外汇理财产品预期收益走高

（四）外汇理财产品预期收益走高

2011年外汇市场可谓是多事之秋，随着欧美债务危机的爆发与蔓延、美国量化宽松货币政策的实施，外汇理财产品的收益率曾被大家所担心。但外汇理财产品2011年的平均预期收益率不但没有下降，反而有不同幅度的上升。

图3-8　2011年外汇理财产品平均预期收益率比较

1.澳元理财产品备受青睐

澳元作为商品货币的代表之一，一直以来备受投资者的青睐，其高利率是许多炒汇者做多的套利品。在欧美债务危机不断蔓延的大环境下，澳大利亚良好的经济面也让澳元在2011年表现出色，澳元兑美元汇率自2010年的0.8左右跃至2011年的平价附近，并在年中一度达到1.1的记录新高。

受到澳元汇率总体走强和澳元高利率的影响，澳元理财产品的平均预期收益率达到5.82%，较上年的4.33%，增幅达到三成多，在所有币种的理财产品中预期收益率依然保持最高。

澳元产品的高收益率受到了投资者的青睐，其2011年的火暴程度有超越美元产品的趋势。尽管随着澳元在年末的两次减息，以及受到大宗商品与中国等新兴经济体高通胀的影响，澳元未能持续保持坚挺，但澳元产品在2011年无疑是风光的。

2.美元、欧元产品预期收益率不降反升

作为外汇市场两个最重要的货币——欧元、美元，在2011年外汇市场上可谓频繁担任主角。两者层出不穷的风险事件使市场一度难以捉摸，但2011年两者在银行理财产品方面却并不令人失望，其预期收益率均有所提高。

首先2011年美元产品平均预期收益率达到3.16%，较2010年的2.12%，增长幅度达到近50%。在美国出现如此多的风险事件时还能保持如此高的预期收益率，其中有多重因素值得细敲。第一，美元作为世界第一大流通货币，其需求量自然不言而喻，虽有多年的债务问题，依然保持3A的国际信用评级。而其仅在2011年被标普首次下调，就这一行为也被众多机构和如巴菲特为首的投资者所谴责。所以，持有美元的刚性需求促使美元理财产品的收益稳定。第二，从美元的产品分布上来看，投资于风险较小的货币市场的产品和挂钩于美元利率工具或运用美元形式挂钩于其他标的物的产品占大多数。2011年美元的走弱被大部分银行所预见，所以其纷纷规避了美元汇率带来的风险。第三，随着美元兑人民币的节节走低，大多数投资者手中的美元均换回人民币或其他币种来储备，导致了美元占款的大幅下降，而银行纷纷调高了美元产品的预期收益来吸引投资者。

图3-9　2010—2011年外汇理财产品平均预期收益率比较

欧元理财产品方面，2011年欧元产品平均预期收益率达到2.70%，较2010年的1.39%增幅明显。虽然欧债危机贯穿全年，可是欧元在2011年大部分时间其实保持着上涨趋势，由于市场上不确定事件太多，主要在美国种种风险事件的影响下，欧元在大部分时间却充当着得利者。2011年4月，欧洲央行还有过一次加息，充分证明欧元区的通胀趋势在2011年的一个阶段内被重视，导致了欧元的看多倾向。因此，众多银行在2011年不但没有放缓对欧元产品的推出，预期收益上也提高明显。但随着美国第二次量化宽松在2011年6月结束，外加欧债危机的加重，欧元在2012年的走势情况普遍不被看好，或许欧元理财产品的市场停滞局面在2012年会出现。

3.其他币种产品收益亦有提高

除美元、欧元、澳元理财产品收益率2011年出现不同幅度的上升以外，其他货币如港元、英镑、日元、新西兰元等理财产品收益率也有不同程度的提高。从受众程度来看，除港元以外，其他货币理财产品均属小众型，投资者关注度并不是很高，但不同货币的理财产品就像其货币的特点一样在市场中表现出不同的特性以供投资者筛选。

港元理财产品2011年的平均收益率从2010年的1.39%蹿升至2.22%，幅度近80%。而不同类型、期限长短不一的港元理财产品也在2011年愈加显得成熟，其理财产品的平均收益率的大幅上升也有多个方面的因素值得探究。其主要原因在于，香港作为亚洲乃至世界的金融中心，港元的流动性和需求量一直处在较高水平。而香港的经济水平和金融市场越来越与快速发展的中国内地形成共融，两地的经贸合作规模逐渐扩大，所以内地越来越多的企业和机构均将港元作为储备。另外，港元理财产品由于港元较为稳定的特性被大家作为储蓄之用。两地金融市场互相向对方扩大投资领域，众多理财产品用港元来替代以前的美元等货币来投资股票、黄金、期货等挂钩型理财产品，从而促使港元产品平均收益率的上升。

日元理财产品方面，2010年日元理财产品时隔两年重出江湖，而2011年日元无论从产品数量还是平均收益上均有所突破。日元理财产品2011年平均收益率从2010年的1.41%升至1.82%。在2011年全球金融市场风险事件横生的大背景下，日元汇率在2011年再次走高，美元兑日元年中更是到达75.55的记录低位，导致日本当局多次干预汇市来控制日元升幅。但日元理财产品并不是随日元汇率的走高而大幅飙升，由于日本是出口大国，其长年几乎为零的低利率使日元产品收益率维持较低水平。而日元理财产品大多为投向其利率市场等货币市场型、票据型产品，收益率更是恒低不变。日元理财产品平均收益率2011年之所以有所上升的原因，一是日元作为避险需求2011年汇率大幅走高；二是由于日元的稳定性，促使银行推行期限更长的日元理财产品来锁定未来收益，从而导致平均收益率上升。