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合力驱动苦尽甘来

时间:2022-11-12 理论教育 版权反馈
【摘要】:上市公司的自身动力将促使股价回升。国有资产溢价是国资委积极增持股票的关键。在国有企业占大多数的证券市场,国资委的作用举足轻重。在股权分置改革之前,国资委的利益主要体现在净资产的增长上,而当股权分置问题解决后,二级市场的股价将成为国资委管理国有资产的重要指标。股改后由净资产向市价的溢价将使国资委直接受益。为了保证对国有资产的控制以及实现国有资产的增值,国资委有充足的动力去提升公司股价、增持公司股票。

合力驱动苦尽甘来

股权分置改革试点启动的3个多月来,首批4家试点公司中,有3家顺利完成股改;第二批42家试点公司中,已有15家的股改方案通过股东大会表决,通过率达100%,有5只个股成功进入G板块。股改过程中,参与的各方正逐步达成共识,形成合力,共同推进证券市场朝着积极方向发展。

2004年9月以来,增量发行实质上处于停顿状态,11个月的停顿不仅自2001年以来尚属首次,在历史上亦非常罕见。融资功能的停止,给市场各方带来实质上的利益损害,这促使有关方面不得不做出改变。近3个月来,各部委出台的一系列政策都为支持证券市场走出低谷、促进股权分置改革顺利进行扫清障碍

上市公司的自身动力将促使股价回升。因为只有解决了股权分置问题的上市公司才能再融资,这直接刺激了上市公司积极投入股改。而更为重要的是,股权是财富持有的主要形式,进行股权分置改革后的上市公司,非流通股将实现从净资产到市场价格的直接溢价,这将大大增加非流通股股东的股权财富。

国有资产溢价是国资委积极增持股票的关键。在国有企业占大多数的证券市场,国资委的作用举足轻重。在股权分置改革之前,国资委的利益主要体现在净资产的增长上,而当股权分置问题解决后,二级市场的股价将成为国资委管理国有资产的重要指标。股改后由净资产向市价的溢价将使国资委直接受益。为了保证对国有资产的控制以及实现国有资产的增值,国资委有充足的动力去提升公司股价、增持公司股票。

此外,对券商的援助将惠及整个证券市场。长达四年的熊市,大部分券商已是元气大伤,有的甚至亏损累累、面临倒闭,新股发行的几近暂停对券商来说更无异当头一棒。而券商倒闭给市场带来的风险将是直接和巨大的,特别是在股权分置改革进行的关键时期。为了控制市场风险,维护金融市场的稳定与安全,促进证券市场发展,有关部门将出台各种政策措施,特别是在资金方面,对陷于困境的券商以援助。因此,我们可以认为,近期证监会开展的券商分类监管制度、政策的注资以及再贷款等措施,都将惠及各证券市场。

国有银行的改革计划,将影响各方制定出有利证券市场发展的政策。国有银行的改革计划只能成功,不能失败,在此大决心及大政策背景下,国家动用了巨大资源支持银行改革。在当前状态下,要在2006年前完成4家国有银行的全部股改计划,对于市场来说是一个不小的考验。我们从国家动用资源的决心和态度可以推测,有关方面也有可能在证券市场领域动用资源从而营造出有利于改革实施的市场环境,此举将促使市场各方利用难得的政策环境,排除不利因素,做出让步,制定出有利证券市场的政策措施。

长期熊市使中国证券市场付出沉重代价,在党中央、国务院的大力支持下,在各部门史无前例的合力下,利好措施将会源源不断地推出,市场已存在被唤醒的基础,证券市场的春天即将来临。

(2005-08-06)

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