在农业、加工制造业、建筑业、运输业、批发零售业、餐饮和其他服务业等，对每一个小型企业来说，职工人数少、管理层次低、决策灵活、对市场变化反应迅速，有利于工作效率的提高。

（2）规模小、投资少、见效快。民营中小企业规模一般比较小、投入的资金量少、建设周期短、资金回收快、开办容易，并能及时提供社会所需产品，发挥投资效益。

（3）资本、技术构成偏低，人才严重短缺。民营中小企业资金短缺，只能动用较少的财力开展市场活动。而且生产规模小、设备简陋、技术陈旧、科研创新能力薄弱、产品档次低，大部分靠模仿进行产品开发，此外，还人才匮乏，组织不健全，缺乏现代管理观念和知识。

（4）生产经营灵活，适应力强。民营中小企业经营灵活，应变能力强。一方面，民营中小企业无须较大的资金投入和技术力量便可开业；另一方面，民营中小企业可组织小规模生产，弥补大中型企业产品结构的空隙。中小企业提供的产品或服务大多品种单一、产量小，因此可根据市场行情的变化随时调整产品结构，改变生产方向，适应不断变化的国内外市场。

一、民营中小企业融资的定义

融资是指资金由供给方手中向资金需求方手中运动的过程，即包括资金融入与融出。因而是一种双向的互动过程。从狭义上讲，融资主要是资金的融入，即具体经济单位从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据未来经营策略发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向外部资金供给者筹集资金，以保证经济活动对资金的需要。本书主要研究中小企业资金的融入，即狭义上的融资。

民营中小企业融资是非国有经济的中小企业作为资金融入者的融资活动，它是指民营中小企业根据自身生产经营现状及资金运用情况，依照企业未来经营与发展策略的要求，通过一定渠道和方式，利用内部积累及业主个人储蓄或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资过程就是一种资金资源配置过程，将有限的资金资源配置于产出效率高或最有助于经济发展的企业或部门，不仅可以提高社会资源配置的效率，同时也将刺激效率低的部门提高效率，否则，低效部门就会因资金枯竭而陷入生存困境。广大民营中小企业在国民经济中占有十分重要的地位，是拉动我国国民经济的新的增长点，其融资过程本身就是追求社会资源公平、公正、高效配置的过程，通过资金的运动，在自身利益最大化中实现整个社会资源优化配置和经济效率的提高。

二、民营中小企业融资的特征

民营中小企业融资的特征表现在以下几个方面：

（1）风险性。民营中小企业由于本身规模小、资产少，抗衡外部冲击能力较弱，生命周期较短，在经济衰退中破产率较高，因此经营上的风险较大，很容易造成高比率的倒闭和违约现象。这种风险对民营中小企业来说会造成难以吸引资金融入的负面影响，对投资者来说不但不能获得融资收益，反而会赔上老本。因此，一些金融机构或投资者会选择规避自身经营风险的方式，不愿向中小企业贷款。

（2）盈利性。追求利润最大化是企业经营的最基本目标，民营中小企业也不例外，有了利润才有可能扩充规模，由小变大。民营中小企业之所以要融资就是出于自身发展的需要，为了满足市场和生产经营的需要。而资金提供者之所以愿意出资金给民营中小企业从事生产经营活动，其目的也就是实现价值增值。

（3）地域性。由于民营中小企业活动的范围较小，一般都限定在本地区范围内，因此，其融资情况受本地区经济发展状况和金融制度影响较大。

（4）社会性。民营中小企业的融资活动会涉及本地域内外的政府、金融机构、非金融机构、企业以及成千上万的投资者个人，因而具有广泛的社会性。

（5）扶持性。民营中小企业一般从事非定型化的小批量生产，规模经济不明显，其产出效率短期很难显现，单纯依靠市场调节来配置资金资源，很难满足其有效资金的需求，因而会影响社会资源配置的效率性，因此，民营中小企业的融资过程必须要有政府及社会扶持。林毅夫指出，21世纪我国最具竞争力的企业是生产活动处于具有自生能力的产业区段内的中小企业，这就决定我国金融市场的改革方向应该是这些企业的融资需求。

一、中小企业生命周期理论

经济学家认为，企业作为组织形态与生物组织有某些类似性的东西，同样服从进化的规律，有自己的生命周期。《财富》杂志1970年评出的世界500强企业中，到20世纪80年代初已经有1/3破产。据研究显示，世界500强企业的平均生命只有40岁，而大型的跨国公司平均生命为12岁，中国企业平均生命为7.5岁，中国民营企业平均生命只有2.9岁。到目前为止，全国的老字号企业已有70%“寿终正寝”。投身于创业的每一个企业家，都想通过不断的发展，将企业做强做大，但对任何一个企业来讲，在成长中都会遇到资金瓶颈的问题。因此，研究企业成长的规律，总结经验，吸取企业过早夭折的教训，根据不同的发展阶段确定企业的融资策略，对企业的发展有着十分重要的现实意义。

美国爱迪思研究所创始人伊查克·爱迪思博士（Ichak Adizes, Ph. D.）于1989年提出了企业生命周期理论。他在其名著《企业生命周期》中认为，企业与自然界生物一样都遵从“生命周期”规律，都会经历一个从出生、成长到老化直至死亡的生命历程：“企业的成长与老化同生物体一样，主要都是通过灵活性与可控性这两大因素之间的关系来表现。企业年轻时充满了灵活性，但控制力却不一定总是很强；企业老化时，关系变了，可控性增加了，但灵活性却减少了，这一情形就像婴儿和老年人之间存在的差别一样。”爱迪思根据企业所具有的灵活性和可控性把它分为成长和老化两个阶段，并根据风险偏好、期望值、资金、主导部门、目标导向等因素把这两个阶段细分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期和贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡等。

二、民营中小企业生命周期分析

1.民营中小企业生命周期阶段划分

（1）衡量企业发展的指标。

衡量一个企业成功与否的指标很多，如企业规模的大小、利润率的高低、产品市场占有率的多少，等等，因此民营中小企业生命周期的衡量指标，需要从众多指标中进行选择，寻找恰当的指标来进行衡量，这些指标应体现企业的发展潜力和增长能力，并可以通过这些指标判定一个企业的基本走向。因为这里要对企业的生命周期进行考察，因此企业的生命周期长短自然是我们关注的焦点，这就是说企业寿命的长短是我们最为关注的指标。

我国的民营中小企业大多数“短命”，常常无疾而终，其中原因固然是多样的，如企业的创建不够正规，[4]非市场的行政因素[5]强加干涉，等等。不过从生命周期的角度来看，企业的寿命是十分关键的，因此长寿是一个重要指标，它是企业生命周期长短的直接反映。通常来说一个长寿企业的发展要比一个短寿企业的发展要成功，但仅仅企业寿命的长短并不能完全的反映出一个企业发展态势的好坏，[6]对一个企业来说真正重要的是其寿命的质量，只有高质量的寿命才能真正反映一个企业发展的好坏，对民营中小企业来说尤其如此，[7]因此能够准确反映民营中小企业发展成功与否的真正标志应该是健康型的长寿。

通常企业的健康程度可以用以下三个指标来衡量：企业规模（S）、企业发展后劲（D）、企业无形资产（U），见表2-2。

表2-2　企业发展的衡量指标体系

如果用这三个指标去衡量，就可以发现很多做到一定规模的民营中小企业根本不符合上述三个衡量指标，有的是产品市场前景不容乐观；有的是企业的管理水平低下、管理混乱，完全没有健全的财务制度；好一点的企业即使符合前两个指标，但却没有属于自己的品牌和专利技术，企业无形资产也不高。这样的企业表现为发展后劲和动力不足，这些都是企业不健康的表现，正如我们经常发现的，一些前一段时间还红红火火的企业今天突然销声匿迹，事实上像这样的企业出现死亡是正常的事，完全不值得大惊小怪。

这里我们可以认为，一个健康型的民营中小企业应该具备以下几个条件：企业的规模能够进行扩大；企业的发展后劲得到加强；企业可以累积自身的无形资产。可以肯定地说，放弃其中任何一个或两个指标去追求衡量企业发展成功与否都是不合时宜的。

（2）民营中小企业阶段的划分标准。

根据民营中小企业发展衡量指标，民营中小企业的生命周期曲线可以用函数表示为：F= （f，S，D，U），见图2-1。其中，S = s（T），D = d （T），U = u （T），它们分别表示企业规模函数、企业发展后劲函数和企业无形资产函数，而这些函数又都是时间的函数，这意味着在不同时期民营中小企业的规模发展后劲和无形资产是不同的，那么把它们带入函数可得：F = （f，S，D，U）= f[s （T），d （T），u （T） ]，这就反映出民营中小企业的发展状况在不同时间是不同的，并且同时它也体现了民营中小企业的生命周期情形。可见，民营中小企业生命周期函数最终可以表示为时间（T）的函数。

图2-1　企业生命周期曲线

注：图中横坐标T代表时间，纵坐标F代表由民营中小企业的企业规模、发展后劲和无形资产反映发展状况的值。

令F'是企业生命周期曲线函数F的斜率函数，F''是F'的斜率函数。如果曲线F的斜率＞1，或＜-1时，曲线将加速变化。[8]当F''（T = t） = 0时，点（t， F（T = t））是F函数的拐点，[9]即函数曲线的凹面和凸面相连接的点。拐点在民营中小企业生命周期中具有重要的影响，有的学者曾以“战略转折点”来描述它（杨社，2000），因为这一点是民营中小企业盛衰转变的关键，它表明民营中小企业的总体发展指标由这点开始将随着时间的推移而恶化。据此，我们可以把民营中小企业的生命周期划分为四个时期，时期与时期之间的划分由指标的变化率来区别。如图2-1所示，点A、B、C是生命周期阶段划分的临界点。其中有：F'（T = t1） =1， F'（T = t2） =1， F'（T = t3） = -1。其具体意义如下：

①当0＜F'（T = t1）＜1时，这表示民营中小企业处于创业期，因为这时随时间推移企业的发展指标持续好转，但其速度较为缓慢，处在该阶段的企业称为婴儿期民营中小企业，此时生命周期曲线是凸的，这预示着企业的发展有加速发展的趋势。

②当F'（t1＜T＜t2）＞1时，这表示着民营中小企业处于成长期，因为这时随时间推移企业的发展指标不断好转，且其增幅不断加快，处在这一时期的民营中小企业称为成长期企业，此时生命周期曲线可能是凸的，也可能是凹的，凸状说明民营中小企业的增长是以加速度递增的方式成长，凹状曲线则意味着民营中小企业是在增长，但发展势头呈递减趋势。

③当F'（t2＜T＜t3）＜1时，这表示民营中小企业处于稳定期，因为这时的企业发展态势的衡量指标开始从缓速递增向缓速递减的恶化转变。此时的民营中小企业称为中年期民营中小企业，生命周期曲线是凹的。函数的拐点在该阶段中出现，所以会有斜率变为负号，这预示民营中小企业的发展动能已经消耗殆尽，企业正走向衰亡。

④当F'（T＜t3）＜-1时，这意味着衡量民营中小企业发展状况的指标开始加速下滑，企业处于衰败期，如果此时还不能扭转状况，那么企业就有可能快速死亡，处在该阶段的民营中小企业称为“老年期”企业。

2.民营中小企业各个阶段的特征

（1）“婴儿期”的特征。“婴儿期”是指企业的初创阶段，这个时期，企业的生存能力弱，处于学习阶段，抵抗力差，所以风险性大，易受到产业中原有企业的威胁；由于企业刚刚诞生，市场对其还不熟悉，其市场份额低，产品方向尚不稳定，企业增长缓慢；管理水平低，固定成本大，破产率高。婴儿期的优点表现为：具有出生牛犊的冒险精神和创新精神，一般设备比较先进，产品有一定特色与竞争力。创业期民营中小企业存在的最大问题是资金不足，如何解决该问题成为决定民营中小企业生命周期命运的关键。

（2）“成长期”的特征。成长期民营中小企业以高速发展著称，在生命周期曲线上，成长期表现为曲线斜率为正，且数量大。在成长期，民营中小企业的销售额上升的既快又不费力，企业规模一下子扩张很大，员工数量也增加很多。成长期民营中小企业对投资往往是草率的不当回事，根本不是有规范地投资，而是一厢情愿地期待令人满意的结果。由于企业员工、资产增加，企业管理的难度也相应的增加。成长期民营中小企业认识到了自己需要一整套规章制度来规范企业的管理。成长期的民营中小企业的资金剩余情况很乐观，此时原来非常困难的外部融资也变得非常容易，这使得企业生存有了进一步扩张的实力。

（3）“中年期”的特征。民营中小企业成长一段时期后增长率或利润增长率达到某一点后将趋于平稳，进入相对成熟阶段。由于自身的不足和激烈的市场竞争，过渡到成熟期的民营中小企业数量锐减，在成熟期的主要特征为：①竞争能力弱，其优势在于轻便灵活，这就决定了它只有在朝阳行业或夹缝市场中才能站稳脚跟，如果盲目扩张，就会舍长取短。②管理落后，在婴儿期以及成长期主要采取直线管理（许多企业还停留在传统的家族式管理模式），随着规模扩大，企业同外界联系更趋复杂，管理工作量剧增，原有管理组织已不适应新的要求，必须进行重新设计。③资金短缺，筹资能力相对弱小，扩张超过资本供应，企业便难以生存下去。

（4）“老年期”的特征和发展策略。处于衰退期的民营中小企业面临来自于企业内部和外部双重困境，暴露出很多问题：机构臃肿，官僚主义；资金严重缺乏；士气低弱，缺乏创新精神；技术老化，产品落后；竞争力差，适应能力弱等。民营中小企业面临成熟走向衰退的危急时刻，要么就此沉沦，退出竞争；要么变革进行二次创业。民营中小企业走出困境的策略主要有：一是制度创新，运用切合实际、行之有效的改革形式诸如公司制改组，股份合作制及新的管理方法，变危机为时机；二是一些资不抵债、效益差的企业可以实施出售转让；三是对于难以进行产权改革、整体出售困难的企业，可以采用租赁、委托、兼并、分立等产权过渡形式，而对于那些无法生存，严重资不抵债、产品无市场的企业可实施破产。

三、民营中小企业的金融成长周期

企业金融与企业发展具有共生性的特征，企业发展的周期性特点决定了企业的金融需求不可能是平滑的，它必须呈现周期性的特点，且金融周期必定与企业的生命周期相一致。在民营中小企业的成长周期中，融资需求和融资选择随着企业的成长、经验的增多、信息不透明问题的减少而发生变化。

美国经济学家伯杰和尤德尔按照企业的规模、年龄、信息的序列对民营中小企业的成长周期进行了分类描述（见图2-2），图中单箭头所指方向是各项指标的增加方向，其中我们可以看出规模较小的、年轻的、信息比较不透明的企业靠近序列的左边，这时的企业往往同企业家正在发展商品或商务计划相联系，企业的资产基本上都是无形的和不可触摸的，想获得金融中介的资金融通几乎不可能，因此他们必须依赖内部融资、商业信用和天使融资。[10]初始内部融资是指由发起人团队，家庭等在企业成立之时提供的资金，这些资金包括股权和债权资金，它们获得天使融资主要是凭借正在发展的可用作销售文件的商务计划书。

随着企业的成长，民营中小企业才能靠股权融资（风险融资）和债券融资（银行、金融公司等）等中介融资。风险资本一般这时会进入企业，但通常要获得风险资本，民营中小企业的产品要经过市场检验，只有得到市场认同以后风险资本才会向企业提供资金用于产品大规模的生产和推销。不过，有时风险资本投资者也可能向企业提供资金用于支付产品开发的成本，因为有些产品的开发成本是十分巨大的。风险投资者投资企业时，会优先考虑已经获得几个天使投资者提供融资的民营中小企业。

通常情况下，银行和商业金融公司贷款只有在民营中小企业产品的生产和销售达到一定水平后才予以提供，因为这时企业的资产负债表已经反映出它已有了一定数量的有形资产，这些有形资产可以用作贷款的抵押品，如商业票据、存货和企业厂房、机器设备等。

图2-2　美国中小企业成长与融资来源

资料来源：Berger & Udell，1998.

在企业的最后阶段，如果企业存活下来并继续扩大，他们可能进入公开的股票市场和债券市场来筹集资金。图2-2中我们可以用于一般性地描述企业在成长的不同阶段哪种形式的融资占主要地位，因为民营中小企业的成长周期中不同类型的资金开始进入和退出的准确地点也不是很确定的。

伯杰和尤德尔的金融成长周期理论认为，企业在初创时期由于信息是最不透明的，即具有信息的封闭性，因此很难依靠中介化的外部融资渠道筹集到资金，企业不得不依赖初始内部融资、商业信用和天使融资等方式筹集资金；当企业进入高成长阶段，随着追加投资的增加和企业规模的扩大，有了较好的业务记录和一定资产作为抵押，企业的信息透明度有所提高，中小企业开始较多的依靠金融中介的债务融资；在进入稳定增长的成熟阶段后，企业的业务记录更加完善，信息透明度进一步提高，开始通过公开向市场发行有价证券来筹集资金。当企业具备了从公开市场筹资的条件后，来自金融中介融资的比重下降，股权融资的比重上升。

从理论上来说，在民营中小企业的婴儿期和成长期，因为初始的内部资金量比较少，很容易发生道德风险的问题，[11]特别是当企业的自有资金相对于借贷资金较少的时候。在这种情况下，外部股权融资，尤其是天使投资和风险投资就显得十分重要。高增长和高风险的民营中小企业在它们获得外部债权融资前常常先获得天使融资和风险融资这一事实，充分反映了处于开始阶段民营中小企业道德风险的严重性。不过天使融资和风险融资通常意味着企业控制权的散失，所以民营中小企业的企业家就会面临一个选择：要么保持企业的所有权从而可以继续控制企业但只能融到较少的外部资金、减缓企业的发展速度；要么放弃一部分企业的控制权从而融到较多的外部资金去分担它的风险，加快企业的发展。

民营中小企业上述不同融资渠道之间是具有很大相关性的，不同的融资来源有的可能是替代的，有的可能是互补的。例如，天使投资的投资者在投资时经常预期在未来某一时刻风险资本的介入，意味着天使投资和分享投资常常是互补的；同样，风险资本的投资者在投资时则期望着未来企业可以公开上市，商业银行和其他金融机构贷款会以由初始内部融资、天使投资和风险投资形成的充足资本为前提，这些都是融资来源互补性的表示。

四、基本结论

（1）民营中小企业由于在创业初期规模过小，每笔贷款金额相对较小，而且资金需求分散，周期短、随机性大，金融机构对私营企业贷款的审核、发放、转账等服务时，需花费更多的人力、财力，造成交易成本相对较高，因此国有大银行的金融体系，中小企业的融资渠道狭窄，迫使许多民营中小企业不得不向国有银行告贷。

（2）解决所有制歧视问题需要改革国有商业银行的产权结构，但这并不能解决由于规模歧视导致的中小企业融资难问题。只有通过发展多元化的中小金融机构和多层次的金融市场，才是有效缓解中小企业融资难问题的根本途径（张捷，2001）。这一观点从东欧转轨经济的经验中也可以得到证明。据欧洲复兴与开发银行（EBRD）的调查，匈牙利、波兰等国的原有银行体系在完成私有化后，对中小企业的贷款依然不见增加，新进入的外资银行也表现出同样的倾向，只有在得到EBRD援助的当地中小金融机构得到初步发展后，这些国家中小企业融资难的问题才开始得到缓解（Pissarides，1999）。

（3）应建立多元化的融资渠道。民营中小企业在不同的生长阶段有不同的特点，单纯依靠一条渠道是不能解决其多元化的融资问题，首先是政府支持，包括财政支持、信贷支持、提供社会性的担保机构等，其次要建立多元化的资本市场体系，提供全方位的资金支持。

（4）积极引导非正规金融的健康发展。在民营中小企业的“婴儿期”，由于初创企业的不确定性太大，风险也比较大，此时依靠银行信贷或资本市场的融资是很难行得通的。因为非正规金融相对来说交易成本低，和民营中小企业具有天生的一致性和相似性，因此应发挥其在培植“婴儿期”中小企业的积极作用，尤其是对初创型的高科技民营中小企业，要发挥民间资本的作用，引导个人风险投资——天使融资的发展。

[1]也就是企业是否有市场力量，主要是通过市场份额来衡量的。

[2]尚未加入欧盟组织。

[3]根据波尔顿委员会的报告。

[4]企业成立初始各发起方对企业的产权缺乏明确的界定，在企业求生存的时候各方能齐心协力共度难关，但一旦危机关头一过，企业在做强做大谋求发展之时，大家会对企业的发展目标和发展方向产生严重分歧，由于成立之时的产权不明晰，企业内部会对企业发展走向缺乏一致性认同，最终导致企业坐失发展契机，在内耗中使企业灭亡。

[5]有时地方行政部门会凭借种种理由对企业收取各种租金，就好像各种乱收费一样，有时企业会因不堪这些异常性支出而入不敷出，而且如果当企业拒绝地方行政部门的各种自行收费项目时，这些部门则会为企业设置种种障碍，使企业的发展举步维艰，甚至使创业者索性关闭企业。

[6]比如目前很多国有企业根本不具有发展潜力，产品滞销、技术老化、工艺落后，甚至从经济学的角度出发，这些企业的存在成本要远远大于它的存在收益，如果是市场选择最优化，这些企业在关闭破产时才能达到收益最大化，不过由于就业压力、人口问题、社会稳定等因素，使得这些企业仍在负收益营运。

[7]因为目前一些民营中小企业的经营发展主要是通过制造假冒伪劣产品来进行的，显然，即使这样的企业具有较长的生命周期，也没有理由说它们是拥有很大发展空间的。

[8]根据微分学，当一个函数的一阶导数大于零时，意味着函数值将随变量值的增加而增加；小于零时，意味着函数值将随变量值的减少而增加。同时如果一阶导数大于1，这意味着函数值随变量值的增加而增加且增加幅度要大于变量值的增加幅度；如果大于零但小于1，这意味着函数值随变量值的增加而增加但增加幅度要小于变量值的增加幅度。

[9]如果当函数的二阶导数取零时，函数的凹凸性会发生变化，那么该点就称为函数的拐点。

[10]天使融资是指具有一定资本金的个人或家庭，对于所选择的具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的、直接的权益资本投资的一种民间投资方式。

[11]民营中小企业的所有者会利用借贷来的资金从事一些高风险项目，因为高风险项目一般意味着高收益，如果企业冒险成功则他可以获得偿还贷款本息后的全部投资收益，由于项目的投资资金主要是由债权人来提供，因此如果失败损失将主要由债权人来承担，这样债权人就以低额收益对应高度风险，而企业所有者将以小额资金对应巨额收益。