近年来，欧盟处于经济周期的扩张阶段，自主增长能力明显增强。2007年欧盟27个成员国的经济增长率为2.8％，其中欧元区15国的增长率为2.6％，分别比2002—2006年的年均增长率高出0.8个百分点和1.0个百分点。因受美国次贷危机的影响，欧盟和欧元区经济活力从2007年第四季度开始下降。2008年第四季度欧盟环比经济增长率为0.5％，比第三季度下降0.3个百分点。但2008年一季度又有所回升，一季度增长率比上季度增长0.7％，比2008年第四季度的环比增速高出0.2个百分点。此后，在美国次贷危机、全球能源和食品价格持续上涨，以及欧元汇率上升等多种因素的影响下，欧盟经济明显减速。欧盟27国经济2008年第二季度出现零增长（欧元区为0.2％的负增长），第三季度下降0.1％，10月份德国、英国、意大利等成员国经济已经出现衰退。2009年欧盟经济将面临严峻的考验。
1.2009年欧盟整体经济走势的不同预测
尽管欧盟不是此次金融危机的源地，欧盟银行的监控程度也远远高于美国，欧盟银行受金融危机冲击的程度会低于美国，但2009年欧盟经济的低迷已成为共识。
IMF在11月初的《世界经济展望》修正报告中，预测欧元区2009年的经济增长率为－0.6％。德国、英国、法国、意大利等主要欧盟国家的经济均会出现程度不等的负增长。
欧盟委员会负责经济和货币事务的委员华金·阿尔穆尼亚11月3日表示，由于受到全球金融危机的影响，2008—2010年，欧盟经济发展前景暗淡，且不确定性增加。虽然金融市场动荡近期出现了缓和的迹象，但金融危机远未结束。2008年下半年，全球金融危机的影响将进一步加剧，并严重打击企业和消费者的信心。在数个欧盟成员国中，金融危机正在加剧宏观经济的失衡。在欧盟几个主要国家——德国、法国、意大利、英国中，经济衰退持续时间将超过一年，一直持续到2009年第三季度。
欧盟委员会的预测相对乐观，它在2008年11月3日的《秋季经济预测报告》中预测，2008年欧盟经济将增长1.4％，增幅仅为2007年的一半。2009年经济增长幅度将进一步下降至0.2％。但2010年将逐渐复苏达到1.1％。2008—2010年，欧元区的经济增长幅度将分别为1.2％、0.1％和0.9％。
美国智库企业研究所欧洲经济问题专家戴斯蒙德·拉赫曼认为，欧元区2008年下半年的经济收缩将不可避免地持续到明年。拉赫曼认为，欧盟委员会关于2009年的欧元区保持正增长的预期过于乐观。
华盛顿智囊机构美国企业研究所的常驻研究员戴斯蒙德·拉赫曼在接受美国之音采访时表示，欧洲国家各行其是，欧盟制定统一规划应对金融危机的前景堪忧。
尽管各国政府和机构出手救市，但是仍然有很多人对经济前景表示担忧，欧盟最大的商业游说团体、欧盟商业联合会昨天发布了2009年经济增长的预测，称明年欧盟经济将接近滞胀，大约会有100万人失业。
2008年11月3日，欧盟委员会发布《秋季经济预测报告》指出，欧盟经济将受到目前金融危机的严重影响。此次源于美国的金融危机造成全球多个主要经济体房地产市场的同步大幅下调。尽管全球各国政府采取了联合救市行动，并使金融市场的信心趋于稳定，但金融危机造成的全球经济和金融形势仍很不稳定，金融危机和经济衰退的风险还远未结束。同时，2009—2010年，欧盟和欧元区的就业率在2007—2008年创造600万个新工作岗位的基础上只会实现微弱增长。而同期失业率将上升1个百分点。但较为积极的迹象是随着原油价格的急剧下降，通货膨胀的压力也相应减小。因而，企业把过高的生产成本转嫁给消费者的“次轮效应”的负面效应将会下降。另外，由于参与全球主要经济体政府的联合救市行动，欧盟财政状况将会恶化，并可能增加欧盟的债务负担。
11月3日，欧盟委员会还预计，2009年和2010年欧元汇率平均水平将在1.36美元左右。欧元在周一的早些时候在1.27美元附近交投。2008—2010年欧盟和欧元区经济将陷于停滞。
2.2009年欧盟经济的具体指标变动分析
在目前经济走向衰退的时期，消费者的消费需求被严重抑制。因需求下降而引发的投资者信心缺乏、从紧的货币政策和企业贷款可获量的大幅下降，作为欧盟前一轮经济繁荣主要“发动机”的投资也将面临骤降的严峻形势。受益于2008年年中以来欧元汇率对美元的大幅贬值，未来一段时期进口的下降速度预计将大于出口，净出口仍将对欧盟国内生产总值构成支撑。
（1）失业率将有所上升。2009—2010年，欧盟和欧元区有可能新增25万～50万个就业岗位。比2007—2008年欧盟和欧元区分别新增600万个和400万个就业岗位出现大幅下降。与此同时，未来2年，欧盟失业率将相应上升1个百分点。欧元区的失业率将从2008年的7.6％上升到2009年的8.4％和2010年的8.7％；欧盟的失业率将从2008年的7.0％上升到2009年的7.8％和2010年的8.1％。
（2）财政赤字状况有所恶化。不断恶化的经济形势将使公共财政蒙受损失。2007年，欧盟的公共财政赤字占国内生产总值的比重不到1％。而2008—2010年，欧盟公共财政赤字占国内生产总值的比重将分别增至1.6％、2.3％和2.6％。同期，欧元区公共财政赤字占国内生产总值的比重也将分别增至1.3％、1.8％和2.0％。尽管欧盟各成员国受金融危机影响存在程度上的差异，但绝大多数欧盟成员国均会受到冲击。欧盟多次实施的“金融援救计划”对公共财政的影响尚待观察。
（3）通货膨胀率大幅下降。2008年10月15日，欧洲统计局发布2008年9月欧盟通货膨胀指数数据。2008年9月，欧盟27国的年通货膨胀率为4.2％（2008年8月的年通货膨胀率为4.3％）；2008年9月，欧元区15国的年通货膨胀率为3.6％，较2008年8月（年通货膨胀率为3.8％）已有所下降。欧元区9月份消费者物价指数（CPI）年升3.6％，较上月下降0.2个百分点；欧盟9月份CPI年上升4.2％，较上月下降0.1个百分点。进入10月份，欧盟的消费物价指数继续下滑，英国、法国、德国等消费物价指数比9月份下跌，生产者物价指数也回落。
欧盟11月下旬一份文件认为，在推动欧元区消费者物价指数（CPI）涨幅在2008年7月升至纪录高点后，食品价格上涨速度在未来两年会下滑。食品价格上涨对欧盟整体CPI的贡献在2009年约为0.6个百分点，2010年约为0.5个百分点。
欧盟执委会预计2008年的CPI为3.9％，2009年将降至2.4％，2010年会进一步降至2.2％。但IMF等机构预测2008年欧盟CPI将降至2％。
据欧盟委员会在11月初的预测，2009—2010年，欧盟通货膨胀率将骤降至2.5％和2.25％以下。同期，欧元区通货膨胀率也将大幅降至2.2％和2.1％以下。上述数据还考虑了对春季通货膨胀率进行上调的因素。对其进行调整的目的主要是为反映夏季商品价格急速攀升对商品价格的影响。然而，随着国际原油和大宗商品价格的急剧下降以及对未来经济增长的悲观预期，通胀压力已得以缓解。
（4）股市低迷不振。受美国次贷危机影响，通胀威胁以及欧元兑美元的持续走强，欧洲股市难逃“熊市”，股市在2008年上半年累计下挫20％，连续第四个季度下滑。6月下旬欧洲股市在银行股的领跌下，跌至2005年10月以来的最低收盘水准。从2008年1月到11月下旬，欧洲股市指数普遍下跌了43％以上。英国累计下跌36％，意大利下跌42％，法国下跌43％，德国与西班牙均累计下跌了44％。2009年，随着经济的低迷与衰退，欧盟投市仍将处于弱市状态。
（5）外贸逆差趋于减少。2007年1—9月，欧元区有着132亿欧元的顺差。由于其后欧元的持续升值、油价走高、美国次贷危机的蔓延等多种因素的影响，欧元出口下降，欧元区产生了较大的外贸逆差。2008年1—8月，欧元区的外贸逆差达到240亿欧元，据欧盟统计局公布的数据，经季节调整后欧元区2008年9月份出口额为1371亿欧元，进口额为1427亿欧元。9月份欧元区的外贸逆差为56亿欧元，但与8月份相比下降了38亿欧元。由27国组成的欧盟外贸逆差从8月份的275亿欧元降至9月份的230亿欧元。这也表示，随着欧元兑美元汇率从高位回落，以及石油等资源品价格的下跌，欧盟的外贸逆差开始减少。随着10月份以来欧元汇率的大幅下跌，全球资源品价格的大幅下挫，欧盟的外贸逆差进一步减少。由于未来一年多，欧元汇率、全球大宗资源品价格仍将处于低谷期，2009年欧盟的进口贸易很可能出现负增长，外贸状况会有较大改变，外贸逆差会继续减少。
（6）经济信心指数下降。2008年10月30日，欧盟委员会经济与金融事务总司发布对企业经理人和广大消费者的“经济信心指数”调查数据显示，2008年10月欧盟27国和欧元区15国的“经济信心指数”分别为77.5点和80.4点，较9月分别下降了7.4点和7.1点。这是欧盟27国和欧元区15国有史以来“经济信心指数”最大的月度降幅，并创1993年以来“经济信心指数”点位的新低。
2008年10月，欧盟27国和欧元区15国所有行业的“经济信心指数”均呈现大幅下降态势，并创出近15年来的新低。其中以服务业的“经济信心指数”降幅最为显著，并创开始统计服务业“经济信心指数”12年以来的新低。尽管工业和建筑业的“经济信心指数”也出现大幅下滑，但仍分别高于各自1992年和1993年的低点。另外，欧盟27国和欧元区15国消费者对未来经济前景的信心有进一步下降的趋势。
2008年10月，欧盟27国和欧元区15国所有成员国的“经济信心指数”均呈现下降态势。“经济信心指数”降幅较大的欧盟成员国分别为荷兰（－11.3点）、法国（－6.5点）、意大利（－6.1点）、英国（－5.7点）、波兰（－5.1点）、德国（－4.8点）和西班牙（－3.5点）。除波兰外，欧盟各成员国均大大低于其“经济信心指数”的长期均值。同时，欧盟27国和欧元区15国工业和服务业经理人和广大消费者普遍预期未来欧盟失业率将进一步攀升。两者对未来12个月的销售价格和金融服务业景气预期也持悲观态度。
另外，根据2008年10月进行的制造业产能利用率季度调查结果，欧盟27国和欧元区15国的制造业产能利用率也呈现双双大幅下降的态势，均处于长期产能利用率均值的下方（见表1）。
表1 2008年10月欧盟27国和欧元区15国分行业“经济信心指数”
3.2009年欧盟的经济将是温和的衰退
尽管2009年欧盟经济走向衰退不可避免，但这次衰退将是温和的，相对美国的金融动荡与经济衰退也将是较轻的。2009年的欧盟经济负增长率将在－0.3％～－0.5％，持续的时间也不会太长，在2009年年底可能走向复苏。这是由多种因素所决定的。
第一，欧盟对危机的抵抗力增强。欧盟过去几年的结构改革取得了明显进展，宏观经济的稳定性得到了较大的提高。即便是在过去一年来金融市场震荡加剧时期，欧盟经济仍然表现出较高的抵抗力。这主要与劳动力市场在结构改革中取得明显进展有关。劳动力市场的好转使欧盟的失业率降至7.1％（欧元区为7.4％），是15年来的最低水平。
第二，欧洲的居民储蓄、贷款与房价比，以及居民平衡表等比美国要健康得多。2007年第四季度，欧盟居民储蓄率是10.6％，比第三季度的10.4％略有增长。欧元区的居民储蓄率则保持在14％以上，远高于美国。
第三，从投资因素看。欧盟这一轮经济增长的主要动力是投资的增长。2007年第四季度，欧盟和欧元区非金融企业的投资率（全部固定资本形成与非金融企业增加值的比率）均为23.1％，比第三季度22.8％的高水平仍略有增长。无论是欧盟还是欧元区，投资率都处在2004年以来的上升通道中。未来两年，尽管投资会有所下滑，但主要是受投资预期的影响，而由于企业盈利能力仍然保持在较高水平，受金融紧缩的影响将不会很大。
第四，与美国不同，欧盟没有面临房地产市场的大幅调整的压力，更没有美国家庭高企的债务水平，从而避免了金融的大面积动荡。
第五，也是很重要要的一点，欧盟的金融衍生工具及其交易历来受到严格的管制，像次级贷款或次级债在欧盟的业务量很少存在，并受到严格监控。欧盟金融机构的抵抗风险能力要明显强于美国。目前欧盟一些受冲击的金融机构主要来自在美国的冲击，如购买美国金融机构的次级债、给予美国金融机构贷款造成坏债等。
第六，却是很重要的，欧盟对危机反应能力的加强。虽然在2008年8月前，欧盟对自身的抵抗能力估计过高，对美国次贷危机的影响估计过低，造成了一些被动。但自2008年10月份以后，欧盟国家，尤其是法国、德国、意大利、英国等，加强欧盟区域内的政策合作，并寻求同美国、中国、印度等大国的协助，共同换抵御金融危机冲击，通过加大公共财政投入、参股金融机构、给予问题机构金融资助等，来启动消费与投资需求、减轻金融危机的冲击，这些措施在一定程度上减缓了危机的影响，稳定了金融情势。
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